マネックスメール　2007年1月31日（水）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　はじめてみよう！株式投資−企業分析編−
　４　ＨＳＢＣの中国情報
　５　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　６　マネックス証券からのお知らせ
　７　勉強会・セミナー情報
　８　思春期証券マンのマネックス日記
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　１　相場概況
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好業績は織り込み済みで出尽くし感が強い

日経平均　　　　　　　　　　　　17,383.42 （▼106.77）
日経２２５先物　　　　　　　　　17,390 （▼130 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,721.96 （▼ 9.64）
単純平均　　　　　　　　　　　　 469.79 （▼ 3.08）
東証二部指数　　　　　　　　　　 4,185.19 （▼ 8.64）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,207.23 （▼ 4.15）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　1,181.08 （▼ 0.05）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 399銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　1,225銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 90銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 1銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 107.72％ 　▼ 2.58％
売買高　　　　　　　　　　　 21億2831万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆8794億4300万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　551兆3157億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 121.51円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が堅調であったことやシカゴ市場（ＣＭＥ）の日経平均先物が堅調となったことなどから、しっかりとした始まりとなったのですが、外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が13営業日ぶりに売り越しと伝えられたこともあって、軟調となりました。戻り歩調となる場面もあったのですが、好業績を発表しながら出尽くし感から売られるようなものも多く、戻りも鈍く、じり安となりました。

　後場に入ってももたついた動きは変わりませんでした。昼の市場外取引は金額も小さく売り買いの偏りもなかったのですが、前場の安値を下回って始まった後は良いところ無く戻れば売りといった格好となりました。さすがに引けを意識した時間帯からは買戻しも入り底堅い展開となり、底堅さを確認すると引けのお化粧買いや明日の月替わりを期待する買いも入って下げ幅を縮小して引けました。

　小型銘柄ももたついた動きとなりましたが、主力銘柄に比べると相対的に底堅い動きとなりました。日経ジャスダック平均や二部株指数は小幅安、東証マザーズ指数は横ばいとなりました。先物へのまとまった売り買いも散見され特にまとまった売りが出ると見切り売りを急ぐ動きもあって、指数を押し下げる要因ともなりました。ただ、目先筋が中心と見られ最後は買戻しが主体となり、今度は指数を押し戻す要因となったようです。

　業績が好調でも利食い売りに押され、業績が芳しくないとそれなりに、いずれにしても売られる展開となりましたが、業績が好調ながらも出尽くし感や予想を下回ったことでの失望売りが一巡すると好業績をしっかりと反映するような水準まで戻るのではないかと思います。指数も最後のところで踏ん張った感もあり、高値圏でのもみ合いの範疇と見ていいのではないかと思います。
（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　原油価格の上昇を受けて石油株が堅調、好業績業種は利食い先行で軟調
三洋電　（6764）　198円　△7 円　
　人員削減などで原価率が改善、半導体や携帯電話でも収益性が高まり、2006年４―12月期決算（米国会計基準）が黒字になると発表され、好感した買いが入り堅調となりました。

東　電　（9501）　4,110円　▼20 円　：100株単位
　月末設定の配当利回り重視の株式投資信託への組み入れによる買いを予想していた短期売買目的の投資家が、利益確定の売りを出し軟調となりました。
富士フイルム　（4901）　4,980円　△190 円　：100株単位
　フラットパネルディスプレー材料や医療画像診断装置などハイテク機器・材料部門が想定以上に好調なことから、2007年３月期の連結営業利益（米国会計基準）は従来予想を上回る増益となりそうだと発表され、好感する買いを集め大幅高となりました。

ニッセン　（8248）　872円　▼18 円　：100株単位
　2007年12月期の連結経常利益が減益の見通しと発表され、個人投資家などによると見られる失望売りに押され軟調となりました。

