マネックスメール　2011年02月25日（金）

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　マネックスメール＜第2836号　2011年2月25日（金）夕方発行＞
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　　目次
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　1　相場概況
　2　今週のレーティング情報
　3　新規公開株（ＩＰＯ）／公募・売出(ＰＯ)／立会外分売のお知らせ　4　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
　5　内藤忍の「資産設計への道」
　6　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　7　マネックス証券からのお知らせ
　8　勉強会・セミナー情報
　9　思春期証券マンのマネックス日記
　10　リスクおよび手数料等の説明
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　　☆　ファンドオブザイヤー2010　受賞ファンドのご紹介 ☆
　　　　　　　　　総合的に優秀、と表彰されたのは？
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　1　相場概況
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆

日経平均4日ぶりに上昇、原油相場の下落やアジア株高が下支え

日経平均　　　　　　　　　　　　10,526.76 （△74.05）

日経２２５先物　　　　　　　　　10,510 （△40 ）

ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 941.93 （△ 7.71）

単純平均　　　　　　　　　　　　 252.87 （△ 1.97）

東証二部指数　　　　　　　　　　 2,374.68 （△ 7.47）

日経ジャスダック平均　　　　　　 1,325.05 （△ 6.55）

東証マザーズ指数　　　　　　 　　486.89 （△10.67）

東証一部

値上がり銘柄数　　　　　　　　　1,178銘柄

値下がり銘柄数　　　　　　　　　 356銘柄

変わらず　　　　　　　　　　　　 138銘柄

比較できず　　　　　　　　　　　 1銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　　　 102.41％ 　△8.98％

売買高　　　　　　　　　　　 21億4364万株（概算）

売買代金　　　　　　　　1兆5718億9500万円（概算）

時価総額　　　　　　　　　　321兆0341億円（概算）

為替（１５時）　　　　　　　　　 81.95円／米ドル

◆市況概況◆

昨日の米国市場は、中東・北アフリカ情勢に対する懸念が依然としてくすぶるなか、原油価格の動向をにらんだ展開となりました。ダウ平均は、朝方は前日終値近辺でもみ合ったものの、しばらくすると徐々に下落。一時は12,000ドルを下回りました。ただ、取引終盤にかけて原油相場が調整すると、これを受けて主要株価指数は切り返し、ダウ平均も下げ幅を縮小、前日比小幅安で取引を終えました。ナスダック総合指数は反発、S&P500指数は取引終盤に一時プラス圏まで浮上するなど、買い戻しや押し目買いが見られる展開となりました。
こうしたなか、本日の日本市場は反発スタートとなりました。前場は大型株や中型株などが比較的堅調、ニューヨーク市場で原油が反落したことを好感した買いが見られ、日経平均は前日比23円高で寄り付きました。後場に入ると、上海総合株価指数がプラスに転じたこともありさらに上昇幅を拡大、10,500円を挟んだ推移となりました。小型株にも買いが見られ、日経平均は前日比74円高と4日ぶりに反発し高値圏で取引を終えました。

業種別には素材関連の一角が上昇、電機、精密、自動車などの輸出関連銘柄も買われました。トヨタ自動車（7203）やホンダ（7267）は証券各社による投資判断・目標株価引き上げが好感され商いを伴って上昇、トヨタ自動車はリコールが報じられたものの材料視されず、2%超の上昇となりました。一方、昨日、TOBによる住商情報システム（9719）との経営統合が発表されたCSK（9737）は、前日の大幅上昇から一変してストップ安。発表されたTOB価格が24日終値のほぼ半値であったことが嫌気されました。

本日の日本市場は、高騰が続いていた原油市場が反落したことやアジア株式市場が堅調に推移していたことなどが下支えとなりひとまず上昇となりました。ただ、中東・北アフリカ情勢の先行きが不透明ななか、一日の値幅が昨日の値幅の範囲内にとどまっており、方向感が出たとは言えません。来週も中東・北アフリカ情勢をにらんだ展開となりそうです。

マネックス証券　フィナンシャル・インテリジェンス部

◆世界の主要経済指標発表スケジュール◆
⇒ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/invest/calendar.htm
◆個別銘柄◆　提供：（株）Ｔ＆Ｃフィナンシャルリサーチ

