民営投資拡大政策、国有企業改革などに注目

配信日：2016年7月20日

民営投資拡大政策、国有企業改革などに注目

上半期が過ぎようとしているが、ここにきて、政策に関する話題が増えてきた。

李克強首相は6月22日、国務院常務会議を召集し、民間投資政策実施に関する専門の監督調査業務報告を聞いたうえで、不断に改革を深めることにより民間投資の積極性を引き出すよう方針を示した。

具体的には、民用飛行場、電信サービスのインフラ、石油・天然ガス開発などの領域でさらに一歩開放を進め、インフラ設備、公共事業などの重要領域における各種の目に見える障害、見えない障害を取り除く。医療、年金、教育などの民生領域においては有効な措置を打ち出し、民営企業と国有企業との間にある公平競争問題を解決するなどといった内容である。

また、6月21日、複数のマスコミが、権威筋からの情報として、近々、関連部門は中央企業混合改革第一段テストモデル企業が発表されるだろうと伝えている。国有企業経済の比重が高い東北地方が改革の重点となり、電力、石油、天然ガス、鉄道建設、民間航空、電信、軍事工業などのセクターが重点領域になるだろうと伝えている。

今回は、民営投資拡大政策、国有企業改革に関連する銘柄に注目した。

（2016年6月27日執筆）

［02883］チャイナオイルフィ(中海油田服務)

株価: 6.16香港ドル（7/19終値）
特徴: Ｈ株／本土油田開発サービス会社
企業動向: 海洋での油田探査、掘削、そのサポートを行う油田開発サービス会社。中国海洋石油総公司の子会社。2016年1-3月期業績は46.4％減収、9億2700万元の赤字。国際原油価格が低位で推移、掘削作業量が大幅に減少、サービス価格の下落も重なり赤字転落。同社は中間期も赤字になる見通しを発表している。原油・天然ガスは石炭と異なり、国家が開発支援を強化。民営資本導入を含め、企業体質の改善に期待。

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［00390］チャイナレールウェイ(中国中鉄)

株価: 5.86香港ドル（7/19終値）
特徴: Ｈ株／アジア最大クラスの総合建設会社
企業動向: 鉄道、道路、公共事業がメインだが、エンジニアリング設備製造、不動産開発なども手掛ける。2016年1-3月期業績は1.4％増収、9.8％増益。主力のインフラ建設では道路、公共施設などの新規受注は弱いものの、鉄道、地下鉄が大幅増。後者の受注好調は年内続く見通し。国務院は、鉄道建設業界全体として、民間資本導入による混合経済への移行を進める方針であり、同社は政策の恩恵を受けて、経営規模拡大が続くと予想。

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［00857］ペトロチャイナ(中国石油天然気)

株価: 5.40香港ドル（7/19終値）
特徴: Ｈ株／中国最大の石油・天然ガス開発会社
企業動向: 大慶油田をはじめ本土で石油開発を進める一方、パイプラインによる天然ガス輸送、石油製品販売なども行っている。2016年1-3月期業績は14.0％減収、137億8500万元の赤字。国際原油価格が低位で推移、石油製品の国内需要も弱く赤字転落となった。民間資本導入による混合経営への転換を進めており、また、国策企業として国際的なＭ＆Ａを模索するなど、今後、事業内容の改善が期待される。

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［00384］チャイナガス(中国燃気)

株価: 12.08香港ドル（7/19終値）
特徴: その他香港／本土のガス供給会社
企業動向: 2015年9月末現在、国内25の省自治区・直轄市、299カ所でガス供給、ガス管敷設業務の経営権を持つ。2015年9月中間期は9.2％減収、22.4％減益。LPG業務について原油安に伴い価格が下落、減収を余儀なくされたが、天然ガス販売業務が好調。表面上は二桁減益だが、為替差損などの非経常損失を除けば、コア純利益は27.3％増益。第13次五カ年計画では石炭消費を抑える計画で、大手ガス会社にとっては需要拡大のチャンスか。

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［00941］チャイナモバイル(中国移動)

株価: 93.50香港ドル（7/19終値）
特徴: レッドチップ／中国最大の携帯電話サービス会社
企業動向: 契約台数ベース、通信ネットワークの規模では世界最大。2015年12月期業績は2.6％増収、0.6％減益。4G業務の拡大が続き、業績は安定成長。今後も、2G、3G顧客の4Gの移行が進むことで、成長は持続へ。4Gネットワーク設備が充実してきたことに加え、今後鉄塔をリースする形になることからコスト安が進むと予想。相場が不安定な中、業績がグローバル経済の影響を受けにくい点に注目。

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TS・チャイナ・リサーチ代表

田代　尚機氏

1958年愛知県生まれ。1984年東京工業大学大学院理工学専攻修了後、大和総研に勤務。1994年から大和総研の代表として北京に駐在し、中国経済担当エコノミスト、中国株担当アナリストとして活動。
2003年10月から2007年2月まで内藤証券に勤務。中国部長としてプロモーションを中心に中国ビジネス全般を担当。2008年TS・チャイナ・リサーチ株式会社を設立し、現在は中国株・中国経済に関する雑誌やセミナー等への出演を中心に活躍の場を広げている。

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2	00700	騰訊控股 (テンセント)	中国最大手のインターネットサービス企業。主に、インターネット向け、携帯電話向けの付加価値サービスとオンライン広告サービスの提供。また、「微信」・「騰訊遊戯」など、SNSやオンラインゲームを含むその他多くのサービスを展開。
3	00902	華能国際電力 (ホァネンパワーイン)	大型発電所の開発、建設、運営、管理を行う。
4	01211	ＢＹＤ (ビーワイディー)	自動車メーカー。自動車・関連製品、充電式電池、携帯電話部品の研究開発、製造、販売。その他、組立サービスも手掛ける。
5	01818	招金砿業 (ジャオジンマイニング)	金、銅の探査、採掘、精錬を行う。
6	00819	天能動力 (ティエンノンパワー)	新エネルギー蓄電池及び電気自動車に適用する動力用バッテリー製品の製造に従事する企業である。同社の動力用バッテリー製品は、中国で販売・流通される電動自転車、電動バイク及び電気自動車に使用される。
7	03383	雅居楽集団 (アジルグループ)	広東省の不動産デベロッパー。不動産開発、プロパティマネジメント、装飾、ホテル経営。
8	00257	中国光大国際 (チャイナエバブライト)	主な事業は、環境対応型汚水処理場の建設・運営。その他、環境エネルギー事業、新エネルギー事業、環境保全技術・工事管理、不動産投資など。
9	02018	瑞声科技 (ＡＡＣテクノロジー)	動的コンポーネント（レシーバー、スピーカー含む）、マイク、ヘッドホン、その他製品（変換器、振動器含む）の製造を行う。
10	00027	銀河娯楽 (ギャラクシーエンター)	マカオのカジノ大手。主な事業は、カジノ施設運営。その他、ホテル経営、建材の生産・販売なども手掛ける。