世界市場見通し:株式に関しては引き続きプラスのリターンが見込まれると判断

シュローダー グローバル市場見通し

毎月世界有数の運用会社であるシュローダーのマルチアセット運用チームによる各金融市場の月次見通しをお届けしています。お客様の投資戦略の策定にぜひお役立てください。

今月のポイント

株式に関しては、モメンタムはピークに差し掛かりつつあるものの、企業業績見通しの上方修正等が支援材料となり、引き続きプラスのリターンが見込まれると判断しています。
国債に関しては、バリュエーションが割高と判断するほか、見込まれる景気拡大局面は国債にとってマイナス要因となることから、やや弱気の見通しを維持しています。

資産クラスの見通し

株式 国債 社債 コモディティ
(商品先物)
+ - - +

モメンタムはピークに差し掛かりつつあるものの、企業業績見通しの上方修正等が支援材料となり、引き続きプラスのリターンが見込まれると判断しています。

バリュエーションが割高と判断するほか、見込まれる景気拡大局面は国債にとってマイナス要因となることから、やや弱気の見通しを維持しています。

引き続き、バリュエーションが割高と判断することからやや弱気の見通しを維持しています。投資家心理や市場のテクニカル要因に影響を受けやすい状況となっています。

コモディティは景気拡大局面では堅調となる傾向があり、見込まれる経済活動の正常化や金融・財政刺激策が、引き続き支援材料と判断しています。

見通しの表示:++強気、+やや強気、0中立、-やや弱気、--弱気
矢印:対前月での見通しの引き上げ/引き下げを示します。

資産クラス、分類(地域、通貨)毎の見通し

資産クラス 分類 見通し
株式 米国 +

景気回復が進むに伴い、企業業績のさらなる改善が見込まれると考えることから、やや強気の見通しを維持しています。

欧州 ++

企業業績の上方修正が続いていることを背景に、欧州株式はさらなる上昇余地があると考えています。

日本 0

国内での新型コロナウイルス感染者数の再上昇が重しと判断することから、見通しを中立に引き下げました。

アジア太平洋
(除く日本)
+

韓国/台湾の製造業見通しが堅調であり、高い半導体の世界需要に伴い在庫も低水準であることから、韓国/台湾への選好を維持しています。

新興国 +

相対的にバリュエーションが魅力的であるほか、企業業績も回復しつつあることが支援材料であると判断しています。

資産クラス 分類 見通し
国債 米国 -

足元での金利低下を受け、やや弱気の見通しを維持しています。バリュエーションは割高と判断するほか、実質利回りも低水準となっています。

欧州
(ドイツ国債)
-

ハト派な欧州中央銀行(ECB)とタカ派な米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策に相違が出てくると考えることから、見通しを弱気からやや弱気に引き上げました。

新興国
(米ドル建て)
+

高格付け債を中心に、引き続きやや強気の見通しを維持しています。

新興国
(現地通貨建て)
0

米ドルが上昇する可能性やファンダメンタルズが懸念される国々も存在することから、中立の見通しを維持しています。

インフレ連動債 0

FRBによるタカ派な発言も出ているなか、インフレ期待は大方織り込まれ済みであると判断しています。

資産クラス 分類 見通し
投資適格
社債
米国 -

バリュエーションは過度に割高な水準にあり、投資家心理や金利動向等の影響を受けやすいと判断しています。

欧州 0

ECBの支援策は支援材料であるものの、スプレッドは引き続きタイトであり、バリュエーションの魅力度が低減しています。

資産クラス 分類 見通し
ハイイールド
社債
米国 -

ライジング・スター(ハイイールド債券から投資適格債券に格上げされた銘柄)の上昇は支援材料であるものの、今後の流動性縮小見通し等の影響が懸念されるため、やや弱気の見通しを維持しています。

