日経平均が下がる時の個別株投資

いよいよゴールデンウィークです（といっても飛び石ですが）。慌てて旅館の予約をしようと思って電話してみましたが、気に入った宿は皆キャンセル待ちでした。

ところでネットで旅館の検索をしていて気が付きましたが、最近は料金が宿泊、夕食、朝食、と分けて表示されていて、宿泊客がオーダーメイドできるようになっているところがあります。

宿泊先で素泊まり、とか２食付きといったように自由にプランが組み立てられのを見て、株式取引でも自分が欲しいリスクだけを選んで投資することができるのと何だか似ているな、と思いました（職業病です）。

●株式投資は１銘柄であっても複数のリスクを同時に取っている
個別の企業を選んで株式の買付を行う場合、１つの企業のリスクだけを取っているように思いますが、実はいくつかの複合されたリスクの集合になっています。

例えばこんな経験は無いでしょうか。自分の買った会社は業績も良く株価も期待できると思っていたら、日本の株式市場全体が下がってしまって（多分）その影響で株価も下がってしまった。

これは株価の決定要因として相場全体の動きも影響しているからです。例えば株価の決定要因として３つに分けてみることができます。

個別の株価＝個別の株式の動き＋業種全体の動き＋日本株式全体の動き

個別の株式の動きは強気、日本株式全体の動きには弱気、という場合どうしたら良いでしょうか。個別の株式を買いたい、と思っても市場全体が下がる、と思っていたらなかなか買う勇気がでないものです。

でも株価のリスクを分解して、その中で取りたいリスクだけを取ることができれば旅館の宿泊メニュー同様リスクをオーダーメイドすることができます。そのためには特定のリスクを持った商品の売りを行うことでそのリスクを消してしまうことです。具体的に考えてみましょう。

●銀行株は全体に下がるがＡ銀行は期待できる、と思ったら・・・
Ａ銀行を買って、銀行業株価指数連動型上場投資信託（１６１５）を売る、という方法があります。Ａ銀行の株価の動きから銀行業の株価の動きによるリスクを除去することができます。

●相場全体は冴えないが会社Ｂは買いだ、と思ったら・・・
会社Ｂを買って、ＴＯＰＩＸ連動型上場投資信託 (１３０６）を売る、という方法があります。市場全体の動きに左右されずに会社Ｂへの投資を行うことが可能です。

日経平均が下がりそうだからといって投資したい銘柄を買うのをあきらめることは無いのです。株価全体のリスクから自分が取りたいリスクだけを切り出せば良いのです。

●リスクを部品に分けて管理するのが資産設計の基本
ご紹介したようなリスク分解方法は実際に取引しようとすると株式の売りから入る必要があります。信用取引をやらない初心者の方にはハードルの高い取引方法かもしれません。

しかし株式に限らず投資のリスクを管理するには分解して部品に分けて考えるのが基本です。例えば外国株式投資のリスクは為替リスクと株価リスクに分けられますし、外債ファンドであれば為替と金利リスクで考えて管理することになります。

部品に分けて自分が取るべきリスクだけをコントロールできれば、（結果はともあれ）自分の思った通りの投資ができると思います。

今回の話のまとめ−−−−−
投資はリスクを分解して考えよう
個別株式投資であってもいくつかのリスクに分けて考えることができる
分解されたリスクをリスク毎にコントロールするのが資産設計の基本

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　資産設計部　内藤　忍）

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