9880 イノテック 609 +48

急伸　3月3日からの一部指定を好感。

2438 アスカネット 67,100 +10,000

ストップ高　空中ディスプレー事業を開始。

6665 エルピーダ 1,216 +73

大幅反発　DRAM価格の引き上げを検討と伝わる。

2369 メディビ 8,800 +940

急騰　「継続企業の前提に関する注記」の記載を解消。

2403 リンク・ワン 9,320 +1,500

ストップ高　1億6000万円の債務免除を発表。

2802 味の素 937 +30

堅調　新中計では13年度に営業利益870億円。

2391 プラネット 625 -41

大幅反落　上期上振れ着地も通期予想は据え置き。

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　マネックス証券に口座をお持ちいただくと、世界有数の金融機関J.P.Morgan
（J.P.モルガン）が作成する個別銘柄・業界等のアナリストレポート、
TIW社作成の個人投資家向けアナリストレポートがご覧いただけます。

ログイン後、「投資情報」→「レポート」→「アナリストレポート」
→ https://www.monex.co.jp/Login/00000000/login/ipan_web/hyoji?pagem=1&url1=InvestmentInformation&url2=/member/M400/morgan/research.htm

◆チーフ・エコノミスト村上　本日のレポート

2月25日　中国のインフレ～原油高騰でさらに上昇?～
　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G903/er/economic.htm

◆チーフ・ストラテジスト　広木隆のストラテジーレポート

2月21日更新 11年/第3四半期決算 日本株投資戦略 その6 結果検証 PART2
　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G903/strategy/index.htm
　　ご意見の投稿ボタンを設置いたしました。レポートの感想をお聞かせください。
　　
◆マーケット・アナリスト　金山敏之の投資のヒント　～銘柄選択の実践アイデア～

2月25日－　太陽熱発電でのビジネスチャンス拡大に期待　－
　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G903/hint/index.htm

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◆ランキング◆
⇒ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

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　　☆日々の相場のチェックは、マーケットメール－朝刊・夕刊－（無料）☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G1800/form/toshi_mail_form.htm

米国・東京の相場概況に加え、夕刊ではチーフ・エコノミスト村上による
「村上経済レポート」、マーケット・アナリスト金山による「投資のヒント
～銘柄選択の実践アイデア～」という、お役立ちのオリジナル投資情報を
適宜発信しています。

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　2　今週のレーティング情報
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世界的にも有数の金融機関であるJ.P.Morgan（J.P.モルガン）が作成する個別
銘柄のアナリストレポートの中から、最近のもののいくつかをピックアップし
てお届けします。

エルピーダ（6665）
・投資判断 Overweight(継続)
・目標株価 1,530 円（継続）
・本日終値 1,216円 △73円

森精機 （6141）
・投資判断 Underweight（継続）
・目標株価 780 円（継続）
・本日終値 1,019円 △35円

中外薬 （4519）
・投資判断 Overweight(継続)
・目標株価 2,100 円（継続）
・本日終値 1,582円 △2円

ダイキン （6367）
・投資判断 Overweight(継続)
・目標株価 3,800 円→3,500 円
・本日終値 2,758円 ▼29円

川崎船 （9107）
・投資判断 Overweight(継続)
・目標株価 450 円（継続）
・本日終値 353円 △6円

菱地所 （8802）
・投資判断 Overweight(継続)
・目標株価 2,200 円（継続）
・本日終値 1,652円 △14円

J.P.モルガンは以下の定義に基づいてレーティングを付与しています

【Overweight】

今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアウトパフォームすると我々
が予想する

【Neutral】

今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンと同程度のリターンを実現する
と我々が予想する

【Underweight】

今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアンダーパフォームすると我
々が予想する

アナリストレポートはログイン後の画面からご覧ください。
https://www.monex.co.jp/Login/00000000/login/ipan_web/hyoji?pagem=1&url1=InvestmentInformation&url2=/member/M400/morgan/research.html

