シュローダー グローバル市場見通し

毎月世界有数の運用会社であるシュローダーのマルチアセット運用チームによる各金融市場の月次見通しをお届けしています。お客様の投資戦略の策定にぜひお役立てください。

今月のポイント

株式に関しては、市場は回復基調となる中、バリュエーションの魅力度の低減、経済指標の悪化、米中貿易摩擦再燃懸念を背景に、株式上昇の持続性が懸念されます。社債に関しては、緩和的な金融政策と流動性拡大は当面継続することが見込まれることから、やや強気の見通しを維持します。

資産クラスの見通し

株式 国債 社債 コモディティ
(商品先物)
- 0 + 0

足元、株式市場は回復基調となる中、バリュエーションの魅力度の低減、経済指標の悪化、米中貿易摩擦再燃懸念を背景に、株式上昇の持続性が懸念されます。

バリュエーションは引き続き、過去最高水準の割高な水準にあり、国債のヘッジ手段としての機能は薄れつつあると考えます。

緩和的な金融政策と流動性拡大は当面継続することが見込まれることから、やや強気の見通しを維持します。

テクニカル要因は緩やかに改善しつつあり、リスク・リターンのトレードオフの観点から魅力度が高まりつつあると判断しています。ただし、景気の先行き懸念には引き続き注視する必要があります。

見通しの表示:++強気、+やや強気、0中立、-やや弱気、--弱気
矢印:対前月での見通しの引き上げ/引き下げを示します。

資産クラス、分類(地域、通貨)毎の見通し

資産クラス 分類 見通し
株式 米国 0  

クオリティおよびグロースを有する点から、その他の国々の株式市場に比べて、魅力度が高いと考えます。

欧州 -  

経済支援策が不統一であることや金融政策緩和余地が限定的であることなどがマイナス要因といえます。

日本 --  

新型コロナウイルス感染対応によるサプライチェーン寸断懸念などの要因が日本株式の魅力度を相対的に低減させると考えます。

アジア太平洋
(除く日本)
-  

政策支援により経済活動は徐々に回復に向かいつあるものの、米中貿易摩擦再燃懸念がマイナス要因といえます。

新興国 0  

韓国や台湾株式についてグロースやバリュエーションの観点から選好を維持しています。一方、EMEA(欧州、中東、アフリカ)やラテンアメリカ株式への見通しは弱気としています。

資産クラス 分類 見通し
国債 米国 -

利回りは引き続き低水準で推移しており、ヘッジ手段としての有効性が薄れつつあると判断することから、やや弱気の見通しに引き下げました。

欧州
(ドイツ国債)
--

利回りが低水準で推移していることに加え、今後のさらなる利回り低下余地は限定的と考えることから魅力度が低いと判断しています。

新興国
(米ドル建て)
++

経済見通しは減速しているものの、引き続きバリュエーションが魅力的な水準にあると考えることから強気の見通しを維持します。

新興国
(現地通貨建て)
;

残存年数がより長期の新興国国債を中心にバリュエーションの魅力度が高いと判断することから、やや強気の見通しに引き上げました。

インフレ連動債 0  

米国失業率の上昇や原油価格の下落を背景に、当面はファンダメンタルズの改善は見込まれないことから、中立の見通しを維持しています。

資産クラス 分類 見通し
投資適格
社債
米国 ++  

足元、スプレッドは縮小したものの、バリュエーションは引き続き魅力的な水準 にあると判断するほか、当面はFRB(米連邦準備制度理事会)による資産買い入れの市場支援策が支援材料と考えます。

欧州 ++

米国投資適格社債に対する選好度の方が高いものの、ECB(欧州中央銀行)による資産購入プログラム実施が支援材料と考えることから強気の見通しを維持してます。

資産クラス 分類 見通し
ハイイールド
社債
米国 +

引き続き、FRBによる投機的格付けに格下げされた社債を含めた資産買い入れは支援材料と判断しますが、過度な割安感は薄れたことから強気の見通しをやや強気に引き下げました。