リコー　（7752）　2,630円　△105 円　
　2006年４―12月期の連結業績は、カラー多機能複写機（ＭＦＰ）の好調や円安による収益押し上げで増益となったと発表され、年初来高値を更新しました。
帝　人　（3401）　686円　▼59 円　
　原油価格高騰を受けた合成繊維事業や、アジアからの汎用品と競争が激化した米国の化成品事業の採算悪化が響き、07年３月期通期の収益見通しを下方修正し、嫌気した売りが膨らみ大幅安となりました。

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
アートネイチャー（7823）、野村不動産レジデンシャル投資法人 （3240）アサックス（8772）、テイ・エス　テック （7313）
AQインタラクティブ（3838）、免疫生物研究所（4570）、FCM（5758）

◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
ジャパン・シングルレジデンス投資法人（8970・東証）
・仮条件（ディスカウント率）　3.0％〜5.0％　（申込口数単位：１口）・ブックビルディング期間　2/8（木）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格等決定日　2/14（水）〜2/19（月）のいずれかの日
　※最短の場合、2/14（水）にブックビルは締切となります。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
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　３　はじめてみよう！株式投資−企業分析編−
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　−＜電機業界　〜　分類別に企業分析　（１）産業用電気機器＞−

■キャッシュフロー計算書を分析しよう　〜　キャッシュフローとは？

　先週までは、日立製作所など上場企業の損益計算書を資料に、損益計算書を分析するポイントを取り上げてまいりました。
　今週からは、損益計算書と同様に財務諸表の１つである、キャッシュフロー計算書を分析するポイントを見ていきます。

　「キャッシュフロー（cash flow）」とは、直訳の通り、簡単に言えば“資金の流れ”です。ちょっと細かく言うと、現金（手許現金、普通・当座預金など引き出しが簡単にできる預金）や、現金同等物（換金が簡単にでき、価格変動リスクの低い短期投資）の増加・減少のことです。
　そして、ある一定期間のキャッシュフローを表示したものが、「キャッシュフロー計算書」です。“資金の流れをチェックする”ための財務諸表で、会社の支払能力を見極めることができます。
　ちなみに、2000年３月期決算から上場企業にキャッシュフロー計算書の作成が義務づけられました。

　キャッシュフロー計算書では、資金の流れを以下の３つの区分に分けて表示しています。

　●営業活動によるキャッシュフロー
　　会社の主な営業活動、すなわち、本業による資金の増減と、投資活動及び　財務活動キャッシュフローに該当しない資金の増減を表します。

　●投資活動によるキャッシュフロー
　　機械設備、工場など設備への投資や、有価証券売買など余剰資金の運用に　よる資金の増減を表します。

　●財務活動によるキャッシュフロー
　　営業活動、投資活動を行うために必要な資金の調達（借入）・返済などに　よる資金の増減を表します。

　次回から、それぞれの区分について詳しく取り上げてまいります。次回は、営業活動によるキャッシュフローです。

（マネックス証券　投資情報部）

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　４　ＨＳＢＣの中国情報
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　「中国でもお静かに」

　日本でも海外でも、中国人旅行客の一団に出会うことが多くなりました。彼らは往々にして賑やかで、いつもエネルギッシュに活動している様子を見ていると、ひょっとすると音量の基準が違うのではないか、中国人はあまり騒音も気にならないのではないか、などと思ったりしますが、どうやら必ずしもそうではないようです。

というのもここ数年中国では、人々が「静かな環境」というものに急速に目覚めているからです。このため導入されたのが「安静小区」という制度で、大都市ではかなりの数がすでに指定済みです。

　この「安静小区」は、性質としては住民協定なのですが、市が協定を認可するような形となっており、実際には物件を開発した不動産業者が動いているようです。内容としては
　（１）　大声を出さない
　（２）　リフォーム工事は昼間に行う
　（３）　ペットを放し飼いにしない
　（４）　オーディオの音量を絞る
　（５）　クラクションを鳴らさない
　（６）　物売りは進入禁止
　（７）　爆竹禁止
　（８）　むやみにエアコンを取付けない
　（９）　騒音に気付いたらすぐ通報する
…などというもので、比較的日本人にも共通する感覚のように思われます。それ以外にも、ピアノなどは時間制限あり、オートバイは夜間エンジンを切ってから居住区に入ること、などがあり、日本以上に厳しいと言えるかもしれません。必ずしも、中国人が騒音に寛大ということではないようです。

