インバウンド銘柄、再注目。

配信日：2017年12月13日

更新日：2017年12月14日

インバウンド銘柄、再注目。

2014年から2015年にかけて訪日外国人観光客の増加（インバウンド）が大きな話題となりました。最近は注目度が薄れてきた感もあるインバウンドですが、実は訪日外国人観光客は増加の一途を辿っています。本コンテンツでは現在のインバウンドを巡る状況、訪日外国人観光客の消費動向や関連銘柄、マーケット・アナリスト益嶋裕による注目銘柄などをご紹介いたします。

実はいまだに増加の一途！訪日外国人観光客

毎月の訪日外国人観光客は足元でも前年同月比20％程度の伸びを続けています。一時期50％以上増加していた時期に比べるとペースは鈍化したものの、堅調な増加を続けていると言って良さそうです。

訪日外国人観光客の推移（月次）

訪日外国人観光客の推移（月次）

（出所）アイ・エヌ情報センターデータよりマネックス証券作成

日本政府は2020年の外国人観光客数の目標を4000万人に

当初日本政府は2020年の訪日外国人観光客数の目標を2000万人と掲げていましたが、2016年に早々に達成したことから現在は4000万人に変更しました。さらに、2030年の目標は6000万人としています。安倍総理大臣は自身が議長を務める「明日の日本を支える観光ビジョン構想会議」で「観光は、我が国の成長戦略の大きな柱の一つであり、そして地方創生への切り札である。GDP600兆円に向けた成長エンジンでもある。」（出所：第2回明日の日本を支える観光ビジョン構想会議議事要旨）と述べるなど、成長戦略において観光を重要な位置づけとしていることを示唆しています。

外国人観光客は何にお金を使う？

観光庁の調査によれば、外国人観光客は「宿泊費」「飲食費」「交通費」「娯楽サービス費」「買い物代」などにお金を使っているようです。これらに関連したビジネスを展開している銘柄の業績に追い風となる可能性があります。

国籍・費目別にみる訪日外国人1人当たり旅行支出

国籍・費目別にみる訪日外国人１人当たり旅行支出

（出所）観光庁発表の「訪日外国人の消費動向　平成29年7-9月期報告書よりマネックス証券作成

インバウンド関連銘柄は？

外国人観光客の消費行動から、業績にプラス寄与が期待できそうな銘柄の一部をピックアップしてご紹介いたします。

航空関連　航空会社はもちろん、空港設備関連会社にも注目

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
日本航空（9201）	4,277	100	12.5	日本の大手航空2社の1社。営業利益率10%以上、2020年度末までに投資利益率（ROIC）9％以上を中期経営計画の目標に定める。
ＡＮＡホールディングス（9202）	4,630	100	11.9	日本の大手航空2社の1社。参加にバニラエアとピーチ航空を持つ。
スターフライヤー（9206）	4,075	100	7.3	北九州を拠点とする新興航空会社。
ＪＡＬＵＸ（2729）	2,845	100	13.3	日本航空系列の商社で空港内の商品販売や飲食事業を展開。
空港施設（8864）	657	100	14.7	羽田空港を中心に不動産事業や給排水事業などを手がける。
日本空港ビルデング（9706）	4,275	100	33.7	羽田空港ターミナルビルを所有し不動産収入や施設利用収入を得る。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

鉄道関連　鉄道利用に加えて運営するホテルやデパートにも恩恵か

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
東武鉄道（9001）	3,710	100	19.9	浅草や東京スカイツリーなどの観光地周辺で鉄道事業やホテル事業などを展開。
相鉄ホールディングス（9003）	2,994	100	17.7	2014年9月に子会社化した全国展開の「サンルートホテル」の今後の業績寄与拡大に期待。
東京急行電鉄（9005）	1,822	100	15.8	鉄道、ホテル、ショッピングなどを幅広く展開。
京浜急行電鉄（9006）	2,158	100	29.7	羽田空港と都心を結ぶ鉄道や周辺駅でのホテル、スーパーマーケット事業運営など。
京成電鉄（9009）	3,760	100	19.9	鉄道・バスなど成田空港から都心へのアクセスに強み。オリエンタルランド（4661）の筆頭株主。
富士急行（9010）	3,245	100	65.0	世界遺産となった富士山周辺の交通、遊園地、ホテル運営などを手がける。
東日本旅客鉄道（9020）	11,385	100	15.3	首都圏を基板とする鉄道最大手。成田空港から東京駅などに特急列車を運行。
西日本旅客鉄道（9021）	8,376	100	14.7	北陸から九州まで幅広く営業。関西の人気遊園地の好影響も期待。
東海旅客鉄道（9022）	21,305	100	11.1	収益の柱の東海道新幹線のほか、不動産事業なども展開。
西武ホールディングス（9024）	2,122	100	16.3	鉄道からホテル、レジャー施設まで幅広く展開。
西日本鉄道（9031）	3,035	100	21.0	福岡県を拠点に、運輸業、不動産業、流通業、ホテル事業などを幅広く展開。
近鉄グループホールディングス（9041）	4,455	100	28.2	大阪・奈良を拠点にデパートやホテルを展開。あべのハルカスを2014年に全面開業。
阪急阪神ホールディングス（9042）	4,560	100	17.1	鉄道、ホテル、不動産、阪神タイガースの運営などを行う。
南海電気鉄道（9044）	2,838	100	16.9	難波と関西国際空港を結ぶ空港線を運営。また、沿線近隣でショッピングセンター経営も。
京阪ホールディングス（9045）	3,350	100	16.3	京都周辺の各種沿線を展開。また、京都のランドマークである京都タワーなどの施設を保有。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

