個人投資家向けに情報発信を始めた理由

－春山さんはフェイスブックやブログで熱心に個人投資家向けに情報発信をされています。これはどのような想いで行われているのですか？

元々は、1995年の阪神大震災がきっかけです。私の祖父母が住んでいた神戸が被災したのですが、ボランティアに行けなかったので何か自分なりに力になりたいなと思って。当時アメリカで個人投資家向けのコミュニティーウェブサイトがあったんですが、それの日本版を始めたいという話があったのでそのコミュニティーリーダーを自分にやらせてほしい、とインタビューを受けにいったらやらせてもらえることになりました。当時はインターネットも発達してなかったし、ホームページを作るスキルもなかったのでチャットルームでワイワイやってました。

－その後ブログを始められたわけですね？

はい、本格的に始めたのが2004年ですね。当初は200人とか300人くらいの読者だったのが、どんどん増えていき中国株について書いていたらある時読者が1万人を超えていました。こんなオタク的なウェブサイトに1万人も来るなんて変だよね、相場が盛り上がりすぎているよねという気づきもありました。

春山昇華氏のブログ「豊健活人生のために大切なこと」

－今はフェイスブックの更新を増やされていらっしゃいますよね？

ブログとフェイスブックは使い分けを考えています。フェイスブックは魚とか野菜みたいな鮮度ありきの情報（フロー）、ブログは何年かたっても読み返す価値のある情報（ストック）のように。フェイスブックでは「このニュースは3時間しか価値ないと思うよ」みたいに書いて、3時間たったら削除するようにしています。

－時々フェイスブックで変な方に絡まれることもあると思うんですが、善意でやってるのに腹は立たないんですか？

そら腹立たしいこともありますよ（笑）。でもあれはあれでいいんです。相場が陰の極になると、むしゃくしゃしてそういう方が現れることがある。相場転換の一つのサインとして捉えていますね。

－情報発信を行っていて嬉しいことはどんなことですか？

自分が間違ってたら、みんなが教えてくれることですね。あとは、追加情報をもらえることもある。読者には色々な分野の専門家がいて、車屋さん・お医者さん・会計士さんなんかね。自分の解釈について専門家が正しい知識や解釈を教えてくれたりするので私はすごく感謝しています。

－まさにWIN-WINの関係ですね。ちなみにツイッターはやらないんですか？

一時期やってたんですけどやめました。あれはなかなか会話ができずに一方通行になっちゃうからね。

投資でいちばん大切なこと

－ではいよいよ春山さんの投資法についてお聞かせください！春山さんの「投資哲学」はどんなことですか？

いちばん大切だと思っているのは、「投資は手段であり目的ではない」ということですね。例えば会社経営が目的ですというのはおかしな話で、会社経営を通じて実現したいことがあるはずですよね。それと同じ。人生の目的はなんですか、ってことが大事。私の場合は、豊かで健康で活動的な人生を送るのが目的です。その一つの手段として投資があります、ということ。

人によっては親から遺産をもらう、宝くじに当たる、起業して成功して儲ける、会社で出世して給料をたくさんもらう、芸能やスポーツで成功する、どれでもいいじゃないですか。いろいろな手段があるなかでその一つが投資。たかが投資ってことです。目的と手段を混同しないことが大切だと思っています。

－幸せな人生を送ることが目的で、投資はあくまでその実現のための一つの手段だということですね。

次に儲け方で言うと、何で儲けてもいいと思う。株でも、債券でも、為替でも。投資は人生の目的を達成するための手段で、またその一部が株式投資ってことですね。そして株でちゃんと儲けるためには、心・技・体の三位一体がないと続かないと思います。

－投資は手段と思っていないと、のめり込み過ぎてしまいますか？

人生のバランスを崩す。そんな気がします。もっと大事なものを失っちゃうとかね。例えば投資で成功してお金を1億円持ってるけど、友だちがいなくて誰も付き合ってくれないみたいなね。それってやっぱりあまり健全じゃないよね。みんな投資っていうと「技」の部分ばかりにフォーカスするけど、実は「心」の部分もすごく大事。もちろん「体」も大切で、そこは個人個人で気をつける部分ですよね。この3つは深くつながっていると思います。

株価を決める式ってEPS（1株当たり利益）×PER（株価収益率）でしょ。EPSは思惑や予想なので、みんなの期待や心配で上下する。PERもリスクオン・リスクオフで上下に動く。そう考えると「心」が投資に与える影響ってすごく大きいよね。自分の心もそうだし、他人がどんなことを考えているか察知することもすごく大事。特に日本株は。

米国株と日本株の違い

－特に日本株で他人の心理を読むことが大切なのはなぜですか？

アメリカ株は、ボラティリティが少ない中でひたひたひたと上がるイメージ。実は日本株はアメリカ株ほど上がらないんだけど、ボラティリティがでかい。だからうまい人は実は日本株の方が稼ぎやすいかもね。