　この他、青島(チンタオ)では夜間は列車の警笛を制限する動きがありますし、上海でもリニアの延長工事では騒音が大きく議論されています。段々中国人の生活に衣食住が行き渡り、次の段階に入っているということの表れとも言えるかもしれません。

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　５　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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　１月３１日　　　　「偲ぶ」

　人を思うと書いて偲ぶ。漢字と云うものは、良く出来たものだと思います。三省堂の新明解国語辞典によると、「忘れようにも忘れられず心の中に生き続ける対象の存在や足跡に、今更のように思いを致す。」とあります。

「忘られむ　時偲べとぞ　浜千鳥　ゆくへも知らぬ　あとをとどむる」
（古今集・雑歌下・読人知らず）

　私を忘れそうになった時に偲んでもらいたくて、行方も分からない浜千鳥が残す足跡のように、ここに書き残します。−そんな意味でしょうか。浜千鳥の足跡のように筆跡が乱れるのは、別れを泣いているからでしょうか？或いは命が絶えつつあるのでしょうか？この歌は、偲ばれたい側から詠まれたものです。偲ぶ側は、筆跡など要らないし、或いはない方がいいかも知れません。偲ぶと云う感情は、心のかなり深い所にある精神作用でしょう。こう書いているうちに、私の筆も浜千鳥のように行方知らずになってきましたから。

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　６　マネックス証券からのお知らせ
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　７　勉強会・セミナー情報
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　2月8日（木） 19:00〜
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■＠オンライン
　2月1日（木） 19:00〜
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■＠マネックスラウンジ＠銀座
　2月1日（木） 12:15〜13:00　
　「マネックスで企業分析　−完全入門編−」
　マネックス証券　投資情報部　小沼　利幸
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　８　思春期証券マンのマネックス日記
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　「保険」

　こんばんは。厚労相の問題発言が波紋を呼んでいる最中ですが、少子化や出生率の低下について、色々と考えさせられているぼすみんです。

　なんでも一時期1.65まで低下していたフランスの出生率が、昨年は2.00まで回復したとか。これに対し05年の1.26まで連続して過去最低を更新中の日本、06年は少し上向きそうですが、一度1.5を下回った国が再度1.5を回復するのは難しいという「低出生の罠」なるものがあるそうです。さて、これからの日本はどうなるのか？

　先日、知り合いの女の子と久々に会った時のお話です。彼氏とのノロケ話を延々と聞かされ閉口していたわけですが、どうもその彼氏は前回聞かされた彼とは別人のご様子。
「あれ？この前、話をしていた商社マンの彼はどうしたの？」
「え？ああ、アレは本命じゃないのよ。万一のための保険よ、保険！」
「・・・・・・・・・」
その合理的、というかドライ極まりない思考に言葉を失ってしまったぼすみん。アレ呼ばわりされ、あまつさえ万一の保険呼ばわりされるその商社マンの胸中、察して余りあります。同じ男として、同情します。はぁ。

　まぁ、彼女が特殊なのかもしれませんが、保険とか何とか、そういう高度な駆け引き（？）やってりゃ、そりゃ晩婚化も進むだろうし少子化も進むだろうなぁ、なんて思いました。僕はと言えば、その保険の役割としてすら誰からも選んでもらえず、これから相当苦労しそうです。

※追伸：上の例みたいな「保険」は勘弁ですけど、万一の時に役立つのが保険 商品。マネックスでは保険商品も取扱いしています。
http://www.monex.co.jp/InsuranceGuide/00000000/guest/G700/ins/index.htm
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