第48回　新興国国別株式ETFの取り込み方　【ETF解体新書】

こんにちは。晋陽FPオフィス代表のカン・チュンドです。今から30年前、海外に投資を行う日本人は一握りの富裕層に限られていました。当時の世界経済は実質、10億人の先進国で成り立っており、市場経済の規模は今とは比較にならないほど小さなものでした。ベルリンの壁が崩壊する直前の1988年に、ＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル社）が「ＭＳＣＩエマージング・マーケット指数」の算出を始めています。このときから、発展途上国が市場経済に組み込まれ始めたのです。今日、グローバル経済が対象とするのは、文字通り世界の70億の人々であり、私たちはＥＴＦという道具を通じて、一ヶ国ごとの新興国株式に、低コストで効率的に投資を行うことが可能になっています。以下、主要な新興国国別株式ＥＴＦをご紹介します（中国、インドは除く。特に記述がない限り米国上場のＥＴＦ）。

・東アジア　
iシェアーズ MSCI 韓国・キャップト ETF（EWY）　
iシェアーズ MSCI 台湾 ETF（EWT）

・東南アジア　
iシェアーズ MSCI マレーシア ETF（EWM）
iシェアーズ MSCI タイ・キャップト ETF（THD）
iシェアーズ MSCI インドネシア ETF（EIDO）
iシェアーズ MSCI フィリピン ETF（EPHE）
db x トラッカーズ FTSEベトナムUCITS ETF（03087 香港市場上場）

・欧州とその周辺
iシェアーズ MSCI ポーランド・キャップト ETF（EPOL）
マーケットベクトル ロシアETF（RSX）
iシェアーズ MSCI トルコ ETF（TUR）

・その他
iシェアーズ MSCI メキシコ・キャップト ETF（EWW）
iシェアーズ MSCI ブラジル・キャップト ETF（EWZ）
iシェアーズ MSCI 南アフリカ ETF（EZA）

新興国の国別ＥＴＦにはいくつかの特徴があります。まず、総じて金融セクターの比率が高いです（ポーランド株式ＥＴＦでは5割超）。また、組み入れ銘柄が40～100程度のＥＴＦが多いです。価格変動リスクが大きいため、国別株式ＥＴＦはポートフォリオの独自性を出すための『隠し味』として利用するべきでしょう。具体的には、『日本株式＋先進国株式＋新興国株式』といった大枠に対する投資にプラスして、投資家の嗜好で国別株式ＥＴＦを加味するといったイメージです。ざっくりした資産割合ですが、円建てＭＭＦで安全資産を20％、同じく債券ＥＴＦを20％、残りの60％を株式ＥＴＦに充て、そのうちの5～10％程度を国別株式ＥＴＦで構成するイメージです（新興国全体に投資を行う株式ＥＴＦの中に、組み入れを検討する国別株式が何％程度入っているかを事前にチェックしておきましょう）。また、特定の国別株式ＥＴＦに興味が湧けば、運用会社のサイト上で、個々の国別株式ＥＴＦが組み入れる企業群をチェックしてみるのもよいでしょう。一例ですが、「iシェアーズ MSCI フィリピン ETF」（EPHE）の組み入れ銘柄は以下のページで確認することが可能です。
http://jp.ishares.com/product_info/fund/holdings/NYSEARCA/EPHE.htm?periodCd=d
（iシェアーズのウェブサイトへ移動します）