第41回　ダウ平均レバレッジ・インバースＥＴＮと、東証マザーズETN　【ETF解体新書】

こんにちは。晋陽FPオフィス代表のカン・チュンドです。テレビのニュース番組を観ていると、番組の最後で必ず紹介される経済指標があります。それは円／ドルの為替レートと、日経平均株価、アメリカダウ平均の終値です。2012年4月に日経平均レバレッジETF（1570）と日経平均インバースETF（1571）が国内市場に上場しました。このレバレッジ・インバースETFをきっかけに、ETF売買における個人投資家のシェアが上昇したと云われています。そして今年の10月28日、米国ダウ平均（ダウ工業株30種平均）のレバレッジ・インバース型ETNが東京証券取引所に上場を果たしました。「NYダウ･ダブル･ブル･ドルヘッジETN」（2040）と、「NYダウ･ベア･ドルヘッジETN」（2041）です。2040はアメリカダウ平均の1日あたりの変動率の2倍の値動きを目指します。一方、2041はダウ平均の1日あたりの変動率のマイナス1倍の値動きを目指します。ただし両ETNとも連動を目指す指数は、米ドルと日本円の為替リスクの回避（ヘッジ）を目指すもので、ETNの名称にも「ドルヘッジ」と記されています。両ETNが登場したことで、アメリカの株価指数の動向を睨みながら、レバレッジをかけた投資、また、米国株の下落にヘッジをかける投資が可能になります。

続いて、同じ日に上場を果たした「東証マザーズETN」（2042）をご紹介しましょう。当該ETNは東証マザーズ指数との連動を目指します。東証マザーズ指数とは、東京証券取引所が新興企業向けに開設している「マザーズ市場」に上場する全銘柄を対象とした株価指数のことです（時価総額の小さい企業が多く含まれるため、値動きが激しくなる傾向があります）。これまで東証マザーズCore指数との連動をめざす東証マザーズ・コアETF (1563)がありましたが、当該ETFは15銘柄のみで構成されるため、銘柄分散にやや不安がありました。一方、東証マザーズETNは計186の企業から構成されています。業種別では「ヘルスケア」「情報技術」で組み入れの約7割を占めています（ヘルスケアにはバイオ関連も含まれます）。上記ETNを活用すれば、たとえば日経225ETF（1321）＋「東証マザーズ ETN」（2042）といった組み合わせや、トピックスETF（1306）＋「JASDAQ－TOP20ETF」（1551）＋「東証マザーズ ETN」（2042）といった組み合わせも可能になります。これまで新興市場を敬遠しがちだった投資家にも、マザーズ市場全体に1万円前後で投資ができることは魅力でしょう。なお、ETNは基本的な商品特性はETFと同じですが、以下の3つの点で相違があります。

1．現物資産の裏付けはない（特定の指数、資産価格との連動を約す債券の形態をとっています。したがってETN発行会社の信用リスクがあります）。

2．満期が存在する（今日ご紹介した3つのETNの満期は2033年です）。

3．分配金はありません。

本日ご紹介した3本のETNは「NEXT NOTES」のブランドで知られる野村グループのETNです。3本のETNとも信託委託者は野村證券、ETNの発行者はノムラ・ヨーロッパ・ファイナンス・エヌ・ブイで、ETNの保証者は野村ホールディングスとなっています。

（※）「東証マザーズETN」（2042）の詳細はこちら（東証ＨＰに移動します）http://www.tse.or.jp/rules/etf/list-etn/

コラム執筆：カン・チュンド

晋陽FPオフィス代表　 http://www.sinyo-fp.com/

2000年にFP事務所を開業以来、資産運用に特化したセミナー、コンサルティング業務を手がける。