本格的なオルタナティブ投資

個人向け「オルタナティブ・インベストメント」として１年前のコラムで商品をご紹介しました。
http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/003806.html
そこではヘッジファンドやプライベート・エクィティに対する投資に関してこんなことが書いてあります。

「年金基金が資産の一部をこれらの「オルタナティブ・インベストメント」に振り向けるといった動きが見られます。通常このような投資はプロの機関投資家向けのもので個人投資家は参加することができません。」

しかし個人投資家向けの金融サービスの進歩は思っていたよりずっと速いようです。

●本格的な個人投資家向けオルタナティブ投資商品
本格的なオルタナティブ投資とは1年前にご紹介した映画ファンドやワインファンドといったものではなく、「ヘッジファンド」「プライベート・エクイティ」などを指します。

今までの投資は株や債券、あるいは外貨リスクといったマーケットリスクを取ってリターンを狙うものでした。オルタナティブ投資とは言葉の通りそのような伝統的な手法の「代替となる」新たな運用あるいは新たな投資対象です。
●来年ブレイクが予想されるオルタナティブ投資商品
マネックス証券では11月に100万円から本格的なオルタナティブ投資が可能になる個人投資家向け商品を取り扱いました。
http://www.monex.co.jp/visitor/mcpi/
現在このファンドが投資するファンドの最終選定を行っています（開示できる情報についてはマネックス証券のホームページでお知らせいたします）。
今回はパイロットファンドということで投資家数を限定せざるを得ませんでしたが、2号ファンドは多くの投資家の方に提供できるサイズにしたいと考えています。小口化したファンドを設定し、機関投資家しかアクセスできなかった商品を個人投資家に提供することはネット証券の存在価値の1つであると考えています。

来年はこのような新しい投資商品が個人投資家にも身近な存在になっていく年になるのではないかと思っています。インターネットを使えば少額の資金であっても低コストでまとまった金額にして投資できるからです。

●玉石混交
新しい商品・サービスが提供される時はどうしても玉石混交になります。手数料自由化でネット証券が乱立した1999年もそうでした。大量の新規参入がありましたが時間が経つにつれ淘汰されていきました。オルタナティブ投資も同じことが起こる可能性があります。

オルタナティブ投資は投資すれば儲かるというものではありません。玉をつかみ石をはじき飛ばせなければ投資の目的が実現できなくなります。これは個人ではなかなか情報を得られる機会がなく難しいことです。

●ファンド・オブ・ファンズ
マネックス証券では「ファンド・オブ・ファンズ」が個人投資家が納得できる商品形態の1つであると思っています。ヘッジファンドやプライベートエクイティを組み合わせたファンド・オブ・ファンズを組成し、そこに投資家の資金をまとめるのです。そこには3つのメリットがあると思います。

＜目利き＞
運用にはファンドを選んで組み合わせる目利きが必要です。マネックス ファンド・オブ・ファンズIの場合、あすかアセットマネジメントが運用助言を行っています。目利きの能力によって投資の結果は大きく影響されます。

＜分散＞
複数ファンドを組み合わせることによって、分散投資が可能になります。オルタナティブ投資と言っても商品性は様々です。ベンチャーキャピタルと企業再生ファンド、ヘッジファンドと組み合わせることでリスクを分散できるのです。それらをまとめて１つのファンドで管理できるのは投資金額の面からもメリットがあります。

＜アクセス＞
例えば企業再生ファンドの場合最低投資金額が10億円が普通です。しかも特定の機関投資家にしか声がかかりません。ファンド・オブ・ファンズで小口化できれば、個人では投資できないファンドに少額で投資参加することが可能になるのです。

一方、ファンド・オブ・ファンズのデメリットとしてファンドのコストが2重にかかるといった問題があります（コスト差し引き後でリスク・リターンがリーズナブルであれば良いのですが）。

●これから学べばフロントランナー
まだ誤解されることの多いオルタナティブ投資をマネックス証券ではわかりやすく説明し、多くの方に興味を持っていただきたいと思っています。マネックスメールでの情報提供をはじめ、勉強会やイベントなど様々な企画を検討開始しました。まだほとんどの個人投資家が知らないオルタナティブ投資。これから学べば、個人投資家の先頭を走ることが可能です。

オルタナティブ投資に興味をお持ちの方はこれからもマネックス証券にご注目ください。

今回の話のまとめ---------
●2005年はオルタナティブ投資元年（になって欲しい）
●オルタナティブ投資商品は玉石混交、目利きの選択が重要
●新しい商品を恐れず、理解すればフロントランナーになれる

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　内藤　忍）