マネックスメール　2004年1月22日

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　マネックスメール（第１０９６号　２００４年１月２２日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　サンプラザ中野の株式ロックンロール
　　マネックスの投信売れ筋ランキング
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜
　　　セントラルサービスシステム（２３０４）
　　　フォーバル（８２７５）　　
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
後場後半になって一時１１０００円の大台割れ、終値では辛うじて大台を維持。
日経平均　　　　　　１１０００．７０（▲　　１．６９）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１０７４．４５（△　　４．１０）
単純平均　　　　　　　　４１２．３７（△　　０．８３）
東証二部指数　　　　　２２５９．９２（△　　８．９２）
日経店頭平均　　　　　１５１２．８３（△　　１．９８）

東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　８０５銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　５６６銘柄
変わらず　　　　　　　　　１６１銘柄
比較できず　　　　　　　　　　０銘柄
　騰落レシオ（２５日）　１２７．５１％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１４３４．３９（百万株：概算）
売買代金　　　　１１０６８５０（百万円：概算）
時価総額　　　　３１８６４６２（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０６．７７円

　１１０００円の大台が心理的にも下支えラインとなり、堅調な値動きで始まりました。高水準の売買高が続いており、大台割れでの押し目買い意欲は旺盛といった見方から、新規の売りポジションは取り難い相場環境となりました。
　ただ戻り売りや直近の上昇に対する利益確定売りも多く、底固いものの上値も重い展開が続きました。前場中頃に上げ幅を拡大する場面があったものの、さらに買い進む勢いは乏しく、前場後半からはもみ合いが続きました。

　ハイテク株の中で株価が比較的低位に位置する銘柄への買いは入るものの、指数への影響の大きい値がさ株が小幅高にとどまりました。米国株式市場でＲＦマイクロ・デバイス、アドバンスド・マイクロ・デバイスといった半導体関連銘柄が大きく値を下げており、これが値がさハイテク株への買いを手控える要因となった模様です。

　後場に入ると、やや日経平均は上げ幅を縮小する展開となりました。値がさハイテク株や、大手銀の一角が下げに転じ始めたことで手仕舞い売りが増加した模様です。

　債券先物が後場に入ってから上昇に転じました。２０年物国債の落札結果への期待感から買い進む動きとなった模様ですが、債券先物買い・株式先物売りといった動きを誘い、日経平均の上げ幅縮小の要因となっていました。

　１４時頃からは日経平均が１１０００円の大台を維持できるかどうかといった展開となりました。大台割れ目前となっても、売り仕掛け的な動きは目立たず、手仕舞い売りと押し目買いが交錯して辛うじて大台を維持するといった展開が続きました。

　しかし後半になると、大引け間際にまとまった売りが出るといった警戒感が徐々に高まりました。日経平均は下げに転じ、１１０００円の大台を割り込みました。

　一時１１０００円の大台を割り込んだものの、押し目買いなどに支えられて辛うじて終値では大台を維持しました。

◆個別銘柄◆
東エレク（８０３５）　８１２０円（▲９０）：１００株単位
　米国株式市場でＲＦマイクロ・デバイス、アドバンスド・マイクロ・デバイスといった半導体関連銘柄が大きく値を下げており、国内市場でも関連銘柄は上値の重い展開。後場に入ってから下げに転じる場面も出始め、指数の上値を押さえる要因となっていました。

みずほＦＧ（８４１１）　３２万４千円（▲１千円）：１株単位
　大手銀は軒並み堅調な始まりとなり、市場全体に安心感を与える要因となっていました。しかし後場に入ってから下げに転じる場面も出始め、値がさハイテク株の一角とともに日経平均の上値を押さえる要因のひとつとなっていました。

ＮＥＣ（６７０１）　８８５円（　０）
　ハイテク株の中で値がさ株は買いがやや見送られる中、比較的低位に株価が位置する銘柄群は堅調な始まりとなり、前場に９００円の大台を回復する場面がありました。しかし後場に入り、市場全体に手仕舞い売りが増加すると伸び悩み。