宿泊関連　ビジネスホテルやリゾートホテルなどを運営する企業など

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
価値開発（3010）	232	100	311.1	札幌、千歳、大阪、秋葉原などでビジネスホテルを展開。
ユニゾホールディングス（3258）	2,959	100	10.5	ビジネスホテルを銀座、浅草、京都、福岡などの観光地で運営。
リゾートトラスト（4681）	2,442	100	22.1	会員制リゾートホテルを展開。メディカル事業も手掛ける。
リソルホールディングス（5261）	3,980	100	15.8	札幌、池袋、名古屋、福岡などでホテルを展開。
アメイズ（6076）	1,421	100	17.6	九州を中心に山梨、長野、愛知、三重などでホテルを運営。
日本ビューホテル（6097）	1,370	100	53.6	浅草、両国、成田、那須、札幌などでホテルを運営。
グリーンズ（6547）	1,556	100	15.8	宿泊特化型・宴会も可能なシティホテル型それぞれのホテルを各地域に展開。
明治海運（9115）	452	100	18.5	北海道、沖縄、神戸などで大型ホテルを運営。
共立メンテナンス（9616）	4,245	100	20.6	ビジネスホテルの「ドーミーイン」を北海道から沖縄まで全国各地に展開。
鴨川グランドホテル（9695）	352	1,000	104.9	千葉県鴨川市でのホテル運営の他、東京の日本橋や巣鴨でもビジネスホテルを展開。
アゴーラ・ホスピタリティー・グループ（9704）	35	1,000	17.1	浅草、伊豆、軽井沢などの各観光地でリゾートホテルを展開。
帝国ホテル（9708）	2,129	100	34.1	東京、大阪、長野県上高地の3箇所で帝国ホテルを運営。
ロイヤルホテル（9713）	1,918	100	13.5	東京、大阪、京都、広島、沖縄など主要な観光地で高級ホテルを展開。
ホテル、ニューグランド（9720）	2,920	100	－	横浜中華街の近隣で「ホテルニューグランド」を運営。
藤田観光（9722）	3,570	100	38.9	ワシントンホテルやその他名称のホテル関連施設を全国展開。
京都ホテル（9723）	786	100	51.2	ホテルオークラを筆頭株主に持つ京都の老舗ホテル。
星野リゾート・リート投資法人（3287）	553,000	1	28.7	星野リゾートグループが運営する旅館を中心に投資するJ-REIT。
ジャパン・ホテル・リート投資法（8985）	78,900	1	23.1	ホテル特化型のJ-REIT。ヒルトン東京ベイ、オリエンタルホテル東京ベイなどが投資比率上位。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

小売関連　家電からドラッグストアまで様々な小売企業に恩恵か

家電量販店

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
エディオン（2730）	1,314	100	12.5	中部・西日本を地盤とする家電量販店大手。
ビックカメラ（3048）	1,578	100	19.1	家電量販店大手。大規模なターミナル駅への出店が目立つ。
ノジマ（7419）	2,644	100	12.2	神奈川地盤の家電量販店。
コジマ（7513）	376	100	17.2	ビックカメラ傘下の家電量販店で、郊外を中心に展開。
上新電機（8173）	4,240	100	20.2	大阪・兵庫など関西地区を中心に展開する独立系家電量販店。
ラオックス（8202）	644	100	692.0	中国企業の傘下にあり外国人観光客向けの免税店事業が柱。
ケーズホールディングス（8282）	3,010	100	14.2	北関東地盤の家電量販店。全国に500店舗近い店舗を展開。
ヤマダ電機（9831）	619	100	10.5	家電量販店の最大手企業。全国で600店舗以上の直営店を展開。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

