過剰設備解消で恩恵を受けるセクターに注目

配信日：2016年2月26日

過剰設備解消で恩恵を受けるセクターに注目

国務院は今年、過剰設備問題の解消に向けて積極的に取り組む意向を示している。

例えば、李克強首相は1月20日、国務院専門部会を召集し、「過剰設備問題を解消し、不合理な在庫を消化し、企業のコストを減らし効率を高めるなど、難題にしっかりと取り組む。鉄鋼、石炭などの産業から着手しそれを突破口として総合政策を実施し、企業自身の活力、投資意欲を高め、構造転換による痛みの時期を短くするよう努力し、各種のリスク、隠れた疾患を効率的に解消する」などと述べている。

また、李克強首相は22日、国務院常務会議を召集し、「法律や市場化といった手段を用いて、鉄鋼、石炭産業の過剰設備問題を解消することは、供給側構造改革における重要な措置であり、産業構造の最適化を推し進め、レベルアップを図る上で重要な意義がある」などと述べている。

今回は、生産過剰産業における過剰設備の解消によって恩恵を受ける企業に注目した。

（2016年2月 8日執筆）

［03323］中国建材（チャイナナショビル）

株価: 3.44香港ドル（2/25終値）
特徴: Ｈ株／世界最大のセメントメーカー
企業動向: セメントのほか、軽質建材、エンジニアリング、ガラス繊維・FRPなども生産。2015年1-9月期業績は13.0％減収、79.3％減益。主力のセメントの販売量が減少、価格下落も加わり、大幅減益を余儀なくされた。弱小メーカーの整理統合が進み、価格は下げ止まりへ。一帯一路戦略の実施が需要の拡大に繋がる可能性がある。親会社である中国中材集団と中国建築材料集団との間で再編協議中。資産注入に期待。

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［01088］神華能源（シェンホアエネルギー）

株価: 10.98香港ドル（2/25終値）
特徴: Ｈ株／中国最大の国策石炭会社
企業動向: 内モンゴルから陝西省に跨る国内最大級の「神東炭鉱」を保有。石炭の開発、採掘、石炭発電所経営、石炭の鉄道輸送、港湾管理、船舶輸送などを一貫して手掛ける。2015年1-9月期業績は31.0％減収、41.5％減益。主力の石炭では販売量が減少、平均販売価格が下落。電力事業も売電価格低下により低調。石炭産業では不振企業の淘汰、統合などによる業界再編が進む見通し。同社は業界最大手として、業界再編で最も恩恵を受けると予想。

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［00735］中国電力新能源（チャイナパワーニュー）

株価: 0.61香港ドル（2/25終値）
特徴: レッドチップ／中国電力投資集団系のクリーンエネルギー会社
企業動向: 天然ガス、風力、水力、ゴミ処理、太陽光などのクリーンエネルギーに特化した事業を展開。2015年6月中間期業績は6.1％増収、5.9％減益。風力発電量の大幅増により、水力発電、天然ガス発電などの減少をカバーし増収を確保したものの、減価償却費負担が重く、人件費、補修費の急増もあり、減益となった。石炭の代替エネルギーとしてクリーンエネルギーが拡大する見通し。原子力発電事業の資産注入が予定されており、業容拡大へ。

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［01193］華潤燃気（リソーシスガス）

株価: 19.56香港ドル（2/25終値）
特徴: レッドチップ／華潤（集団）傘下のガス供給会社
企業動向: 「西気東輸」、「川気東送」プロジェクトなどで運ばれる天然ガスを家庭や企業に供給。天然ガスの販売、ガス管敷設工事が収益源。2015年6月中間期業績は17.5％増収、25.0％増益。原油価格が下落、天然ガスの相対的な価格が高まる中、ガス管敷設、ガス供給先の増加から二桁増収増益を達成。大気汚染防止の上で、石炭消費の削減と共に、天然ガス消費の拡大は国策である。石油価格動向に関わらず、業績好調が続く見通し。

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［00257］中国光大国際（チャイナエバブライト）

株価: 8.08香港ドル（2/25終値）
特徴: レッドチップ／中国光大集団傘下の環境関連企業
企業動向: 主力事業はごみ処理発電。汚水処理、工業廃棄物処理、太陽光発電、風力発電に加え、設備建設、環境関連コンサルティングなども手掛けている。2015年6月中間期業績は28.1％増収、24.7％増益。主力であるごみ処理発電や汚水処理プロジェクトが順調に拡大。管理費、財務費用の増加を吸収し、二桁増益を達成。当局は、環境関連対策として、脱石炭を進めており、政府の後押しを受けて受注の増勢が続く見通し。

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TS・チャイナ・リサーチ代表

田代　尚機氏

1958年愛知県生まれ。1984年東京工業大学大学院理工学専攻修了後、大和総研に勤務。1994年から大和総研の代表として北京に駐在し、中国経済担当エコノミスト、中国株担当アナリストとして活動。
2003年10月から2007年2月まで内藤証券に勤務。中国部長としてプロモーションを中心に中国ビジネス全般を担当。2008年TS・チャイナ・リサーチ株式会社を設立し、現在は中国株・中国経済に関する雑誌やセミナー等への出演を中心に活躍の場を広げている。

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6	02318	平安保険（ピンアンインシュラ）	中国の生命保険大手。主な事業は、生命保険、損害保険、銀行業務、及びその他金融サービス。
7	01766	中国中車（ＣＲＲＣ）	鉄道車両の製造、メンテナンス、改良、改修などを行う。
8	00750	興業太陽能（チャイナシンギーズ）	主な事業は、従来型カーテンウォール、建物一体型太陽光発電（BIPV）システムの設計・製造・販売・設置。その他、太陽光発電製品の製造・販売を手がける。
9	06889	ダイナムジャパン（ダイナムジャパン）	顧客にパチンコとパチスロという2タイプのゲームをする会場を提供する日本のパチンコホール運営会社。異なるプレー料金のパチンコとパチスロゲームを提供する「既存店」、「ゆったり館」及び「信頼の森」という3タイプの店を運営する。
10	03888	金山軟件（キングソフト）	オンラインゲーム、携帯電話用ゲーム、レジャーゲームの研究開発、運営と卸売、インターネットセキュリティ、辞書及びオフィスソフトの研究開発、運営と卸売などを行う。