欧州 0

ファンダメンタルズが軟調となる中、ECB、EU加盟国間で摩擦が高まっていることから、やや強気の見通しを中立に引き下げました。

資産クラス 分類 見通し
コモディティ
(商品先物)
エネルギー +

供給過剰は改善しつつあり、またエネルギー価格は依然低水準で推移していることから、リスク・リターンのトレードオフの観点から魅力度が上昇したと考えます。

+

経済指標の減速、中央銀行による緩和政策、実質金利の低下などが支援材料と判断することから、やや強気の見通しを維持しています。

産業用金属 +

新型コロナウイルス感染拡大防止措置が、経済活動停滞や産業用金属の需要低迷につながってきました。今後は、経済活動再開に伴い改善していくことが見込まれることからやや強気の見通しに引き上げました。

資産クラス 分類 見通し
通貨 米ドル 0  

経済成長見通しの低迷はプラス要因であるものの、割高と判断されるバリュエーションはマイナス要因であることから、中立の見通しを維持します。

ユーロ -  

ECBの金融緩和余地は限定的であることや、財政を巡る政治的不透明感が懸念材料であると考えます。

日本円 0

金利の大幅な変動は見込まれないため、リスクセンチメントが日本円の動因と考えます。市場は楽観的な見方を織り込む一方、経済見通しは悪化しています。

出所:シュローダー。社債に関する見通しは信用スプレッド(デュレーション・ヘッジを前提)の動きに基づくものです。ユーロと日本円は対米ドルの見通しとなります。

本レポートは2020年5月上旬に英語で作成されたものを5月下旬に日本語に翻訳しています。

マネックス証券で取り扱うシュローダーが運用している投資信託

シュローダーはロンドンを本拠地とし、200年以上の歴史を誇る、英国の老舗資産運用グループです。個別企業の調査・分析などのリサーチ力に強みを持つアクティブ運用を中心に、日本株式をはじめ、海外株式・債券、ESG投資、マルチアセット、オルタナティブ投資などのファンドを取り揃えて、日本の投資家の皆さまにグローバルな投資機会を提供しています。

シュローダー日本株ESGフォーカス・ファンド

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 国内の株式を実質的な主要投資対象としたアクティブファンドです。
  • ESG観点から持続可能な成長が見込める企業に投資します。

シュローダー・アジアパシフィック・エクセレント・カンパニーズ

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 日本を含むアジアパシフィック諸国の株式を実質的な主要投資対象とします。
  • 株式の銘柄選択にあたっては、ESG(環境・社会・ガバナンス)の観点を加味します。
  • ESGの観点を組み入れた運用アプローチを有するシュローダー・グループが運用を担当します。
  • 実質的外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

シュローダーYENターゲット(年2回決算型・年1回決算型)

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 世界各国の株式、債券、通貨など様々な資産に分散投資しつつ、日本円をベースとした収益の獲得を目指します。
  • 市場環境などの変化に合わせた、機動的な資産配分の変更とポートフォリオのリスク管理を通じ、収益機会の追求と基準価額の下落リスクの抑制を目指します。
  • 為替変動リスクの低減を図るため、外貨建資産は、機動的に為替ヘッジを行います。
  • 「シュローダーYENターゲット(年2回決算型)」と「シュローダーYENターゲット(年1回決算型)」との間でスイッチングが可能です。(NISA口座についてはスイッチングのお取扱いはありません。)

シュローダー・インカムアセット・アロケーション(1年決算型) Aコース(為替ヘッジなし)・Bコース(為替ヘッジあり)

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

マザーファンド受益証券への投資を通じて、実質的に、複数のインカムアセット(世界の高配当株式、債券等)に投資し、市場環境に合わせて機動的に資産配分の調整を行う投資信託証券、および海外の債券等に投資する投資信託証券への投資を行います。
Aコース(為替ヘッジなし)の実質外貨建て資産については、為替ヘッジは行いません。
Bコース(為替ヘッジあり)の実質外貨建て資産については、原則として、為替ヘッジにより米ドルと円との間の為替変動リスクの低減を図ることを基本とします。
運用はファミリーファンド方式で行います。マザーファンドの運用にあたっては、ファンド・オブ・ファンズ形式で行います。

