コストの重要性（その２）

前回、このコラムで「投信のコストにもっと関心を払いましょう」、というお話をしました。今日はその続きです。

コストの重要性を明確に示す、米国の３つの調査結果をあげてご説明したのですが、これらの調査から得られた結果は、今後より注目すべき「ポイント」になると思われます。なぜなら、これらの研究がカバーしている期間は、投資家にとってここ数十年間で最も高いリターンが得られた期間のひとつだったからです。株式市場が毎年二桁の収益をあげている時期には、１．２％の手数料の違いはそれほど大きく感じられません。

しかし今後状況は変わってくると思われます。極めて高いマーケットリターンを享受した１９９０年代は終わり、今後マーケットは軟調に推移することが予測されます。債券の利回りも低くなっており、１９９０年代に同様の債券を買ったときと比較して投資家はより少ない利息しか受け取れなくなっています。
リターンが低迷している時期では、コストはとりわけ大きな問題となります。１．５７％のファンドの経費率（２００１年の株式ファンド平均、Ｌｉｐｐｅｒ社調べ）は、１０％のリターンのおよそ６分の１に相当します。５％のリターンでは、ほぼ３分の１にのぼります。

手にする現金で考えてみると、さらに悲観的な数字となります。コストを控除する前のリターンを年５％と仮定しますと、経費率が１．５７％のファンドへ１万ドルの投資をした場合、２０年後には１９６００ドルになると予想されます。一方、これが経費率０．３０％のファンドであった場合、元本は２５０００ドルまで成長する計算になります。投資家にとっては５４００ドルも多く得られるということになるのです。

バンガードは投資家の皆様に可能な限りローコストで高品質なサービスを提供することをめざしています。我々は、資産形成の目標達成にはコストを低く抑えることが近道であると主張してきました。今回の調査はそれを裏付けるものであり、バンガードの優位性を端的に表したものといえるでしょう。

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