住友炭（１５０３）　８３円（△１１）：５００株単位
　中国で発電用石炭の需要が高まり、国際スポット価格がこの１０年での高値水準にあると報じられました。日経平均が１１０００円の大台近辺での値固めとなり、方向感が乏しいことで低位個別材料株での短期値幅取りの動きが活発化し、目先筋の買いを誘い前場後半に一段高となりました。

不二越（６４７４）　２９４円（△５）
　昨日の取引時間内に発表した決算を改めて手掛かりとする動きで前場値を上げました。ただ市場全体の方向感が乏しい中で、目先筋が短期物色を行った雰囲気が強く、後場に入ると売買高は減少、もみ合いが続きました。

イオン（８２６７）　３６３０円（△６０）：１００株単位
　国内外で加速している出店を支えるために、４年ぶりに新卒者の採用を再開すると報じられました。人員削減、店舗縮小に動く同業他社もみられる中、業績拡大期待で買いを誘いました。

洋機械（大６２１０）　８３２円（△１００）
　前日の取引終了後に２００４年３月期の業績予想を上方修正、これを手掛かりとした買いが集まりました。大証２部銘柄で普段は売買高も少ない銘柄で、大量の買いが入ったことで大引けまで買い気配のまま売買は成立せず。

アルプス（６７７０）　１５４９円（▲８１）
　米国株式市場でハードディスク駆動装置の大手、シーゲートが事前予想を下回る決算を発表して急落。これにより、同社に対する業績不透明感から買いポジションを手仕舞う動きが先行し、大幅下落となりました。

日ハム（２２８２）　１１０１円（△１）
　堅調な値動きを続けていたものの、後場中頃になって子会社の南日本ハムの社員が輸入豚肉の関税を脱税した疑いで南日本ハムの本社などを家宅捜索しているといった速報が伝わりました。昨年末にも子会社で不祥事が発覚しており、相次ぐ不祥事に買いポジションを手仕舞う動きで下げに転じる場面がありました。

＜株式分割＞
シンプレスク（４３４０）
　３月３１日現在の株主に対し、１株を５株に分割
　　効力発生日　５月２０日
　　配当起算日　４月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高東急建設（１７２０）　　＋１９．１９　△１００　　６２１　２９６４．１住友炭（１５０３）　　　＋１５．２７　　△１１　　　８３　　１１５７１ハザマ（１７１９）　　　＋１３．８６　　△３３　　２７１　　８０４．４三井山（１５０１）　　　＋１２．８５　　　△９　　　７９　　３２２５２鈴丹（８１９３）　　　　＋１２．２９　　△１５　　１３７　　　８７４８
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高津田駒（６２１７）　　　　−６．００　　▲１８　　　２８２　　２４５７アルプス（６７７０）　　　−４．９６　　▲８１　　１５４９　　５９６５アンリツ（６７５４）　　　−４．８１　　▲４３　　　８５０　　１７１８住特金（６９７５）　　　　−４．２２　　▲６１　　１３８３　　　　２８ＴＩＳ（９７５１）　　　　−４．２１　▲１７０　　３８６０　１５０．８
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比三井山（１５０１）　　　　　　３２２５２　　　　　７９　　　　　　△９新日鉄（５４０１）　　　　　　２９７３９　　　　２２６　　　　　　△１山水電（６７９３）　　　　　　２５６９９　　　　　２９　　　　　　△２富士通（６７０２）　　　　　　２３５４４　　　　７１５　　　　　△１７住金（５４０５）　　　　　　　１９０２７　　　　１０４　　　　　　　０東芝（６５０２）　　　　　　　１７９３６　　　　４６１　　　　　　△３三住建設（１８２１）　　　　　１７８７３　　　　１０５　　　　　　△９神戸鋼（５４０６）　　　　　　１６３８２　　　　１３２　　　　　　▲２ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１５７２２　　　　８８５　　　　　　　０不動建（１８１３）　　　　　　１５２９８　　　　１１０　　　　　　△３
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３７２６３　２４万２千円　　　　△５千円ソフトバンク（９９８４）　　　３２４０５　　　４１１０　　　　　▲１０ソニー（６７５８）　　　　　　２７１９０　　　４３７０　　　　　△１０みずほＦＧ（８４１１）　　　　２４４９６　３２万４千円　　　　▲１千円松下（６７５２）　　　　　　　２２３６７　　　１６２３　　　　　　△３三井住友（８３１６）　　　　　２１５３８　５７万１千円　　　　△６千円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　２０８８５　　　１８６０　　　　　　　０トヨタ（７２０３）　　　　　　１７０８８　　　３６７０　　　　　△１０富士通（６７０２）　　　　　　１６８４０　　　　７１５　　　　　△１７ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　１４７２９　５２万５千円　　　　△３千円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝「サンプラザ中野と松本大の株本（かぶぼん）」　日本経済新聞社より
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お応えしてサンプラザ中野がやさしく解説いたします。
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＜サンプラザ中野近況報告＞
１／２３（金）〜１／２５（日）
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　　詳細はホームページをご覧下さい
http://ringabell.k-free.net/

