マネックスメール　2006年5月13日(土）

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≪本日の目次≫
　1.マネックス相場テクニカル分析
　2.来週のトピック
　3.マネックス証券からのお知らせ

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=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-1.マネックス相場テクニカル分析
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☆☆　来週の相場展望　☆☆

　−　米国市場　−
　今週の米国市場は利上げ打ち止め感や好調な業績発表などを好感する動きから高値更新となったもののＦＯＭＣ（公開市場委員会）が終了し原油価格や貴金属価格の上昇からインフレ懸念が再燃し大幅安となって、いったん「天井」をつけたような動きとなりました。

　来週もまだ、主力銘柄の決算の発表は続き、その発表数字に一喜一憂する展開は続くものと思われます。水曜日には鉱工業生産指数や住宅着工、卸売り物価指数など、木曜日には消費者物価指数やＦＲＢ（連邦準備理事会）議長の講演などもあって、市場はこれらの経済指標などに振らされるのかもしれません。インフレ懸念が強まり、原油価格や貴金属価格などの動きにも敏感にならざるを得ないのでしょうが、足下の業績は好調であることにはかわりなく、インフレ懸念との綱引きとなって来そうです。加えて、ドル安懸念も頭をもたげてきており、投機的な動きなどで為替に大きな変動があるとこれもまた波乱要因となってくるのかもしれません。いずれにしても、波乱含みのなか、株価は調整を余儀なくされるところで、押し目を探る動きとなって来るのではないかと思います。

　−　日本市場　−
　今週は月曜日こそ堅調となったもののその後は軟調となり、米国市場のもたつきもあって週末には大幅安となりました。好業績を発表する銘柄は多いのですが今期の見通しを慎重に見る企業も多く、為替が円高となったことやゼロ金利解除に対する懸念、原油価格の上昇などの要因に加え、材料出尽くし感や失望感が利食い売りを急ぎ、見切り売りがかさむ要因となったようです。

　来週は決算発表が本格化してくるなかで、機械受注統計の発表や日銀総裁の講演に始まり、鉱工業生産指数改定値の発表や金融政策決定会合、日銀総裁の会見など、経済指標の発表や重要なイベントが目白押しとなります。その中でゼロ金利解除の時期を探る動きや、長期金利動向、米国市場の動向、個別企業の決算発表など・・・で乱高下となって来る可能性があります。今週の下落相場で市場のセンチメントも「下がれば買い」といった状況から「戻れば売り」といったスタンスに変わっているのではないかと思われます。足下の業績が好調で増配などを発表する企業も多く、下値を向きになって売り込みにくいものもあるのでしょうが、総じて積極的に買い上がる動きも限定され、好業績銘柄や増配銘柄などが注目される、個別物色となってくるのではないかと思います。

　　　　　　　　☆☆☆　テクニカルコメント　☆☆☆

☆☆　日経平均　☆☆
　下値の目処と見られた16,800円の水準を割り込んでしまいました。かろうじて雲にサポートされたのですが、遅行線は日々線を割り込み「逆転」となり、調整局面となったと考えられます。日々線が下ヒゲを引いて「たくり足」となるかどうかといったところですが、雲の下限を意識したところで下げ止まっており、雲の上限をサポートとするような底堅い動きとなって来るのではないかと思います。
　　来週の予想レンジ　16,500円〜17,400円
→ http://www2.monex.co.jp/market_mail/yukan/chart/page1/200605/20060512/Nikkei.htm

☆☆　ＴＯＰＩＸ　☆☆
　日経平均と同様に２月初めの高値水準のサポートラインを割り込み、遅行線は日々線を割り込み、基準線は下落に転じ、調整局面となったことは否めないと思います。雲の中での推移となるのか再び雲を抜けてくるのか、それとも雲を下に抜けてしまうのか、といったところですが、遅行線が基準線にサポートされるように底堅い動きとなって来るのではないかと思います。
　　来週の予想レンジ　1,680〜1,760ポイント
→ http://www2.monex.co.jp/market_mail/yukan/chart/page1/200605/20060512/Topix.htm

☆☆　ＪＡＳＤＡＱ　☆☆
　雲のねじれで下に抜けて来ました。「トンボ」といわれる下ひげの長い足を引いて底入れとも考えられますが、遅行線は基準線をも割り込み、基準線も下落に転じており、いずれにしても上値の重い展開が続くものと思います。ＲＳＩやストキャスティックスが下値に張り付くような展開になれば反発も近くなって来るのでしょう。
　　来週の予想レンジ　2,560〜2,630ポイント
→ http://www2.monex.co.jp/market_mail/yukan/chart/page1/200605/20060512/Jasdaq.htm

☆☆　債券先物　☆☆
　戻りの限界を悟り、今度は下値を探る動きとなりました。安値更新となって下げ止まった感じですがまだＲＳＩも下げ足りず反発も鈍いのではないかと思います。ＲＳＩがしっかりと下がるような場面があれば買戻しも加速されて来るのではないかと思います。それまでは下値を探るようなもたついた動きが続くものと思います。
　　来週の予想レンジ　131.50円〜133.00円
→ http://www2.monex.co.jp/market_mail/yukan/chart/page1/200605/20060512/Jgb.htm

☆☆　為替　☆☆
　一気に下落となりました。下値を確認したいところですが、反発する気配がなかなかみられません。ＲＳＩやストキャスティックスは底値圏にあり、いつ反発してもおかしくはないのですが中々反発のきっかけが掴みきれない感じです。目先的な「行き過ぎ」となっており、昨年12月から今年１月までの下げ幅を今回の下げにあてはめてもそろそろ「いいところ」となっており、来週はどこかで反発も期待されるものと思います。
　　来週の予想レンジ　109.00円〜112.00円
→ http://www2.monex.co.jp/market_mail/yukan/chart/page1/200605/20060512/Jpy.htm