※ログイン後「投資情報」→「レポート」→「アナリストレポート」画面を表示します。

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　3　新規公開株(ＩＰＯ)／公募・売出(ＰＯ)／立会外分売のお知らせ
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◆立会外分売　受付中！◆ 注文の受付は週明け2/28（月）午前8時20分まで

　　　　　　銘柄　　　　　 ：内外トランスライン（9384） 東証
　　　　　　分売値段　　 　：1,881円
　　　　　　本日の終値 　 ：1,940円
　　　　　　ディスカウント率 ： 3.04％
　　　　　　売買単位 ： 100株
　　　　　　申込上限 ： 200株

　　　　　　立会外分売による買付けに、手数料はかかりません。
　　　　　　※詳細はこちらをご覧ください。
　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/StockOrderManagement/00000000/bunbai/meigara/ichran/hyji/guest

※注文数量が多い場合は抽選となります。

※リスク・手数料等に関しては、「リスクおよび手数料等の説明」をご
覧ください。

◆新規公開株(ＩＰＯ)◆

ＡＧＳ株式会社 （3648/東証二部）★BB受付中★

島根銀行（7150/東証二部）　　　 ★BB受付中★

◆公募・売出(ＰＯ)◆

石原薬品 （4462/大証二部）　　　★BB受付中★

東武鉄道 （9001/東証一部）

→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/00000000/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/guest

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　4　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
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株式投資の際に、企業の業容、業績の分析をするのと同じくらい重要なのが、
株価が割安であるかどうかの分析です。一般的には、PER（Price-to-Earnings
Ratio; 株価収益率）やPBR（Price-to-Book Ratio; 株価純資産倍率）といった
指標が多く使われますが、私どもは、企業の本源的価値（実態価値）を評価す
るための理にかなった手法は、DCF（Discounted Cash Flow;　割引現在価値）
法だと考えます。これは以前からご説明しているように、企業の本源的価値は、
その当該企業が将来生み出すであろうフリー・キャッシュ・フローの現在価値
の総和に等しいからです。またDCF法を利用することで、異なる業種間の株式を
横比較することができるだけでなく、債券、不動産などといった異なる資産と
の横比較も可能となります。
DCF法は、計算する際の前提条件（割引率、永久成長率など）の設定の仕方次第
で、最終的に得られる値が大きくぶれるため、実務上は使い勝手が悪いと言わ
れます。しかし私どもは、この手法を採る目的は精緻な本源的価値を算出する
ことよりも、あくまで私どもが考える保守的な前提をもとにおおまかな計算を
行った上で、株価が割安かどうかを判断する目安にできることと考えます。例
えば、株価が本源的価値を50％下回るのか、70％下回るのかははっきりしなく
ても、「とにかく安いことだけは確かである」と確信できるときには思い切っ
て投資を行うことが可能です。
そもそも企業の本源的価値の算出とは、将来の予測を伴うものであるため、誰
にも精緻な値を導き出すことはできません。重要なのは、現在の株式市場でつ
けられている市場価格が、本源的価値を大幅に下回っていないかということを、
冷静な視点から確認することにあります。市場価格と本源的価値の大幅な乖離
は、2008年の金融危機の時などのように、市場参加者が極度の不安心理から株
の投げ売りを行うときなどに往々にして発生するのです。
このように明らかに割安となっている水準で投資を行うことで、仮に自分の将
来予測が誤っていたとしても株式投資で大きな損失を被る可能性を最小限に留
めることが可能だと考えています。このような、バッファを「安全余裕率
（Margin of Safety）」と呼びます。私どもは、株式投資を行う際、この安全
余裕率が極力大きい企業に投資を行っていきたいと考えています。

注）上記は当ファンドの内容の理解を深めていただくためのものであり、特定
の有価証券を推奨しているものではありません。
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※｢SPARX way」は「スパークス・新・国際優良日本株ファンド(愛称　厳選投
資)」のファンド・マネージャーとマーケティング担当者が交互に執筆させて
いただいております。
今回はファンド・マネージャーが執筆させていただいております。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

