逆風のマクロ環境の中、好決算企業に注目

配信日：2016年4月15日

逆風のマクロ環境の中、好決算企業に注目

3月も下旬となり、今年もまた決算発表の季節がやってきた。これから4月末にかけて、本土12月決算の発表が相次ぐ。

市場では、財政赤字率の引き上げによる積極財政の加速や、金融緩和政策の継続など、景気対策への期待が高いものの、共産党、国務院は目先の景気減速にとらわれることなく、不動産産業における在庫の削減、供給側改革、新規産業の発展育成など長期政策の実行を優先させる方針を示している。

目標成長率は、昨年の実績である6.9％を下回る6.5～7.0％に設定されており、引き続き景気減速が容認されることになりそうだ。

今回は、逆風のマクロ環境の中、足元の業績がしっかりしており、今期見通しの良さそうな銘柄をピックアップした。

（2016年3月28日執筆）

［00327］百富環球(パックスグローバル)

株価: 7.17香港ドル（4/14終値）
特徴: その他香港／電子決済ターミナルの世界大手
企業動向: クレジットカード、デビッドカード、ＩＣカードなどを読み取り、電子決済する際に必要となる端末などを製造。2015年12月期業績は21.0％増収、58.4％増益。アメリカ、カナダ、南米などで業績が急成長、売上構成で46.7％を占める海外市場が35.8％増収となり、業績をけん引。世界的に"インターネット+"技術が浸透しつつあり、小売決済から、公共料金、交通機関、タクシーの支払いなどに需要は広がると予想。

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［01368］特歩国際 (エクステップインタ)

株価: 4.46香港ドル（4/14終値）
特徴: その他香港／本土の大手スポーツ用品メーカー
企業動向: スポーツシューズ、ウエアなどを製造販売。特歩ブランドを展開。2015年12月期業績は10.8％増収、30.3％増益。スポーツ用品市場は2012年以降、3年間に渡った在庫調整が終了。前上期以降市況が回復。ネットショッピングでの販売増が業績に貢献。国家体育総局は2015年11月、スポーツプロジェクト振興に関する通知を発布。また、今年6月には上海ディズニーが開業予定。同社の「ディズニースポーツ」シリーズが好調見通し。

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［02382］舜宇光学(サニーオプティカル)

株価: 23.90香港ドル（4/14終値）
特徴: その他香港／民営光学部品メーカー
企業動向: 携帯電話用撮影モジュールなどの光電製品、レンズなどの光学製品、光学機器を製造。2015年12月期業績は26.9％増収、34.5％増益。利益率の高い自動車搭載用レンズ、スマホ用レンズの売上が急拡大したことで、大幅増収増益を達成。先進運転支援システムや無人走行が試験段階に入るなど、今後自動車向け需要は大きく拡大すると予想。また、拡張現実、仮想現実などの応用分野での需要拡大余地も大きい。

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［01968］匹克体育(ピークスポーツ)

株価: 2.09香港ドル（4/14終値）
特徴: その他香港／本土の大手スポーツ用品メーカー
企業動向: バスケットシューズを中心としたスポーツシューズ、スポーツウエアの製造、販売を行う。2015年12月期業績は9.4％増収、22.3％増益。スポーツシューズが好調、中でもランニングシューズが急成長。スポーツウエアの伸び悩みを補い、業績をけん引。粗利の改善、販売費の圧縮などから二桁増益を達成。今年はオリンピック開催の年でスポーツ用品メーカーにとっては好環境。電子商取引が急成長へ。

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［00665］海通国際証券(ハイトンインター)

株価: 4.59香港ドル（4/14終値）
特徴: その他香港／香港地場の証券会社
企業動向: 香港地場証券であった旧大福証券を2010年に本土大手の海通証券が買収。2015年12月期業績は114.0％増収、146.5％増益。昨年の香港市場は乱高下したものの、出来高は過去数年平均と比べ高水準を維持、主力のブローカレッジ業務が業績をけん引。深セン・香港・ストックコネクトについて年内実施の可能性が高まっており、これは香港地盤ながら親会社は本土大手証券である同社にとって有利。

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TS・チャイナ・リサーチ代表

田代　尚機氏

1958年愛知県生まれ。1984年東京工業大学大学院理工学専攻修了後、大和総研に勤務。1994年から大和総研の代表として北京に駐在し、中国経済担当エコノミスト、中国株担当アナリストとして活動。
2003年10月から2007年2月まで内藤証券に勤務。中国部長としてプロモーションを中心に中国ビジネス全般を担当。2008年TS・チャイナ・リサーチ株式会社を設立し、現在は中国株・中国経済に関する雑誌やセミナー等への出演を中心に活躍の場を広げている。

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2	00819	天能動力（ティエンノンパワー）	中国で動力電池の生産を中心に業務を展開する電動自転車向けの電池メーカー。
3	00460	四環医薬（スーファンファーマ）	中国で3番目の大手医薬品メーカー。全国で3000以上の代理店を持ち、1万以上の病院や医療機関の需要をカバーする。
4	00700	騰訊控股（テンセント）	中国最大手のインターネットサービス企業。主に、インターネット向け、携帯電話向けの付加価値サービスとオンライン広告サービスの提供。また、「微信」・「騰訊遊戯」など、SNSやオンラインゲームを含むその他多くのサービスを展開。
5	06889	ダイナムジャパン（ダイナムジャパン）	顧客にパチンコとパチスロという2タイプのゲームをする会場を提供する日本のパチンコホール運営会社。異なるプレー料金のパチンコとパチスロゲームを提供する「既存店」、「ゆったり館」及び「信頼の森」という3タイプの店を運営する。
6	02018	瑞声科技（ＡＡＣテクノロジー）	動的コンポーネント（レシーバー、スピーカー含む）、マイク、ヘッドホン、その他製品（変換器、振動器含む）の製造を行う。
7	00883	中国海洋石油（シノック）	オフショア石油開発業者として中国最大を誇り、海底油田の探査・開発および原油や天然ガスの生産・販売を手掛ける。川上事業に特化し、渤海湾や南シナ海など中国近海のほか、インドネシアやナイジェリア、豪州、カナダなど海外でも油田権益を保有。
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9	01246	毅信控股（ンガイシュン）	香港でインフラや建物を建設する際の基礎工事を手掛ける。主要顧客の大手建設会社から基礎工事を請け負う下請け事業者としては売上高ベースの市場シェアでトップクラス。
10	03888	金山軟件（キングソフト）	オンラインゲーム、携帯電話用ゲーム、レジャーゲームの研究開発、運営と卸売、インターネットセキュリティ、辞書及びオフィスソフトの研究開発、運営と卸売などを行う。