ドラッグストア

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
カワチ薬品（2664）	2,765	100	14.0	東北・北関東を中心にメガ・ドラッグストアを展開。
マツモトキヨシホールディングス（3088）	9,470	100	24.9	かつてはドラッグストア業界で売上高首位も現在は他社に抜かれる。特に関東に店舗数が多い。
ココカラファイン（3098）	7,270	100	22.1	北海道から沖縄まで日本全国に店舗を展開。
ウエルシアホールディングス（3141）	5,100	100	33.6	関東・関西・東海・東北などにドラッグストアを展開。
クリエイトＳＤホールディングス（3148）	2,966	100	18.0	関東を中心に、静岡と愛知にも店舗。
キリン堂ホールディングス（3194）	2,186	100	26.4	関西を地盤に低価格ドラッグストアを展開。本社は大阪。
コスモス薬品（3349）	25,360	100	29.5	九州を地盤に「ディスカウント」を全面に掲げるドラッグストア。徐々に他地域にも進出。
薬王堂（3385）	3,490	100	27.1	青森・秋田・岩手・山形・宮城の5県に200店舗以上を展開。
ツルハホールディングス（3391）	16,300	100	31.7	グループ全体で北海道から九州まで全国で1,800以上の店舗を展開。
サツドラホールディングス（3544）	2,110	100	69.2	北海道の各地域にドラッグストアを展開。一部では調剤薬局も手がける。
クスリのアオキホールディングス（3549）	7,000	100	26.9	北陸を中心に展開するドラッグストア。
スギホールディングス（7649）	5,880	100	23.7	愛知県を中心に、関東や関西での出店も加速中。調剤薬局併設に強み。
サンドラッグ（9989）	5,330	100	25.0	東京を中心に幅広く展開する低価格ドラッグストア。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

百貨店

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
Ｊ．フロント　リテイリング（3086）	1,966	100	18.0	関西を中心に大丸と松坂屋のデパートを運営。パルコを子会社に持つ。
三越伊勢丹ホールディングス（3099）	1,331	100	51.9	三越銀座店や伊勢丹新宿店など、好立地店舗の売上増に期待。
高島屋（8233）	1,129	1,000	17.2	日本橋、新宿などでデパートを展開。
松屋（8237）	1,433	100	69.0	銀座と浅草の2店舗でデパート運営。2014年4月に食品売り場を大規模リニューアル。
エイチ・ツー・オー　リテイリン（8242）	2,213	100	18.8	阪急・阪神百貨店を統合して誕生。阪神梅田本店は営業しながら建て替え工事へ。
近鉄百貨店（8244）	3,930	100	61.0	あべのハルカス本店をはじめ、関西地区に近鉄百貨店を展開。
丸井グループ（8252）	1,978	100	21.5	有楽町、上野など首都圏の駅前を中心に展開する百貨店。
阪急阪神ホールディングス（9042）	4,560	100	17.1	「阪急電鉄」「阪神電気鉄道」「阪急交通」「阪急阪神エクスプレス」「阪急阪神ホテルズ」の5社を中核会社として運営される。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

スーパーマーケット

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
イオン九州（2653）	1,834	100	344.9	イオングループ傘下で九州で食品スーパーを展開。
サンエー（2659）	5,420	100	17.3	沖縄県で地域密着型ビジネスを手がける総合小売業で、食料品、日用雑貨、衣料品、大型家電、レストラン、ホテル、コンビニエンスストアなど幅広く事業を展開。
ユナイテッド・スーパーマーケット（3222）	1,185	100	20.4	マルエツ、カスミ、マックスバリュ関東などを傘下に置く食品スーパー。イオングループ。
マックスバリュ北海道（7465）	3,450	100	52.9	イオングループ傘下で北海道で食品スーパーを展開。
イオン北海道（7512）	717	100	18.0	北海道でスーパーマーケットを展開するイオングループの企業。
マックスバリュ東海（8198）	2,350	100	12.8	旧ヤオハンで、経営破綻後にイオン傘下で再建。
イオン（8267）	1,895	100	106.0	国内流通2強の一角。
東武ストア（8274）	3,005	100	42.3	東京、埼玉、千葉の東武沿線に食品スーパーを展開。
関西スーパーマーケット（9919）	1,290	100	39.0	兵庫、大阪が地盤のスーパーマーケット。

（出所）2017年12月8日時点のQUICKデータよりマネックス証券作成

レジャー関連　ディズニーランドだけじゃない

銘柄名	12月8日終値（円）	売買単位（株）	予想PER （倍）	企業の特徴や主なポイント
オリエンタルランド（4661）	10,660	100	49.5	ディズニーランドやディズニーシーまた近隣ホテルを運営。
サンリオ（8136）	1,850	100	32.7	サンリオピューロランドを運営。
東京ドーム（9681）	1,114	100	13.6	東京ドームのほか周辺のホテルや遊園地を運営。また、北海道や熱海でもビジネスを展開。
エイチ・アイ・エス（9603）	4,125	100	23.8	旅行事業だけでなく、長崎県のハウステンボスの運営も。