スパークス・アセット・マネジメントは、日本株式投資に特化した独立系の資
産運用会社として1989年7月に創業し、「世界で最も信頼、尊敬されるインベ
ストメント・ カンパニーになる」というビジョンのもと、一貫した投資哲学
と運用プロセスを背景にグローバルに展開している運用会社です。
http://www.sparx.co.jp/

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※リスク・手数料等に関しては、「リスクおよび手数料等の説明」の
『スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項』をご覧ください。

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　5　内藤忍の「資産設計への道」
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－その457　お金を殖やすことばかり考えていると不幸になる

＜お知らせ＞

幻冬舎新書「60歳までに1億円つくる術」を5分の動画でわかりやすく解説す
る動画の新作が今週もアップされました。1話から順番にご覧ください。

第4話（最新2月22日アップ）
http://camp.monex.co.jp/disclaimer/3_1_010/disclaimer.html

第1話
http://camp.monex.co.jp/disclaimer/3_1_007/disclaimer.html

第2話
http://camp.monex.co.jp/disclaimer/3_1_008/disclaimer.html

第3話
http://camp.monex.co.jp/disclaimer/3_1_009/disclaimer.html

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中東情勢の影響で、株式市場の上昇が一段落しています。日本の株式市場も
本日は上昇しましたが、今後の相場動向が気になっている人も多いのではな
いでしょうか。タイミング良く投資をはじめ、短期でお金を殖やすのは簡単
ではありません。自分が思ったようには相場は都合よく動かないものです。

このコラムを読んでいる方は、長期投資家の方がほとんどだと思います。も
し、長期で資産形成を考えているのなら、短期的な相場変動に一喜一憂しな
いことです。

なぜなら、相場動向にばかり注意しているうちに、お金が手段から目的に変
わってしまう危険性があるからです。お金は、人生の目的ではなく手段です。
つまり、何か実現したいことがある。それをお金というツールを使って達成
していくものなのです。

ではそんな将来必要なお金はどうやって手に入れたら良いでしょうか？私は、
将来のお金の実質価値は、6つの要素によって決まると考えます。

■将来のお金の実質価値を決める6つの要素

将来のお金を殖やすためには、まず毎月のお金のフローをプラスにすること
が必要です。フローは収入を殖やし、支出を削ることで大きくできます。そ
して、フローが蓄積することで手に入れたストックを高い利回りで運用でき
れば持っている資産をさらに殖やすことができます。

つまり将来の資産は、収入、支出、現在の資産、運用利回りの4つで決まる
ことになります。

しかし、ここまでは名目上の資産金額の話です。実質の資産価値は、さらに
2つの要素が関係します。

1つはインフレです。例えば100万円持っていても物価が上昇すれば、実質的
な価値は100万円以下に目減りしていきます。インフレ（物価上昇）が、実
質の資産金額には影響するのです。

そしてもう1つは、その人のお金の使い方です。例えば、同じ100万円を持っ
ていたとしても、使い方の巧拙によって、それを50万円の価値にしかできな
い人と、200万円の価値にできる人がいるということです。

■同じお金でも使い方次第で実質的に殖やすことができる

同じ資産を持っていても豊かに暮らせる人と、お金を有効に使えない人に分
かれてしまう。これは、お金の使い方に関して、知識が無いからだと思いま
す。

手前味噌になりますが、東京駅近くで平日早朝に開講している丸の内朝大学
でも、5月から新講座としてお金の使い方講座を開講することになりました。

丸の内朝大学マネー学部　｢今、本当に必要なお金との付き合い方｣を学ぶ!
http://www.ecozzeria.jp/asadaigaku/course/21172125.html

例えば・・・
洋服はいつどんな風に買えば賢いショッピングができるか？
美味しいものを安く手に入れるにはどんな方法がある？
家を買うなら、どんな場所に、どんなタイミングで買ったら良い？
ポイントを貯める賢い方法とは？
旅を10倍楽しむための達人のコツは？

といったテーマでそれぞれの達人がゲストとして登場します。自分が持って
いる資産でどうやって充実した生活を実現できるか、について一緒に考えて
実践できる知識を身に付けてもらうのが講座の目標です。