☆☆　ＮＹダウ　☆☆
　高値で「三川」となりました。ＲＳＩやストキャスティックスも過熱感を示している中での下落となって、典型的な天井を示す形で調整局面入りを示唆しています。転換線でサポートされたようにも見えますが、下値の目処はとりあえず基準線あたりまでの調整と考えておいていいのではないかと思います。　　来週の予想レンジ　11,350ドル〜11,600ドル
→ http://www2.monex.co.jp/j/asa/Dji.htm

☆☆　ＳＰ５００　☆☆
　下値のサポート（赤い点線）を割り込んだ格好となりました。基準線にサポートされて底堅い動きとなってくるのかもしれませんが、ＲＳＩやストキャスティックスを見てもまだ下げ足りず、遅行線が日々線を割り込んだとも考えられることから、雲あたりまでの調整はありそうです。
　　来週の予想レンジ　1,290〜1,320ポイント
→ http://www2.monex.co.jp/j/asa/Spc.htm

☆☆　ＮＡＳＤＡＱ　☆☆
　「三山（三尊）天井」となったようです。ＲＳＩやストキャスティックスは下値を示唆し、調整局面と考えて、もう一段の下げがあってもおかしくはありません。下値は今年の１月〜３月にかけての安値をつけた水準である2,240〜2,250ポイントあたりとなって来るものと思います。
　　来週の予想レンジ　2,240〜2,300ポイント
→ http://www2.monex.co.jp/j/asa/Nas.htm

☆☆　ＣＲＢ指数　☆☆
　１月末、２月初めの高値水準をしっかりとサポートとして反騰、高値更新となりました。ＲＳＩやストキャスティックスは下げ足りず、過熱感もあることからスピード調整をしながら基調は強含み、「下がれば買い」という動きになってくるのではないかと思います。
　　来週の予想レンジ　340.0〜360.0ポイント
→ http://www2.monex.co.jp/j/asa/Crb.htm

（2006・5・12　17:00記　投資情報センター　清水洋介）

　本コラムに掲載される内容は、コメント執筆時における筆者の見解・予測であり、情報の正確性について保証するものではありません。また、内容は予告なく変更されることがあります。なお、本コラムは情報提供のみを目的として作成されたもので、有価証券の売買、為替取引の勧誘を目的としたものではありません。

日経平均や外国為替などのテクニカル分析が「マーケットメール−夕刊−」に詳しく解説されています。是非、日々の投資にご活用ください。
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2.来週のトピック　
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−　2006年１〜３月期　ＧＤＰ速報　−

　発表予定日時：　5月19日（金）　8：50

　ＧＤＰ（Gross Domestic Product）とは、国内総生産のことで、ある一定期
間における国内での財やサービスの生産（付加価値）の合計を金額に換算した
ものです。2005年の日本のＧＤＰは、約500兆円ですから、つまり、日本国内で
約500兆円の財やサービスが生産されたことを表します。

　ＧＤＰには、名目ＧＤＰと実質ＧＤＰとがあります。名目ＧＤＰは単純に財
やサービスの生産を総額したものですが、これでは、例えば、物価が上昇した
場合、生産量は変わっていないにも関わらずＧＤＰは大きくなってしまうとい
う問題が生じてしまいます。そこで、物価の変動を取り除いたＧＤＰが実質Ｇ
ＤＰというわけです。

　また、実質ＧＤＰ＝名目ＧＤＰ÷○○となる、○○のことをデフレーターと
呼びます。これが１より大きければインフレ（物価の上昇）、また、１より小
さければデフレ（物価の下落）を表します。

　例えば、ある一年に10円の卵を10個だけ生産した卵国のＧＤＰは100円だった
とします。この年を基準年とします。そして、翌年、卵国では卵の物価が上がっ
て11円になっていたとします。翌年も例年通り10個だけ生産したので、卵国の
名目ＧＤＰは110円となります。しかし、実際には生産する卵の個数は変わって
いませんので、財やサービスの生産を表すＧＤＰが増加するのは、不適当だと
考えるわけです。そこで、物価調整のためのデフレーターを算出します。卵の
物価が10円から11円になっているので、デフレーターを11÷10＝1.1として算出
するのです。そして、このデフレーターを用いて、110÷1.1＝100として、実質
ＧＤＰが求められます。つまり、翌年の卵国のＧＤＰは、名目ＧＤＰは110円で
すが、実質ＧＤＰは100円だったわけです。

　では、なぜＧＤＰは注目されるのでしょうか。それは、単純に、ＧＤＰが日
本全体の生産量を表しているため、ＧＤＰで経済の成長を計ることができるた
めということが一つあります。

　また、今はゼロ金利政策解除への思惑などで金利の動向が注目されており、
デフレ脱却色がさらに強く証明されるかを判断する材料となることで注目され
ています。そのため、今回のＧＤＰ速報では、デフレーターの動向にも着目し
たいところです。デフレーターの値が大きくなると、デフレ脱却色が濃くなる
と判断でき、その思惑から、株式市場にも影響を与える可能性が大きいと言え
ます。

＜参考サイト＞
内閣府　統計資料　最近の四半期別ＧＤＰ速報
http://www.esri.cao.go.jp/jp/sna/toukei.html#qe

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（投資情報センター）

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3.マネックス証券からのお知らせ
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