債券ファンドからより高い利回りを求める（前半）

日本の金利の低さは今に始まったことではありませんが、アメリカでも
２００１年１月以降、ＦＲＢ（米連邦準備理事会）によって短期金利は
４．７５％引き下げられ、それにともなって米国債や短期金融市場の利回りも低下しました。２００１年の２月に５．０３％近辺だった米ドルＭＭＦの利回りは、２００２年２月頃には１．１８％程度になり、１年前と比較すると約７６％（米ドルベース）も利回りが低下しています。

投資家の不満げな顔が浮かんできそうですが、ここでもう少しものごとを前向きに考えて、金融当局が持ち去ってしまった債券ファンドの利回りを少しでも取り戻す方法を考えてみましょう。答えは２つあります。ひとつはファンドの保有コストを下げること、もうひとつはリスクをさらに取ることです。今回はその２つの答えのうち、ファンドの保有コストについて話してみたいと思います。

今以上のリスクを負わずに利回りを向上させる方法、それはファンド保有にかかるコストを減らすことです。つまり投信会社や販売会社に支払う手数料を減らすことができれば、その分投資家の受け取り額は多くなります。たとえば似たような銘柄群に投資する２つの公社債ファンドの利回りが同じ５％だったとして、片方のファンドの年間保有コストが２％、もう一方が０．８％だった場合を考えてみましょう。手数料が引かれた後のファンドの実質的な利回りはそれぞれ３％と４．２％になり、前者と後者では同じ１００万円の投資でも１年後には１２，０００円の差がでてきます。

投資信託、特に債券ファンドを購入する場合は、販売手数料の低い証券会社で保有コストの低いものを選ぶこと、これは利回り向上にはかなり有効な手段になります。（つづく）

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