------------------＜サンプラザ中野の株式ロックンロール＞--------------

ハーフマラソン完走したぞ。ありがとう、サンプラザ中野だー！

やったやったぜ、完走だ。１月１８日に大阪の高槻で行われたハーフマラソン
大会だで。天気も良くって気分最高だった。これで３月７日のＡＢＣ篠山マラ
ソンが見えてきた。ひとまずホッとしているところだ。

俺が何故大阪で走っているかというと、ＡＢＣ朝日放送という在阪テレビ局に
お世話になっているからだ。「おはよう朝日です」という朝のワイド番組に去
年の４月から出ている。火曜日の朝である。毎回大変楽しい。その繋がりなの
である。

というわけで俺は去年の春から東京大阪を５０往復はしている。つまり１００
回ほど新幹線に乗っているということだ。お陰さまで、厚遇してもらっている。
グリーン車に乗せてもらっているのだ。今は２時間半ほどで行き来できる。こ
れは素晴らしい。さすが「青い光の超特急」である。しかし短い時間ではない。
なぜならば俺は寝られない男なのだ。どうも移動中に寝られないのだ。隣でマ
ネージャーは寝ているのだ。

通販のカタログでＮＡＳＡが開発した（たぶん）安楽椅子というものを観たこ
とがある。宇宙飛行士は宇宙船の中で、その形の椅子に座っているのだそうだ。
人間にとって一番楽な姿勢が保てる、ということらしい。その椅子は下肢を胸
の高さに置けるようになっている。豪華なソファーで足置きがついているもの
がある。「オットー」というらしい。そのオットーが普通は腰と同じ高さなの
だが、ＮＡＳＡの設計だと胸の位置になるのである。

人間は寝るのが一番楽である。立ち続けるのは辛い。何故ならば、心臓に負担
がかかるからだ。血液を全身に廻らせなければならない。立っていると足の先
から頭の先までに高低差ができる。寝ているとそれがない。だから心臓が楽な
のである。それを椅子で表したのがＮＡＳＡである。

で、グリーン車だ。座席の足元に「足置き」が付いている。これの設計理念が
良くわからないのである。靴を脱いでちょっと脚を休めてください、なのだろ
う。しかしそれにしては大仰なのである。関節が幾つもついた足置きが前の座
席のに付いている。ガチャガチャとうるさい感じだ。脚で動かして引き出して
みると、ごく低い位置でしか留まらない。しかもバネが付いているのか、戻ろ
う戻ろうとする。実に使い辛い。邪魔臭い。無い方が良い。足元がすっきりす
る。

俺の提言はこうだ。「いっそのこと無くしてしまおう！」。あるいは「ＮＡＳ
Ａ椅子のように、高い位置に脚を乗せられるよう設計を見直そう！」。
いつか言ってやろう、と思っていた。ついに書いてしまった。毎週延べ５時間、
こんな事を考えながら新幹線に乗っているのである。

