マネックス・ビーンズ証券の秘密兵器

アセットアロケーションに基づく「資産設計」を行うためには、資産の配分と共に、アセットクラス毎の運用方法の選択が重要です。

運用方法とは具体的に言うと、3つの運用の使い分けということになります。わからない方はバックナンバーで復習しておきましょう。
http://www2.monex.co.jp/monex_blog/archives/004457.html

●2つの質問から3つの選択
運用手法を選択する場合、2つの質問への回答から考えることができます。Ｑ1．投資する市場は効率的、それとも非効率？
効率性が高いとは情報が均一に広がっていて、人を出し抜いて平均以上のリターンをあげることが難しい状態です。そのような市場ではインデックス運用を行った方が高いリターンが期待できるということです。

Ｑ2．効率性が低い市場の場合、自分でやるのか、人にやらせるのか？
一般に発展途上国の株式市場は効率性が低い市場とされアクティブ運用（銘柄選択で市場平均より高いリターンを目指す運用）が有効とされます。アクティブ運用といっても自分で銘柄を選ぶのか、プロに選んでもらうのか選択になります。自分の銘柄選択能力があるかないか、冷静な判断が求められるのです。
Ｑ1．で市場は効率的ならばインデックスファンドやETFでコストを下げるのが合理的判断です。カモにできるなら自分で銘柄選択、カモにされると思うなら信用できるアクィブファンドを活用することになります。

つまり投資には自分でやる、人にやらせる、市場に合わせる。3つの方法があるのです。

●効率的な市場ではインデックス、そこで・・・
米国や欧州の先進国株式市場は一般に効率性が高くアクティブ運用で市場平均を上回ることは難しいとされています（もちろん高いリターンを上げている商品もあり、全否定はしませんが）。

そのような市場ではアクティブ運用よりインデックス運用が主体になります。低コストでアクティブ運用ができる商品があれば個人投資家にとっては有益ではないでしょうか。

トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドはそのような考え方をベースにマネックス証券時代にトヨタ、バンガードという世界の最高品質を提供するグループと一緒に開発した個人的にも思い入れのある商品なのです。

バンガード社が運用する米国のインデックスファンドを4本組み合わせるというファンド・オブ・ファンズ形式にすることで、小さなファンドサイズでも日本以外の全世界の株式市場に投資をすることが可能になったのです。またインデックスはコストが大切ということで販売手数料のかからないノーロードの商品にしてみました。

●完全な商品は存在しない
トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドにも批判はあります。一番多いのは信託報酬はまだ高いではないかという意見です。確かにバンガード社が米国で販売しているコストと比べると約1.3％の信託報酬は高いといえます。
これは国内のファンド組成コスト、日本語のレポート作成費用などがかかっているからです。しかし、現在国内で個人投資家が購入できる外国株式の商品の中ではベストの選択ではないかと思っています（国内投信でもっと良い商品があったら是非教えてください）。

●安定した過去の実績
トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドはパフォーマンスも安定しています。2003年6月に設定され、設定来の騰落率は+28.86％となっています。過去のリターンも1年で+18.87％、2年で+26.90％と好調です（2005年7月末現在）。http://www.tamco.co.jp/pdf/monthly_report/month_fof.pdf

●外国株式運用の秘密兵器
私の個人資産の話をすると外国株式はトヨタアセット・バンガード海外株式ファンド、HSBCチャイナオープンとHSBCインドオープンの3つだけで運用しています。その中でトヨタアセット・バンガード海外株式ファンドが外国株式の約8割を占めています。

インド、中国などの非効率な市場ではアクティブ運用をするとしてもこれらの国の銘柄を自分で選ぶ能力は無いと思っているのでファンドを活用しています。非効率な市場では人にやらせるアクティブ運用という原則です。

派手な値動きをするインド株や中国株に比べ、一見地味な商品ですが、トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドはマネックス・ビーンズ証券とトヨタＦＳ証券でしか販売していません。

マネックス・ビーンズ証券の秘密兵器です。

今回の話のまとめ---------
●運用手法は2つの質問から3つの方法を選択するのが合理的
●外国株式を自分で銘柄選択する合理性はない
●トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドは外国株式運用の秘密兵器
ではまた来週・・・。