大きな技術革新の波に乗る銘柄に注目
NASDAQ総合指数は11月24日現在、過去最高値を更新しており、終値は6,889ポイントに達している。2016年2月11日の終値は4,267ポイントであったが、そこから強い上昇トレンドが出ており、この間の上昇率は61％である。
今回の上昇局面では、金融緩和の継続といった側面もあろうが、それ以上にファンダメンタルズの良さが株価上昇の最大の要因だと考えている。そして、こうした業績の良さは、技術革新の進展による大きな構造変化によってもたらされている部分が多いと考えている。
香港市場でも技術革新の進展によって業績を大きく拡大している企業、或いは今後大きく拡大しそうな企業は存在する。今回はそうした銘柄に注目した。
（2017年11月27日執筆）
［00763］ゼットティーイー(中興通訊)
- 株価
- 28.70香港ドル（12/13終値）
- 特徴
- H株／華為と並び、業界をリードする総合通信機器メーカー
- 企業動向
- 2017年6月中間期の部門別売上高では、通信キャリアネットワーク向けの業務が59.9％、スマホ、データカードなどコンシューマー向け業務が33.1％、政府・企業向けのソフトウエア開発、サービスなどが7.0％。2017年1-9月期業績は7.0％増収、36.6％増益。4Gネットワーク製品、5G重要技術、Pre-5G製品が業績を牽引、通期では43～48億元の黒字へ（同社見通し）。2019年以降5G投資の本格化で業績は更に拡大へ。
［03800］ＧＣＬポリエネ(保利協シン能源)
- 株価
- 1.29香港ドル（12/13終値）
- 特徴
- その他香港株／世界トップクラスの多結晶シリコンメーカー
- 企業動向
- 原材料の供給から太陽光発電までを一貫して行う。2017年6月中間期の部門別売上高は、太陽電池が73.9％、太陽光発電による電力販売が18.2％、多結晶シリコンウエハーが4.4％、その他が3.5％。2017年6月中間期は8.2％減収、14.1％減益。電力部門の売上高が73.9％増となったものの、主力の太陽電池部門が価格の大幅下落で収益悪化。全体で減収、減益を余儀なくされた。国策に沿って太陽電池市場は拡大へ。発電部門を持つことが強み。
［00285］ビーワイディー(比亜迪電子)
- 株価
- 16.76香港ドル（12/13終値）
- 特徴
- その他香港／スマホ部品メーカーでBYDの子会社
- 企業動向
- 2017年6月中間期の部門別売上高では、組み立てサービスが54.9％、スマホ部品、モジュールが45.1％。2017年1-9月期業績は9.1％増収、124.7％増益。利益率の高いスマホ向け金属筐体が国内外の大手メーカーからの受注急増、大幅増益を達成。3Dガラス、セラミックなどの部品を強化。アップルのiPhone X販売好調により、他社の商品開発サイクルが早まり、高級部品の需要拡大が続くと予想。
［00757］ソーラーギガ(陽光能源)
- 株価
- 0.28香港ドル（12/13終値）
- 特徴
- その他香港／錦州、上海などに生産拠点を持つ太陽電池メーカー
- 企業動向
- シリコンウエハーから太陽光発電所経営まで一貫した垂直生産を行う。2017年6月中間期における売上高は、太陽電池モジュールが75.3％、多結晶シリコン、単結晶シリコンウエハーの製造・加工・仕入販売が21.3％、その他が3.4％。2017年6月中間期業績は15.4％増収、9530万元の黒字。設備更新で販売量が増加、販売価格の上昇もあり、二桁増収、黒字転換となった。2017年1-9月期は16.8％増収。政策の後押しにより業績好調続く。
［01114］ブリリアンスオート(華晨中国汽車)
- 株価
- 19.78香港ドル（12/13終値）
- 特徴
- レッドチップ／BMWとの合弁事業が収益の柱である自動車メーカー
- 企業動向
- 2017年6月中間期業績は14.1％増収、28.2％増益。連結上の売上高は子会社で製造するミニバスが中心。二桁増収だが、税前利益段階では赤字。BMWとの合弁事業が中心となる持ち分法適用企業利益が39.9％増加したことで全体では二桁増益となった。上期はBMWとの合弁会社による新車投入が業績を牽引。18年上期には、中型SUVのX3を投入、19年には3シリーズの見直しを行う予定。新エネルギー自動車への対応も加速。
田代 尚機氏
1958年愛知県生まれ。1984年東京工業大学大学院理工学専攻修了後、大和総研に勤務。1994年から大和総研の代表として北京に駐在し、中国経済担当エコノミスト、中国株担当アナリストとして活動。
2003年10月から2007年2月まで内藤証券に勤務。中国部長としてプロモーションを中心に中国ビジネス全般を担当。2008年TS・チャイナ・リサーチ株式会社を設立し、現在は中国株・中国経済に関する雑誌やセミナー等への出演を中心に活躍の場を広げている。
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| 順位 | 銘柄コード | 銘柄名 | 特色 |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 騰訊控股 (テンセント) |
中国最大手のインターネットサービス企業。主に、インターネット向け、携帯電話向けの付加価値サービスとオンライン広告サービスの提供。また、「微信」・「騰訊遊戯」など、SNSやオンラインゲームを含むその他多くのサービスを展開。 |
| 2 | 00400 | 科通芯城集団 (コゴバイ) |
中国本土で電子部品のオンライン販売を手掛ける。集積回路（IC）を含む電子部品の電子商取引事業者。 |
| 3 | 02318 | 平安保険 (ピンアンインシュラ) |
中国の生命保険大手。主な事業は、生命保険、損害保険、銀行業務、及びその他金融サービス。 |
| 4 | 02382 | 舜宇光学 (サニーオプティカル) |
光学機器の設計・研究開発・製造・販売。 |
| 5 | 01211 | ＢＹＤ (ビーワイディー) |
自動車メーカー。自動車・関連製品、充電式電池、携帯電話部品の研究開発、製造、販売。その他、組立サービスも手掛ける。 |
| 6 | 02858 | 易キン集団 (イーシングループ) |
新車・中古車の販売などを仲介するオンライン・プラットフォームを運営する。 |
| 7 | 06060 | 衆安在線財産保険股フン有限公司 (ジョンアン・オンライン・ピーアンドシー・インシュアランス) |
インターネット専業の損害保険会社。13年にアリババ・グループ（BABA）、テンセント（00700）、中国平安保険（02318）が出資して設立した。16年末時点の保険契約者数は4億9200万でネット専業では最大。 |
| 8 | 01347 | 華虹半導体 (フアホンセミコンダクター) |
半導体製造サービスに特化したファウンドリーで200ミリ（8インチ）ウエハーの生産を手掛ける。上海華虹NEC電子や上海宏力半導体製造などを傘下に置く。 |
| 9 | 00175 | 吉利汽車 (ジーリーオート) |
中国の民間自動車部品メーカーで傘下に自動車メーカーも有す。 |
| 10 | 02018 | 瑞声科技 (ＡＡＣテクノロジー) |
動的コンポーネント（レシーバー、スピーカー含む）、マイク、ヘッドホン、その他製品（変換器、振動器含む）の製造を行う。 |
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