悩ましい誘惑　― マーケット・タイミング戦略 ―

いざ投資をするときになると、価値が下落するのではないかという不安から投資をためらう人もいます。また、今株価はピークなのではないか、債券は他の資産に比べて割高過ぎるのではないかというような疑問を持つこともあります。
みなさんの中にはマーケットからの損失を避け利益を最大化する方法は、マーケットが上がってしまう前に買い、下がる前に売ることだと考えている方もおられるでしょう。これは「マーケット・タイミング戦略」と呼ばれるものです。
しかし残念なことに、いつ、どのくらい証券市場が上昇または下落するかということを的確に予想できる投資家はほとんどいません。

マーケット・タイミングを計ることを難しくしている大きな原因は、株式や債券市場の大幅な上昇はある日突然起こるということです。マーケット・タイミング戦略をとっている投資家は、このような「突然起こるマーケットの上昇を逃してしまうかもしれない」という高いリスクを負っているのです。

たとえば、米国ミシガン大学の研究によると、１９６３年から１９９３年の３０年間におけるマーケットの値上がり幅のうち、その９５％（！）が全取引日中で最も値上がりした１．２％の日に集中しているのです。つまり投資の利益のほとんどが１００日のうちたった１．２日のマーケットに集約されているということです。

この絶好のタイミングを予測すること・・・ちょっと難しそうです。

また、海外マスコミの記事と相場の関連も興味深いものがあります。
●ビジネス・ウィーク誌：１９７９年８月１３日号　特集「株式の死」
→その後１９８０年末までに１４％の上昇
●ビジネス・ウィーク誌：１９８３年５月９日号　特集「株式は蘇った」、→その後１９８５年になってもほぼ同水準
●タイム誌：１９８８年９月２６日号　特集「決して株を買ってはいけない」→その後ダウは４倍超上昇

特にこれらの雑誌を責めるつもりは全くありませんが、要するに、短期間を考えた場合、相場の動きを予測することは難しいのです。

※このコーナーではバンガード・グループが海外の投資に関する情報を提供いたします。バンガード・グループは世界最大のインデックスファンド運用会社です。日本ではマネックスの最新投信売れ筋ランキング第３位のバンガード・ウェルズリー・インカム・ファンドをはじめ３本の外国投信をマネックス証券を通じて販売しております。