マネックス好決算、おめでとう！！

サンプラザ中野：数々の爆発的ヒット曲を生み出してきた「爆風スランプ」で
活躍。現在新たに「サンプラザ中野とノンスモーカース」を結成。
自身のホームページでも意外な側面を見ることができる。
http://www.kk.iij4u.or.jp/~sunplaza/

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＜マネックスの投信売れ筋ランキング　ベスト５＞

１．ＨＳＢＣチャイナオープン
２．日経２２５ノーロードオープン
３．バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンド
４．バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
５．ＤＫＡ債券ベアオープン（一般口）
（１／１３〜１／１６ マネックス調べ）

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投資信託基準価額（１月２１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　６，７４２（−９）
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外国投信基準価額（１月２１日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．９８（＋０．１８）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．１９（＋０．０８）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２４．０７（＋０．０２）
　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．７４（＋０．１５）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．９３（＋０．０４）

　適用レート（１月２２日午後２時３０分現在）
　　買付　１０６．９０（−０．３０）　解約　１０６．４０（−０．３０）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．５６（＋０．０１）

　適用レート（１月２２日午後２時３０分現在）
　　買付　１３５．９５（＋０．２５）　解約　１３４．９５（＋０．２５）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝
１月２２日　　　　　＜忘れ物＞

もう行かないと思っていたのですが、今年もダボス会議に呼んで頂いたので、
ちょっと顔を出すことにしました。今日から来週の月曜日まで、仕事はリモー
トに行います。
今年で４年目になるのでそれなりに友人も出来てきていて、仕事上も、プライ
ベートも、色々な面で有効なネットワークです。ところでダボスには若い日本
人は少なく、そんな中でＪは同士というか、よく行動を共にする仲のいい友人
です。Ｊは既に先にダボスに行っているのですが、そのＪが忘れ物をしました。
ふとしたことで気がつき、私が持って行ってあげることにしました。今日、成
田でＪの彼女から受け取る予定だったのですが、なんと彼女がその忘れ物を載
せた車でない車で成田に来てしまいました。
一旦帰って、車を乗り換えて、また来る。今、私は空港でこのつぶやきを書き
ながら待っているところです。飛行機の出発までアト３０分。果たして間に合
うでしょうか？
まるでコメディー・ドラマのような話ですが、海外に行く時はいつもこんな感
じです。そう言えば私も今朝忘れ物をして、空港に行く前に遠回りして会社に
寄ったのでした。空港で、国際線で、ホントに私の目の前でタッチの差でゲー
トが閉まってしまい、もう開けて貰えなかったことも２回あります。
ほんの２０メートル先に飛行機が止まっているのに・・・。
そんな珍道中も悪くないものです。

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
昨日テレビをみていると、取り上げられていた話題は自動車の盗難。ここ数年
で急増しています。
大規模な自動車窃盗団が存在すると言われ、またこの話が知れ渡った頃に狙わ
れる車種は、ベンツ等の高級車、パジェロなど四輪駆動の車と言われていたと
思います。しかし昨日の特集では、最近は“ごく普通の車”もターゲットにな
っているそうです。狙われやすい場所は、自宅外の契約駐車場。そしてごく普
通の車も狙われるようになったのは、これまで被害に遭うことが多いとされた
車種のオーナーが自己防衛に動いたこと。またこれら高級車は、メーカー側も
最初からイモビライザーの装備などが進んだこと。
まさか自分の車を盗んでも価値は無い、だから狙われないだろう・・・といっ
た所に被害が出始めているそうです。自宅と車、防犯に関して今後も需要は拡
大していきそうな雰囲気です。
ちなみに自宅外の契約駐車場に停めている私の２号車、こちらはキーをひねっ
ても３回に１度ぐらいしかエンジンは始動しない・・・、ボンネットやリアハ
ッチをあけて、手を離すと閉じてしまうといったシロモノ。さすがに盗まれな
いだろうと思っていますが、この油断が危ないのでしょうか。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜新規取り扱い決定銘柄＞
　東日本ガス（９５４４）　東証２部
　　ブックビルディングは２月５日（木）より

