世界市場見通し：国債に関してはやや弱気の見通しを維持

堅調な企業業績や、景気刺激的な政策の維持、安定的な金利の推移等が支援材料と判断しています。引き続きシクリカル/バリュー株への選好を維持しています。

バリュエーションは僅かに改善しましたが、期待インフレ率の上昇が見込まれるほか、経済成長のモメンタムは国債にとってはマイナス要因となることからやや弱気の見通しを維持しています。

先進国市場のバリュエーションは、割高な水準と判断することから、見通しを中立からやや弱気に引き下げました。

新型コロナウイルスのワクチン普及に伴い見込まれる経済活動の正常化や財政刺激策が、引き続き支援材料と判断しています。

企業業績が堅調である中、金融政策についても引き続き支援材料となっています。シクリカル/バリュー株を選好しています。

引き続き、欧州中央銀行（ECB）による支援策が下支えであるほか、新型コロナウイルスワクチン配布のペースが加速しており、今後期待される経済活動の再開により、恩恵を受けることが見込まれます。

新型コロナウイルスワクチンの接種状況は改善しており、景気回復の継続が見込まれることが支援材料と考えます。

韓国/台湾の製造業見通しが堅調であり、高い半導体の世界需要に伴い在庫も低水準であることから、韓国/台湾への選好を維持しています。

相対的にバリュエーションが魅力的であるほか、新型コロナウイルスを巡る状況も改善しつつあることが支援材料と判断し、やや強気の見通しに引き上げました。

今後さらに利回りが上昇する可能性があるほか、インフレ上昇懸念も残ることから、やや弱気の見通しを維持しています。

利回りが低水準であることに加え、経済成長の加速がドイツ国債にはマイナス要因となると判断しています。

高格付け債を中心に、引き続きやや強気の見通しを維持しています。

米連邦準備制度理事会（FRB）によるテーパリングのリスクは残るものの、ラテンアメリカ市場の調整が進み、バリュエーションの魅力度が上昇したことや、経済成長見通しが改善していることが支援材料と考えます。

インフレ連動債のバリュエーションの魅力度が低下、適切な水準にあると示唆されることから、見通しをやや強気から中立に引き下げました。

バリュエーションは過度に割高な水準にあり、投資家心理や金利動向等の影響を受けやすいと判断することから、やや弱気の見通しに引き下げました。

ECBの支援策は支援材料であるものの、スプレッド縮小が進み、バリュエーションの魅力度が低減していることから、見通しを中立に引き下げました。

ファンダメンタルズ改善しましたが、バリュエーションが過度に割高な水準にあると判断することから、やや弱気の見通しを維持しています。

新型コロナウイルスワクチン接種に加速がみられますが、経済復興策を巡る各国の協調姿勢の欠如は、デフォルト率を高める可能性があることが懸念材料といえます。

足元での上昇を考慮し、見通しを引き下げましたが、需要の回復は支援材料であることから、やや強気の見通しとしています。

足元で金価格の力強い回復が進んだほか、直近数ヵ月間において、米ドルとの強い逆相関関係がみられています。

中国による需要は減速していますが、新型コロナウイルスの配布が進むにつれ見込まれる経済活動の正常化に伴い、中国以外の国々による需要の回復が見込まれます。

新型コロナウイルスワクチン接種が進むにつれ、米国以外の国々の経済回復も進むことが見込まれることから、見通しをやや弱気に引き下げました。

新型コロナウイルスのワクチンの普及に伴い、今後の経済回復を見込んでいますが、足元では中立の見通しを維持しています。

米国における新型コロナウイルスのワクチン配布を巡る状況、期待される米国の高い経済成長、インフレ上昇を考慮し、やや弱気の見通しを維持しています。