3月2日朝には説明会も開催
http://www.ecozzeria.jp/asadaigaku/news/2011/02/15214229.html

目先の相場に一喜一憂し、お金を殖やすことばかり考えていると思い通りに
いかないフラストレーションが溜まりがち。お金をツールと割り切り、どう
したら、資産の実質的価値を高め、自分の生活を便利で楽しく豊かにできる
かを考えることに時間を割くようにすれば、もっとラクになれるのに・・・。

多くの個人投資家の方を見ていていつも感じることです。

今回の話のまとめ---------

■　お金は投資では、なかなか思い通りに殖えてくれない

■　将来の資産の実質的な価値は6つの要素で決まる

■　お金の使い方を考えるのが豊かになる近道

では、また来週・・・。

（本コラムは筆者の個人的意見をまとめたものであり、筆者の所属する組織
の意見ではありません。）

内藤　忍
株式会社マネックス・ユニバーシティ　代表取締役社長
http://www.monexuniv.co.jp/
ツイッター： http://twitter.com/Shinoby7110

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　6　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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2月25日　　　　＜春一番吹く＞

遂に来ました春一番！冬かと思っていたら、あっと云う間に春が既に来ていま
した。"Spring has come."という云い回しは、的を射てると思います。急に来
るんですよね、春って。花粉症に悩まされる方も多いことと思いますが、私は
これからは本当に楽しい季節だと思います。

しかしうっかりしていると、春を満喫する前に梅雨が来てしまいます。如何に
春を確実に感じるか？毎年このことを思うのですが、そしてこのようなことを
思う季節は四季の中で春だけなのですが、毎年あれよあれよと云う間に春は過
ぎてしまいます。今年こそは！これにはやはり計画が必要です。

花見、どうせやるなら昼間の花見、桜の樹の下で卵焼きでも食べながらお酒を
飲むのがいい。筍や蕗のとうなど、春の食材を香りを確かめながら食べること、
やはり天ぷらでしょうか。菜の花畑のあの色を眼前に広げ、そしてあの匂いを
嗅ぐこと、これは格好の場所を予め確定しないといけないでしょう。蓬餅、桜
餅。桜餅はやはり長命寺で買って隅田川沿いを散歩する日程を組むべきでしょ
うか。皇居東御苑も梅が咲いてる頃に行かねば！

しかしもっともっと春らしいものが一杯あったような。以前は和漢三才図会の
デジタル版をＰＣの中に持っていて、こう云う時に思い出すのに便利だったの
ですが、ＰＣ交換時に動かなくなってしまいました。先ずはその復旧からかな。

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　7　マネックス証券からのお知らせ
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■「米国株DIは調査開始以来、最高を記録」2011年2月個人投資家サーベイ

マネックス証券が定期的に実施している、個人投資家の皆様の相場環境に対す
る意識調査において、米国株と売買頻度は調査開始以来最高水準のDI、日本株
も昨年11月の最高値に並ぶ水準のDIとなりました。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G903/invest/survey.htm

■参加は無料！優勝賞金5万円！ バーチャルトレード第9回グランプリ開催

300万円の仮想マネーを使って株式取引を疑似体験しませんか？第9回グラン
プリは2011年3月30日（水）まで。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2011/news1102v.htm

■iPhone向け株式アプリ「マネックストレーダースマートフォン」リリース

　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2011/news1102s.htm

3/31（木）までに同アプリから株式取引された方から抽選で100名様に1,500円
相当の「iTunes Card」が当たるキャンペーンも開始！
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2011/news1102p.htm

■海外の夏時間開始に伴う取引時間の変更について

2011年3月13日（3月の第2日曜日）より米国のほぼ全土において、また、2011年
3月27日（3月の最終日曜日）の欧州のほぼ全土において、標準時間から夏時間
（サマータイム）に移行します。
　→ https://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2011/news1102q.htm

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　8　勉強会・セミナー情報
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■■オンラインセミナー

2月28日（月）19:00～

『松本大とここだけトーク』　オンラインセミナー編
→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1645

■■マネックス全国縦断投資セミナー

マネックス全国縦断投資セミナー ｉｎ 広島
3月5日(土)　13:00～15:50
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1658

マネックス全国縦断投資セミナー ｉｎ 金沢(石川県）
3月26日(土)　13:00～15:50
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1660