　新生銀行（８３０３）　東証（所属部未定）
　　ブックビルディングは　１月３０日（金）より

　オプト（２３８９）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　１月２７日（火）より

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

＝＝＝＝＝「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜＝＝＝＝＝＝
個人投資家が自ら企業訪問をして取材するのは、実際には難しいのが実情。
そこで、(株）インベストメントブリッジが、皆さんの代わりに会社訪問し、
事業内容、強み・特徴、中長期の経営ビジョンなどをわかり易くお伝えします。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
今週の企業

セントラルサービスシステム（２３０４）
http://www.css-ltd.co.jp/
「確実・堅実な成長を目指します。１月３１日にはブリッジサロンに参加しま
す」

フォーバル（８２７５）
http://www.forval.co.jp/
「FTフォンの将来性、成長性に注目が集まっています」

　　個人投資家向け説明会の模様が動画で見られます。
　　　ブロードバンド用300k：
　　　　http://www.streamstar.net/investment/forval300/index.html

　　　ナローバンド用56k：
　　　　http://www.streamstar.net/investment/forval56/index.html

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２００４年１月13日（火）

セントラルサービスシステムをフォローアップ取材しました。

昨年１１月１２日に逝去された 野口卓前社長を継いだ石井二郎新社長にお話
を伺いました。
２００４年１月３１日（土）に開催されるブリッジサロンに同社が参加します。
是非、石井新社長のお話を聞かれてはいかがでしょうか？

●新代表取締役社長の紹介

野口卓前社長の逝去を受け、平成15年11月12日、石井二郎前専務取締役が代表
取締役社長に就任しました。石井社長は、ホテル業界における２０年余の経験
を活かし、日本におけるスチュワード業務の確立・成長を目指して、会社草創
期より前社長と二人三脚で同社を経営してきました。前社長の遺志を継ぎ、同
社を牽引していくには適任の人材といえます。

●経営の基本的な考え方
　
石井社長は、故野口卓前社長の路線を継承し、同社を「オンリーワン企業」へ
と成長させることを考えています。特にこの１年は、今まで以上に足元をしっ
かりと固め、現行ビジネスにおいて「売上の２ケタ成長」を達成していきたい
とおっしゃっていました。
同社のサービスの品質は業界ナンバーワンと評価されており、このハイクオリ
ティーに裏打ちされた信用力が同社の大きな強み・特長となっています。顧客
からの信頼を梃子に、着実に契約獲得を進めていく方針です。

派手さを追求するのではなく、同社の強み・特長である、「ストックをベース
とした確実・堅実な成長」を、より一段と強固なものにしていく考えです。

●経営課題
　
人が財産の同社において、上記の成長を達成するには優秀な社員の育成が必要
となります。そのために、あくまでも利益とのバランスの中ですが、教育・研
修のために積極的な投資を行っていきます。

●２００３年９月期決算の概要

＜単独＞
２桁の増収・増益となりました。
＜連結＞
いくつかの新規案件が今期にずれ込み、売上は計画に対し若干未達となりまし
た。

●センダン買収によるシナジー効果

給食事業を事業内容とするセンダンは、ホテルの従業員食堂の運営を手がけて
います。そうしたホテルへのCSSの進出や、反対にCSSが業務を行っているホテ
ルの従業員食堂へセンダンを紹介するなど、相互参入によるシナジー効果を望
むことができます。
例えば、CSSが、センダンの顧客であった名古屋のホテルと新規契約に至ったケ
ースなどがあげられます。
また、今後はホテルを始めとして、官公庁、複合施設、学校、福祉施設、企業
など新規の分野においても積極的に市場開拓を行っていきます。

●２００４年９月期見通し

・順調な新規契約獲得を予想しています。
・シナジー効果の進展
・スチュワード管理事業、給食管理事業ともに、売上総利益の増加を見込んで
　います。
・営業利益率は、給食管理業務が前期のマイナス１．４％から、プラス１．０
　％へと黒字化を予想。
・販管費は、センダン買収後１年経過し、人件費の圧縮等、事務効率化（内部
　シナジー効果）により対前期比減少を見ています。

