5月半ばには7900円台まで上昇したフジクラは1885年創業の老舗電線メーカー。2023年末には数百円～100円台の「地味な電線株」でしたが「AIデータセンターの光ファイバー需要」で大化けしました。

先日ダウ構成銘柄を調べていたらキャタピラー［CAT］がずいぶん上昇していることに気が付きました。6月4日に946ドルの史上最高値を付けています。年初来での上昇率はなんと約60％！CATといえば、教科書的には「景気先行銘柄」の代名詞。建機の受注は企業の設備投資意欲を映す鏡であり、CATが買われるのは世界景気拡大のシグナルとされてきました。おっ、これは世界経済が堅調な証拠では？！と調べてみると意外なことがわかりました。

AIデータセンターの建設ラッシュで、米国では電力不足への懸念が膨らんでいます。データセンターの電気需要拡大を既存の電力会社がカバーしきれないことから、データセンター開発業者は自前で発電し電気を自給し始めたのですが、その発電機・タービンの大手がCATなのです。2025年のデータセンター向け発電機売上は102億ドルと全売上の1割を超え、受注残は過去最高の630億ドル（前年比79%増）に達しています。CATの上昇は「米景気が良いから」ではなく「AIインフラ企業」に化けていた、というわけです。

フジクラですが5月14日の決算発表で2027年3月期見通しが市場期待に届かずストップ安、約1週間で高値からほぼ半値まで急落しました。AIインフラ企業とはいえ、どこまでも上がり続けるというわけではなさそうです。CATも予想PER31倍と、建機株のバリュエーションではなくなっているという点には注意が必要でしょうか。