■■お好きな時間にゆっくりとご覧ください。

　★オンデマンド★
　→ http://ondemand.monex.co.jp/
　
　★数分動画で投資知力アップ！　MONEX CAMP★
【動画版】60歳までに1億円つくる術　絶賛公開中です。
　　　第4話を更新しました。
　→ http://camp.monex.co.jp/#/school

・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客さま向け
資料をよくお読みください。

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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　9　思春期証券マンのマネックス日記
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「夜逃げ町長」

こんばんは。予算関連法案、メド立たず！なんとか妥協案をと思っても、野党
は譲ってくれる気配なし！おまけに党内から16人もの会派離脱表明！ついには
身内までが退陣を求める動き！最近は菅首相を見るたび四面楚歌という言葉を
思い出します、ぼすみんです。

さて、政治家先生や首相といえども人の子です。皆さん大志を抱いて政治の道
を志したのでしょうが、他の政党から叩かれ、尚かつ党内でも叩かれ、当然の
ごとくマスコミや国民に毎日のように叩かれるとなると、もう全てを投げ出し
「やーめた！もうヤメヤメ、全部やめちゃうもんね！後のことはもう一切、知
らないもんね！」
と逃げ出したい衝動に駆られちゃうこともあるのでは？そんなことを考えさせ
られる一冊が杉浦明平さんの『夜逃げ町長（講談社文芸文庫）』。

これ、事実に基づいた記録文学らしいのですが、かいつまんで紹介すると愛知
県のとある町の町長さんが、出馬を予定していた県会議員選挙を目前に控え、
突如姿を消しちゃうお話。町民はおろか、支援者にすら一言のことわりもなく
逃げ出してしまうのです。

身から出た錆、そもそもは町長自身の日ごろの行いが招いた結果とも言えるの
ですが、さまざまな人物のさまざまな思惑が入り乱れる町長選、県議選は候補
者選びの段階からすでに泥沼の様相を呈しており、根回しだ何だとつくづく政
治は大変だ！と思い知る一冊。今年は統一地方選挙がありますが、出馬をお考
えの方は覚悟を決めるためにもぜひ読んでおきたい一冊です。

（追伸）

選挙でどの候補者に投票すべきか悩むの同様、どの投資信託を買うべきかにも
悩むもの。マネックス証券が独自の基準で選定した「セレクトファンド」はこ
ちらです。
http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/selectfund.htm

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　10　リスクおよび手数料等の説明
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用いただけな
い商品・取引がございます。また、商品毎に投資のリスクは異なりますので詳
しくは当社ウェブサイト、「契約締結前交付書面」、「上場有価証券等書面」、
「目論見書」等を十分にお読みください。

・・・スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項・・・・・・・・

□リスク

当ファンドは、主にわが国の株式を投資対象としますので、組入株式の価格下
落や、組入株式の発行会社の倒産や財務状況の悪化等の影響により、基準価額
が下落し、損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆様の投資元
金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資
元金が割り込むことがあります。当ファンドの基準価額の変動の変動要因とし
ては、主に組入株式の「価格変動リスク」、「集中投資リスク」等があります。

※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク（5頁）」をご覧
ください。

□手数料等

・ 申込手数料（税込）：かかりません。

・ 信託財産留保額：約定日の基準価額に0.3％の率を乗じた額

・ 信託報酬（年率）：純資産総額に対して年率1.722％（税抜1.64％）

※その他の費用・手数料として、下記の費用が当ファンドの信託財産から支払
われます。

（1） 監査報酬、目論見書や運用報告書等の作成費用などの諸費用〔純資産総
　　　額に対し上限年率0.105％（税込）〕

（2） 有価証券売買時の売買委託手数料（ファンドの運用による取引量に応じ
　　　て異なりますので、事前に料率や上限額等を表示することができません。）

　当ファンドに係る手数料（費用）の合計額については、基準となる条件が状
　況等により異なる場合があるため、あらかじめ当該費用（上限額等）を表示
　することができません。

※ 詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）本文の「手数料等および税金」
に関する項目をご覧ください。

