第53回　ナスダック100ＥＴＦの合言葉はQQQ　【ETF解体新書】

こんにちは。晋陽FPオフィス代表のカン・チュンドです。米国のナスダック市場は1971年、電子株式市場として設立されました。新興企業が上場するマーケットという印象が強いかもしれませんが、現在はハイテク関連を中心に巨大企業がひしめき合っています（3,000社以上の会社が上場しています）。このうち時価総額上位100社をピックアップして作られたのが「ナスダック100指数」です（1985年に算出を開始しました）。同指数は金融関連の会社が一切組み入れられていません。そして、同指数との連動を目指すETFが銘柄コードQQQで知られる、「パワーシェアーズQQQ」なのです。当該ETFは1999年にナスダック市場に上場し、現在米国で6番目に大きなETFとなっています。米国人投資家の間ではQubes（キューブス）という愛称で親しまれています。以下、QQQの上位組み入れ10社とその構成割合を見てみましょう（5月7日現在）。

1. アップル13.13%
2. マイクロソフト8.37%
3. グーグル（GOOGL）3.74%
4. グーグル（GOOG）3.68%
5. アマゾン3.49%　
6. クアルコム3.32%
7. インテル3.31%
8. ギリアド・サイエンシズ3.01%
9. シスコシステムズ2.97%
10. フェイスブック2.95% （※ グーグルは株式分割の影響で、議決権付のクラスＡ株と議決権のないＣ株に分かれています）。

QQQは上位組み入れ10社で、純資産額のおよそ48％を占めます。管理（運用）会社はインベスコ・パワーシェアーズで、受託銀行はバンク・オブ・ニューヨーク・メロンです。当該ETFはUIT（ユニット・インベストメント・トラスト）という形態を取っています。また、年間の経費率は0.2％で、分配金は四半期毎に出されます（5月7日現在の分配金利回りは0.95％）。

QQQはこの10数年で、次の3点において大きな変化を遂げました。
1．ハイテク比率の減少　2．PERの低下　3．有配当企業の増加

1999年当時、QQQのハイテク株比率はおよそ6割であり、PERも34倍程度ありました。それが2013年末現在、ハイテク比率は47％程度に減少し、PERも約20倍弱となっています。また、ヘルスケア関連の比率も99年の6%から13％に上昇しています（例：組入れ8位のギリアド・サイエンシズは、1987年に設立された研究開発志向のバイオファーマ企業です）。さらに、QQQの構成銘柄のうち配当金を出す企業も、2008年の33社から2013年末には50社に増加しています。直近10年間のナスダック100指数と、S&P500指数をパフォーマンスで比較すると、ナスダック100の年率リターンは10.42％、S&P500は7.42％となっており、ナスダック100指数が3％ほど上回っています。また、1999年当時、ニューヨーク証券取引所とナスダック市場の時価総額には5倍の開きがありましたが、現在は3倍程度の開きに縮まっています。私見ですが、産業構造の変化が今後も続いていけば、ナスダック市場が全米一のマーケットになる可能性もあると考えます。

コラム執筆：カン・チュンド

晋陽FPオフィス代表　 http://www.sinyo-fp.com/

2000年にFP事務所を開業以来、資産運用に特化したセミナー、コンサルティング業務を手がける。