●ホテル・外食産業の市場規模

スチュワード業務の市場規模は約２５００億円（内、ホテル・旅館業は約
５００億円）と同社では推定しています。
こうしたことから、今後も同社によるホテルの営業開拓の余地は十分に大きい
と考えています。また、外食マーケット全体はデフレ傾向にあり、外食産業全
体が業務の効率化を求めてアウトソーシングを活用する傾向にあります。
こうした状況は、同社グループにとっては事業拡大のための最適の環境である
と捉えています。

また、ホテル業界は、外資系ホテルの進出による競争激化、厳しい経済環境に
伴うコスト見直しの動き、ハウスウェディング施設の増加といった環境に置か
れています。そこで同社は新たに未開拓のホテルチェーン、官公庁施設、都市
再開発に伴う複合施設などの顧客層をターゲットとしていきます。

●取材を終えて

突然の野口前社長の逝去でしたが、石井新社長の新体制下でも、基本的には今
までとなんら変わることなく企業成長を目指していく事が出来ると実感しまし
た。
本文中にも触れましたが、「確実・堅実な成長が可能な収益構造」が同社の大
きな特長です。新規案件獲得など、足元の状況などを引き続きフォローアップ
していきたいと思います。

☆★☆　詳細はCyber-I　R☆★☆　
http://www.cyber-ir.co.jp
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
２００３年１２月１０日（水）

フォーバルの中間決算説明会に出席しました。
大久保社長が、先般リリースした「FTフォンビジネスの概要と見通し」、「中
間決算概要」について説明されました。

●事業説明：「FTフォン」について
前回のレポートでも「FTフォン」については紹介しましたが、ポイントは以下
のとおりです。

＜FTフォンの特徴＞
・NTT基本料金が不要
・国内通話料金は全国一律７．５円。国際電話も割安。
・従来と同じ電話番号で発着信が可能
・携帯電話にも発信者番号通知も実現
・最大１００Mの超高速インターネット

＜同業他社とのマーケット比較＞
IP電話の対象顧客層としては、NTT東西やフュージョンが大企業を対象とし、
KDDIが個人（集合住宅）向けで１６世帯集めて初めて利用できるのに対し、FT
フォンは大企業からＳＯＨＯまでを対象としており（個人を除く）、中小法人
向けサービスという点ではオンリーワンとなっています。

＜販売計画＞
・２００３年７月から東京、神奈川の一部地域で先行販売を実施しており、現
在のところ「３，０００社の販売実績」、「１，２００社の導入実績」となっ
ています。
・２００３年１２月からはさらに、名古屋、大阪、京都、神戸、福岡、札幌、
仙台など、全国の主要都市でも提供がスタートします。
・全国販売にあたり、有力な販売代理店の組織化も進んでおり、直接＆間接販
売により、２００４年３月までに１０，０００法人の加入を目標にしています。

●２００４年３月期中間決算概要

セグメント別で見ると、フォーバル本体による機器関連売上高は法人向けブロ
ードバンド対応機種の伸びを想定し電話機セグメントに経営資源を集中した結
果、パソコン、FAX、複写機などは減少しましたが利益率の高い電話機が大幅
に伸びました。
販売管理費の削減もありましたが、売上総利益の減少を吸収することはできず、
営業利益も減益となりました。

●２００４年３月期通期見通し

子会社フォーバルテレコムにおいて計画されているように更なる事業転換の結
果、減収となりますが、営業利益は大幅な増益を見込んでいます。

「FTフォン」に関しては、第４四半期（２００４年１月中下旬）から全国規模
の売上計上が出揃うということで、ここから収益へ大きく寄与してくるものと
見ています。

●取材を終えて

通常の決算説明会では、決算数値の解説の後に事業説明を行うのが通例ですが、
今回はまず「FTフォン」の説明を行いました。大久保社長の「FTフォン」サー
ビスに対する強い意気込みが現れています。
説明会後数人のアナリスト、ファンドマネージャーに感想を聞いてみましたが、
総じて「FTフォン」サービスの成長性、将来性には期待をしているようでした。
実際の加入状況などを含め、これからもウォッチしていきたいと思います。

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