・・・・・・・マネックス証券でのお取引に関する重要事項・・・・・・・・・

○投資リスクについて

ご案内の商品・取引は、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相
場等の変動に伴い、価格や基準価額が変動し、投資元本を割り込み、損失が生
じるおそれがあります。また、発行者の経営・財務状況の変化やそれらに関す
る外部評価の変化等により、投資元本を割り込み、損失が生じるおそれがあり
ます。信用取引、先物・オプション取引、外国為替証拠金取引、取引所株価指
数証拠金取引のご利用の際には、所定の保証金・証拠金をあらかじめいただく
場合があり、取引額が保証金・証拠金額を上回る可能性があります（取引額の
証拠金額に対する比率は取引により異なります）。これらの取引では、価格変
動、金利変動、為替変動等により、差し入れた保証金・証拠金（当初元本）の
額を割り込み、損失（元本欠損）が生じるおそれがあり、さらにその損失の額
が、差し入れた保証金・証拠金（当初元本）の額を上回るおそれがあります。

○手数料その他費用等について

＜国内株式売買手数料＞

[インターネット]

取引毎手数料：約定金額に対し最大0.1575％（約定金額100万円までは1,575円
又は1,050円）、携帯電話取引の場合、約定金額に対し最大0.105％（最低手数
料105円）

※旧オリックス証券手数料をご選択のお客様が携帯電話から注文された場合、
パソコン手数料が適用されます。

定額手数料：約定回数にかかわらず約定金額300万円ごとに最大2,625円

[コールセンター]

オペレーター注文：約定金額に対し最大0.42％（最低手数料2,625円）

自動音声注文：約定金額に対し最大0.1575％（最低手数料1,575円又は1,050円)

※夜間取引（マネックスナイター）は一約定につき500円

※単元未満株の売買手数料

インターネットの場合は、約定金額に対し0.525％（最低手数料50円）
コールセンターの場合は、約定金額に対し1.05％（最低手数料2,000円）

※新規公開株、公募・売出株、立会外分売は購入対価のみです。

※転換社債型新株予約権付社債（CB）は約定金額に対し0.42％（最低手数料
2,625円）

※信用取引では、諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料
（逆日歩）」「管理費」などがかかります。

＜中国上場有価証券等＞

取引手数料：約定金額に対し0.273％（最低手数料73.5香港ドル）

現地手数料：取引所手数料（約定金額×0.005％）、CCASS決済費用（約定金額
×0.002％、最低2香港ドル）、税金などのその他諸費用がかかる場合がありま
す。他の現地諸費用額はその時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定されま
すので、金額等をあらかじめ記載することはできません。

＜米国上場有価証券等＞

国内取引手数料：一約定につき25.2米ドル(上限)

その他、売却時のみ現地取引手数料がかかります。現地取引手数料は、市場状
況、現地情勢等に応じて決定され、その金額等をあらかじめ記載することはで
きません。

＜債券＞

債券をお取引される場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。取引手
数料はかかりません。外貨建て外国債券を日本円で購入、または元利金を受領
される場合には別途為替手数料がかかります。個人向け国債は中途換金に制約
があり、中途換金される場合には調整額の負担が発生します。

＜投資信託＞

・申込手数料 ： 申込金額に対して最大3.675％（税込）を乗じた額

・信託財産留保額（購入時・換金時の直接的な負担費用） ：
約定日、又はその翌営業日の基準価額に最大計3.2％を乗じた額

・信託報酬（保有期間中の間接的な負担費用） ：
純資産総額に対して最大2.7125％（年率・税込）を乗じた額

・運用成績に応じた成功報酬やその他の費用を間接的にご負担いただく場合が
あります。
その他費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、
上限額等を示すことができません。

・手数料（費用）の合計額については、申込金額、保有期間等の各条件により
異なりますので、事前に料率、上限額等を表示することができません。

＜株価指数先物・オプション取引＞

取引手数料：日経225先物は346.5円、ミニ日経225先物は52.5円（ともに1枚あ
たり、1円未満切捨て）。なお、SQ決済時や日計り取引時にも前記手数料がかか
ります。株価指数オプション取引は売買代金の0.189％（最低手数料189円）。

