株式市場に目を向けるとき？（２）

前回に引き続き、バンガード会長兼ＣＥＯジョンＪ.ブレナン氏からのアドバイスをご紹介します。

ブレナン氏　：　過去３年間の悪いパフォーマンスに目が行きすぎて、株式が長期にわたって債券を上回るパフォーマンスを出してきたという事実を忘れないでください。Ｓ＆Ｐ５００インデックスによると、１９２６年以降の米国株式のリターンは年率平均１０.２％でした。これは２０００年から２００２年の下げ相場時も含めた数字です。一方同じ期間の米国債券のリターンは年率平均５.８％にとどまりました。＊

「１０年」という長期投資としては比較的短い期間でみても、興味深い結果がでています。１０年単位で見た場合、Ｓ＆Ｐ５００インデックスが（配当の再投資を計算に入れたうえで）マイナスのリターンを出したのは１９２６年以来わずか１回です。それは１９２９年から１９３８年までの１０年間で、その時の米国株式の平均リターンは－０.８％でした。

それでもまだ今後の株式のパフォーマンスに関して悲観的でしょうか？次にあげるのは、２０００年から２００９年までの米国株式の“悲観的”なシナリオですが、これを見て驚かれる方も多いと思います。もちろん、どのケースも１０年間のうち、最初の３年間はＳ＆Ｐ５００インデックスの累積リターンが－３７.６％だったことを考慮にいれたものです。

１０年間でブレーク・イーブン（損得なし）になる場合　:　株式の累積リターンが０％で非常に平坦な１０年だった場合、２００３年から２００９年までの株式のリターンは年率平均７.０％である必要があります。

１０年間でわずかにリターンがあった場合　:　株式の総リターンが１０年間で年率平均５％である場合（歴史的に見た標準の半分）、２００３年から２００９年までの株式のリターンは年率平均１４.７％である必要があります。
１０年間のリターンが最悪の場合　：　株式の累積リターンが－２０％であった場合を考えてみましょう。この場合でも、２００３年から２００９年までの株式のリターンは年率平均３.６％である必要があります。これは、今日の１０年ものの米国財務省債の利回りとほぼ同じ数字です。

このシナリオからも、バランスのとれた分散投資をこころがけること、そして株式ファンドに投資をし続けることが大切だとおわかりになるでしょう。
＊ 出所：１９２６年１月～１９６８年１２月：Ｓ＆Ｐハイ・グレード・コーポレート・インデックス；１９６９年１月～１９７２年１２月：ソロモン・ハイ・グレード・インデックス；１９７２年１月～２００２年１２月：リーマン・ブラザーズ・ロング・クレジット・ＡＡインデックス。

注）過去のパフォーマンスは将来のリターンを予測するものではありません。投資収益や基準価格は変動します。従いまして、ファンドご購入時の価格を下回る可能性もあります。

※バンガードの外国投信は買付時為替手数料無料、販売手数料も無料（ノーロード）で３本とも１万円台から購入可能です
バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンドバンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
ファンドの内容はマネックス証券のホームページでご確認下さい。