米国株はインベスターにもトレーダーにもいいけど、日本株は特にトレーダーに向いているマーケットじゃないかな。その日本株を動かすのはいつも個人。だから個人投資家の心理には特に敏感にならないとね。

－日本市場って外国人投資家が大きなシェアを握ってて、彼らがマーケットを動かしているイメージなのですが違うんですか？

外国人投資家はいつも2番手。先に個人が動くんだけど、外国人投資家は量が多い（運用金額が大きい）からその後のトレンドを作る。個人投資家は毎日取引していて、結果的に相場のボトムやピークを作る。機関投資家はついていってるだけ。機関投資家は基本的にキャッシュを持たないフルインベストメントなのだから、相場を作るはずがないよね。

－ここまでお聞きすると、投資初心者の方ほど米国株から入ったほうが良い気がしますね。

すごく単純に言うと、米国株はインベスターズマーケットで日本株はトレーダーズマーケット。もしかすると初心者はポートフォリオのうち4割は米国株で、6割は日本株でみたいなバランスも良いのかもしれないね。

春山さんにも失敗はある

－春山さんといえば、エヌビディア（NVDA）が大きく上昇するずっと前からブログで紹介されたり、ポケモンGOが発表されるといち早く任天堂（7974）の会社としての変化を紹介されたりして本当に尊敬しています。そんな春山さんにも失敗談はあるんですか？

それはたくさんあるよ。みんないいことしか覚えてないんだよ（笑）。例えばテスラ（TSLA）があんなに上がることを見抜けなかったし、アリババ（BABA）も安い時に売ってしまった。アマゾン・ドット・コム（AMZN）も相性が悪くて、昨年の年末までほとんど手を出さずにいたしね。

－買えなかったことが失敗って、ウォーレン・バフェットがグーグル（GOOGL・上場会社名はアルファベット）やアマゾン買えなかったって後悔したのと似てますね（笑）。もっと大きな失敗というか、業績の伸びを見誤って損切りしたみたいな失敗談はないのですか？

もちろんありますよ。リーマン・ショック後にロンキン・ホールディングス（03339）っていう香港の建設機械の会社を買ったんだけど、ここだ！と思って買ったらそこから大きく下がってしまった。やっぱり自分の得意分野以外は手を出しちゃいけないなと反省しました。買って2割くらい下がったときにスパッと損切りしました。

－2割で損切りされたというのは、普段から「損切り率」を決めているのですか？

ううん、全然決めてません。よく損切りのパーセンテージを決める人がいるけど、自分の場合は決めません。企業のファンダメンタルズに関係なく売買する人はパーセンテージ決めておいたほうがいいと思うけどね。私は「この会社がいい」と思って買ったなら、いいと思っている間は持っておくというスタンスです。でも、思っていることと違うな、となったらスパッと切る。違うなってなったら、それは買ってからの期間やその時点での損益は関係ない。思っていることと違うことが起きても、「明日はちょっとくらい上がるかもしれない」って持ち続ける人多いでしょ。でもそういう人に聞きたいのは、「なんで明日のことがわかるんですか？」ってこと。「自分は間違った」って認めるのがすごく大切です。逆に言うと、予想が当たっている時は自分に自信を持つべきですね。

春山さんの投資スタイル

－私から見ると春山さんの投資スタイルは、「みんなが知らない銘柄をいち早く見つけて投資する」というものではなく、「みんなが知っている銘柄」を購入してなおかつマーケットのパフォーマンスに勝とうとするという印象があります。ご自身ではどのようにお考えですか？

自分がわかる銘柄以外は投資しません。例えば海外の時価総額がすごく小さい銘柄の情報を個人投資家が収集するってすごく大変じゃないですか。たまたまニュースなんかで発見しても、その後継続的に情報が入ってこないとどうしようもない。海外の銘柄だと有名な銘柄じゃないとどうしても継続的に情報が取れないですからね。時価総額が大きな有名銘柄でも海外には「賞味期限」が長い銘柄がある。日本だと「賞味期限」が長い銘柄は小型株になっちゃうよね。

－日本株の小型株を取引されているイメージがあまりなかったのですが、例えばどんな銘柄ですか？

例えば、今は大きくなったけど昔はスタートトゥデイ（3092）やニトリホールディングス（9843）なんかを良くチェックしていたね。

－大型株ありき、というよりはご自身の投資スタイルを実行するには、特に海外は大型株のほうが適しているということなんですね。

特にアメリカ株はね、大型株で十分。もちろん小型株でパフォーマンスがいいものもたくさんあるんだけど、継続的に情報が取れないからね。

－銘柄を保有する期間はどのくらいですか？

全然計ったことないですね。ダメだと思ったら3日でも売るしね。買いは分けて買うけど、売る時は一発で全部売りますね。例えばフェイスブック（FB）なんかは上場して安い時に買って、売るまでは長かった。アップル（AAPL）も長かったですね。たぶん1年以上持っていることが多いんじゃないかな。

初めて米国株取引を始めるお客様は