※株価指数先物・オプション取引には「SPAN（R）に基づき当社が計算する証拠
金額×当社が定めた掛け目（※）－ネットオプション価値の総額」の証拠金
を担保として差入れまたは預託していただきます。指数の変動状況などを考
慮の上、証拠金額に対する掛け目は1.4倍を上限に 当社の任意で変更するこ
とがあります。

※株価指数先物・オプション取引は取引額の当該証拠金に対する比率は証拠金
の額がSPAN（R）により、先物・オプション取引全体の建玉から生じるリスク
に応じて計算されることから、常に一定ではありません。

※株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行
使を行わない場合には権利は消滅し、買方は投資資金の全額を失うことにな
ります。

＜外国為替証拠金取引＞

FXPLUS取引手数料：かかりません。FXPLUSは、取引通貨の為替レートに応じて
取引額に対して一定の証拠金率（4％）の証拠金（必要証拠金）が必要です。

オリックスFX取引手数料：1万通貨コースでは、1万通貨あたり片道100円の取引
手数料を売買の都度、保証金から徴収いたします。10万通貨コースの取引手数
料は無料です。

大証FX取引手数料：片道1枚あたり147円（税込）

※FXPLUSおよびオリックスFXでは、通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格
が同時に提示され、お客さまはオファー価格で買い付け、ビッド価格で売り
付けることができます。オファー価格とビッド価格には差額（スプレッド）
があり、オファー価格はビッド価格よりも高くなっています。

※売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。

※損失を一定の範囲に抑えるための措置（ロスカットルール）を設けています
が、外国為替相場の急激な変動により、差し入れた証拠金を上回る損失が生
じることがあります。

※FXPLUSおよびオリックスFXでは、当社およびカバー取引先の業務または財産
状況の変化により、元本欠損が生ずるおそれがあり、差し入れた証拠金を上
回る損失が生じるおそれがあります。

＜CFD取引（差金決済取引）＞

取引所CFD（くりっく株365）取引手数料：片道1枚あたり157円（税込）

くりっく株365で必要な1枚あたりの証拠金の額は、東京金融取引所が定める証
拠金基準額に、東京金融取引所が定める1枚あたりの証拠金基準額の2倍を上限
額として当社が定める金額を加算した額です。
証拠金の額は、東京金融取引所が算定する証拠金基準額及び取引対象である株
価指数の価格に応じて変動しますので、取引所株価指数証拠金取引の取引金額
に対する比率は、常に一定ではありません。
CFD PLUSにおいて、マネックス証券はお客さまのエフエックス・オンライン・
ジャパン株式会社（以下エフエックス・オンライン）におけるCFD取引口座開設の
媒介を行います。CFD取引口座開設後のお取引は、直接お客さまとエフエックス・
オンラインとの間で成立する相対取引となります。
以下は、エフエックス・オンラインにおけるCFD PLUSに関する重要事項です。お
取引の前には必ずCFD PLUS取引専用サイトにてご確認ください。

※CFDの取引手数料は無料です。

※お取引金額に必要となる証拠金額は、商品直物CFD取引では約定代金の3
％（レバレッジ33.3倍）または5％（レバレッジ20倍）を、株価指数CFD及び
株価指数先物CFDでは原則、約定代金に10％（レバレッジ10倍）を、
債券先物CFDでは原則、約定代金に2％（レバレッジ50倍）を乗じた額
となります。金利先物CFD、商品先物CFDでは銘柄ごとに固定の証拠金
が定められております。未決オーダーに対しても維持証拠金額が発生します。
バイナリーオプションでは取引から発生しうる最大損失金額が維持証拠金額と
なります。銘柄ごとに維持証拠金額ならびにレバレッジ設定が異なります。

※取引価格の売値と買値には差（スプレッド）があります。口座通貨以外の通
貨の確定損益には両替手数料がかかります。有料チャートなどのご利用には
追加料金がかかります。その他調達コスト、配当金相当額などが発生します。

※株価指数先物CFD取引、債券先物・金利先物CFD取引、商品先物CFD取引、
バイナリーオプションには取引最終期限があります。

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