シュローダー厳選グロース・ジャパン

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 中長期で高い利益成長を実現できると期待される日本企業の株式に投資します。
  • 競争優位性と長期成長ドライバーに着目した独自の銘柄選択基準により、特徴あるグロース企業を30~40銘柄程度厳選し、集中的に投資します。
  • 経験豊富なシュローダー・グループの日本株式チームが運用します。

マネックス証券取扱い「シュローダー・インベストメント・マネジメント」のファンド一覧はこちら

情報提供に関するご留意事項

本情報は、マネックス証券株式会社(以下「当社」といいます)が信頼できると考える情報源から提供されたものですが、当社はその正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。本情報は有価証券やデリバティブ取引等の価値についての判断の基準を示す目的で提供したものではなく、有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。本情報に含まれる過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。
本情報は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。
当社は本情報の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。銘柄の選択、売買価格などの投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようにお願いいたします。なお、本情報は当社の事前の書面による了解なしに転用・複製・配布することはできません。内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しかねますので、あらかじめご容赦ください。

投資信託取引に関する重要事項

<リスク>

投資信託は、主に値動きのある有価証券、商品、不動産等を投資対象としています。投資信託の基準価額は、組み入れた有価証券、商品、不動産等の値動き等(組入商品が外貨建てである場合には為替相場の変動を含む)の影響により上下するため、これにより元本損失が生じることがあります。投資信託は、投資元本および分配金の保証された商品ではありません。

<手数料・費用等>

投資信託ご購入の際の申込手数料はかかりませんが(IFAを媒介した取引で購入される場合を除く)、購入時または換金時に直接ご負担いただく費用として、約定日の基準価額に最大計1.2%を乗じた額の信託財産留保額がかかります。また、投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、純資産総額に対して最大年率2.38%(税込2.618%)を乗じた額の信託報酬のほか、その他の費用がかかります。また、運用成績に応じた成功報酬等がかかる場合があります。その他費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。手数料(費用)の合計額については、申込金額、保有期間等の各条件により異なりますので、事前に料率、上限額等を表示することができません。なお、IFAコースをご利用のお客様について、IFAを媒介した取引から投資信託を購入される際は、申込金額に対して最大3.5%(税込3.85%)の申込手数料がかかります。詳しくは当社ウェブサイトに掲載の「IFAコースの手数料」をご確認ください。

<その他>

投資信託の購入価額によっては、収益分配金の一部ないしすべてが、実質的に元本の一部払い戻しに相当する場合があります。また、通貨選択型投資信託については、投資対象資産の価格変動リスクに加えて複雑な為替変動リスクを伴います。投資信託の収益分配金と、通貨選択型投資信託の収益/損失に関しては、以下をご確認ください。
投資信託の収益分配金に関するご説明
通貨選択型投資信託の収益/損失に関するご説明
お取引の際は、当社ウェブサイトに掲載の「目論見書補完書面」「投資信託説明書(交付目論見書)」「リスク・手数料などの重要事項に関する説明」を必ずお読みください。

【本資料に関するご留意事項】

本資料は、情報提供を目的としてシュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社が作成した資料であり、いかなる有価証券の売買の申込み、その他勧誘を意図するものではありません。本資料に示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
投資資産および投資によりもたらされる収益の価値は上方にも下方にも変動し、投資元本を毀損する場合があります。また外貨建て資産の場合は、為替レートの変動により 投資価値が変動します。本資料中に記載されたシュローダーの見解は、策定時点で知りうる範囲内の妥当な前提に基づく所見や展望を示すものであり、将来の動向や予測の実現を保証するものではありません。市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があります。本資料は、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、内容の正確性あるいは完全性については、これを保証するものではありません。
本資料を弊社の許諾なく複製、転用、配布することを禁じます。
シュローダー/Schrodersとは、シュローダーplcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。