世界市場見通し：株式に関しては業績見通しが底堅いことなどが支援材料に

企業業績見通しが底堅いことや実質金利がバリュエーションの支援材料となることから、やや強気の見通しを維持しています。

経済成長や流動性のピークは過ぎた可能性が高く、今後の主な逆風要因となると判断しており、やや弱気の見通しを維持しています。

ファンダメンタルズは改善していますが、バリュエーションが割高であり、過度な水準に近付いていることから、やや弱気の見通しを維持しています。

新型コロナウイルスワクチン接種率の上昇や財政政策が支援材料となり、強い需要が見込まれることから、やや強気の見通しを維持しています。

企業業績の上方修正は減速し始めており、7‐9月期決算は、支援材料とはならない可能性があると判断しています。一方で、消費者支出は堅調な推移が続いています。

新型コロナウイルスワクチン接種状況や欧州中央銀行(ECB)による支援策を背景に、相対的に力強い経済成長がみられていることから欧州株式を選好しています。

足元大きく回復がみられたものの、今後市場の大きな上昇要因に乏しいと判断しています。

中国株式のバリュエーションの魅力度は足元で上昇しています。また、長期的には、韓国/台湾の選好を維持していますが、世界経済成長のモメンタムにピーク感が出始めていることから、短期的には投資家心理の重しとなると考えます。

バリュエーションが魅力的である一方で、新型コロナウイルスワクチンの接種が進まない地域が多く存在するため、今後の経済回復の動向が不透明であると考えます。

米連邦準備制度理事会(FRB)は10-12月期にテーパリングを開始することが見込まれ、利回り上昇の要因となることから、弱気の見通しを維持しています。

欧州でのインフレ上昇がみられることに加え、パンデミック緊急購入プログラム(PEPP)終了後についてのコミュニケーションが不透明であることから、弱気の見通しに引き下げました。

先進国市場に比べバリュエーションの魅力度が高く、ハイイールド債券を中心に、引き続きやや強気の見通しを維持しています。

米ドルが上昇する可能性や新型コロナウイルスの感染状況、ファンダメンタルズが懸念される国々も存在することから、中立の見通しを維持しています。

足元でのインフレ上昇は一時的であるとの見方がある一方、FRBによるタカ派な発言を巡るインフレ期待は大方織り込まれ済みであると判断しています。

スプレッド縮小の余地は限定的であるほか、投資家心理や市場のテクニカル、金利上昇等の影響を受けやすいと判断しています。

スプレッドは引き続きタイトであり、バリュエーションの魅力度が低減していますが、ECBによる支援策は支援材料と判断しています。

デフォルト率が低位であることは支援材料ですが、バリュエーションは引き続き割高な水準となっています。

ファンダメンタルズの改善や低いデフォルト率が支援材料であることに加え、米国ハイイールド社債と比べ、スプレッドが広いことから中立の見通しに引き上げました。

引き続き需要の回復が継続すると考えており、今後のエネルギー価格の上昇余地は残っていると判断しています。

実質金利との関係性などから判断して、足元の水準からある程度の上昇余地が残っていると考えています。

中国による需要は減速していますが、引き続き、世界経済回復を背景に中国以外の国々による需要の回復がみられています。

引き続き、持続的なドルのトレンドを築くカタリストを待っている状態であることから、中立の見通しを維持しています。

ECBのハト派な姿勢およびネガティブキャリーを背景に、やや弱気の見通しを維持しています。

引き続き、バリュエーションは割安であると判断しており、中立の見通しを維持しています。