欧州 -

ファンダメンタルズの改善や低いデフォルト率は支援材料であるものの、バリュエーションの魅力度の低さや経済復興策を巡る各国の協調姿勢の欠如が懸念材料といえます。

資産クラス 分類 見通し
コモディティ
(商品先物)
エネルギー +

引き続き期待される需要の回復が支援材料であることから、やや強気の見通しとしています。

0

低い実質金利を背景に金価格は上昇する可能性もあると考えています。

産業用金属 +

中国による需要は減速していますが、経済活動の正常化に伴い、中国以外の国々による需要の回復がみられ始めています。

資産クラス 分類 見通し
通貨 米ドル 0

FRBのよりタカ派な姿勢を背景に見通しを中立に引き上げました。ポートフォリオにおけるヘッジ手段としても魅力的であると考えます。

ユーロ 0

新型コロナウイルスのワクチンの普及に伴い、今後の経済回復を見込んでいますが、インフレ率はターゲットを下回って推移していることから、中立の見通しを維持しています。

日本円 -

米国に比べて遅れを取るワクチン接種状況、低い経済成長率、低いインフレ率、また金利差を考慮し、やや弱気の見通しを維持しています。

出所:シュローダー。社債に関する見通しは信用スプレッド(デュレーション・ヘッジを前提)の動きに基づくものです。ユーロと日本円は対米ドルの見通しとなります。

本レポートは2021年7月上旬に英語で作成されたものを7月下旬に日本語に翻訳しています。

マネックス証券で取り扱うシュローダーが運用している投資信託

シュローダーはロンドンを本拠地とし、200年以上の歴史を誇る、英国の老舗資産運用グループです。個別企業の調査・分析などのリサーチ力に強みを持つアクティブ運用を中心に、日本株式をはじめ、海外株式・債券、ESG投資、マルチアセット、オルタナティブ投資などのファンドを取り揃えて、日本の投資家の皆さまにグローバルな投資機会を提供しています。

シュローダー日本株ESGフォーカス・ファンド

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 国内の株式を実質的な主要投資対象としたアクティブファンドです。
  • ESG観点から持続可能な成長が見込める企業に投資します。

シュローダー・アジアパシフィックESGフォーカス・ファンド(資産成長型)

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ファンドの特長

  • 日本を含むアジアパシフィック諸国の株式を実質的な主要投資対象とします。
  • 株式の銘柄選択にあたっては、ESG(環境・社会・ガバナンス)の観点を加味します。
  • ESGの観点を組み入れた運用アプローチを有するシュローダー・グループが運用を担当します。
  • 実質的外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

シュローダーYENターゲット(年2回決算型・年1回決算型)

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

  • 世界各国の株式、債券、通貨など様々な資産に分散投資しつつ、日本円をベースとした収益の獲得を目指します。
  • 市場環境などの変化に合わせた、機動的な資産配分の変更とポートフォリオのリスク管理を通じ、収益機会の追求と基準価額の下落リスクの抑制を目指します。
  • 為替変動リスクの低減を図るため、外貨建資産は、機動的に為替ヘッジを行います。
  • 「シュローダーYENターゲット(年2回決算型)」と「シュローダーYENターゲット(年1回決算型)」との間でスイッチングが可能です。(NISA口座についてはスイッチングのお取扱いはありません。)

シュローダー・インカムアセット・アロケーション(1年決算型) Aコース(為替ヘッジなし)・Bコース(為替ヘッジあり)

ノーロード つみたてOK 100円積立 NISA

ファンドの特長

マザーファンド受益証券への投資を通じて、実質的に、複数のインカムアセット(世界の高配当株式、債券等)に投資し、市場環境に合わせて機動的に資産配分の調整を行う投資信託証券、および海外の債券等に投資する投資信託証券への投資を行います。
Aコース(為替ヘッジなし)の実質外貨建て資産については、為替ヘッジは行いません。
Bコース(為替ヘッジあり)の実質外貨建て資産については、原則として、為替ヘッジにより米ドルと円との間の為替変動リスクの低減を図ることを基本とします。
運用はファミリーファンド方式で行います。マザーファンドの運用にあたっては、ファンド・オブ・ファンズ形式で行います。

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