投資計画から外れる危険性（その２）

前回は、相場環境が悪い中、それまでの投資計画を変更し、保守的な形に組替えることに対して、バンガードは、「長期的な計画にそった資産配分を維持していくことが重要です」と主張しました。

今回は、投資計画から逸れることが危険であるという３つの理由をご説明しましょう。

理由その１　：　先のことは予想できない
２０００年３月に株価の下落が始まって以来、反転相場は数回ありました。投資家はその反転が一時的なものなのか、あるいは新たな上げ相場の始まりなのかをどうやって見分ければいいのでしょうか？株式を買うのにいつが「安全」なのかは、誰にもわかりません。実際、２０００年３月２４日に現在の下げ相場が始まって以来、５８２日のうち「４５％」の取引日でダウ・ジョーンズ工業株価平均は上昇しています。

理由その２　：　好機は逸しやすい
市場の回復が始まる時に、たとえ短期間でも資産を他へ移していると、非常に大きな機会損失を被ることもあります。特にマーケットサイクルが上昇あるいは下降しはじめた時は、株価は安定した動きをしないのが常です。
１９８７年６月３０日から、２００２年６月３０日まで、Ｓ＆Ｐ５００インデックスの平均年間収益率は１０．８７％でした。その１５年間のうち、わずか１０日の「好機」を逃した投資家は、それよりもかなり低い７．２２％の平均年間収益率しか得ることができませんでした。
この１０日間のような「市場回復の好機」は、突然やってくるものです。
理由その３　：　債券の下落
債券やマネーマーケットファンドへの資金の移動もリスクを伴います。米国のマネーマーケットの利回りは、株式市場全体の配当利回りと比べてかなり悪くなっています。また、下げ相場で債券価格が上昇した時とは反対に、株価が反転し、経済成長率が上昇すると、債券価格は急激に低下することが予想されます。

投資家が下げ相場から得られる教訓は、「株を売るべきだった」というようなことではありません。ほとんどの投資家は、その長期的な目標に見合う十分なリターンを得るために、一定の株式を保有しておく必要があります。

その教訓とは次のようなものではないでしょうか。つまり、「金融市場には常に不確実性とリスクが存在している。投資家は長期的な目標の達成のために、株式や債券ファンドからなるバランスのとれたポートフォリオを保有することで、そのリスクを抑えることができる」ということです。

長期投資家としてこれから直面する全ての困難を回避しようとするよりも、バランスのとれた分散投資を心がけることが、投資の目標を達成するのには役立つことでしょう。

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