マネックスメール　2009年06月26日（金）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　今週のレーティング情報
　３　ミニ日経225先物シミュレーション～どこまで殖やせるかチャレンジ！～　４　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　５　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
　６　資産設計への道
　　その375　日本株に投資するならアクティブ、それともインデックス？　　７　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　８　マネックス証券からのお知らせ
　９　勉強会・セミナー情報
　10　思春期証券マンのマネックス日記
　11　リスクおよび手数料等の説明
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　１　相場概況
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米国株高を好感し日経平均9,800円台回復

日経平均　　　　　　　　　　　　9,877.39 （△ 81.31）
日経２２５先物　　　　　　　　　9,900 （△110 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 926.80 （△ 7.03）
単純平均　　　　　　　　　　　　 264.34 （△ 2.78）
東証二部指数　　　　　　　　　　 2,190.92 （△ 10.87）
日経ジャスダック平均　　　　　　 1,183.32 （△ 6.45）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 435.80 （△ 1.32）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　1,199銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 365銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 134銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 6銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 130.40％ 　△7.99％
売買高　　　　　　　　　　　 19億1825万株（概算）
売買代金　　　　　　　　1兆3988億6300万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　302兆5562億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 95.89円／米ドル

◆市況概況◆

本日の日本市場は昨日の米国市場が大幅上昇したことで買い先行で始まり、日経平均は昨日の終値を50円余り上回り9,800円台半ばで寄り付きました。しかし、9,800円台半ばで上値が伸び悩むと、日経平均は上げ幅を縮め9,800円を割り込み一時マイナスに転じました。日経平均は昨日の終値を僅かに下回った水準で下値を確認して切り返したものの、上値は重く前場は9,800円台前半での小幅高で引けました。

後場の日経平均は前場の終値を小幅に上回って寄り付くと上値を切り上げました。前場の高値を前に9,800円台半ばで上値を抑えられる場面もありましたが、9,800円台前半で下げ渋ると前場の高値を上回り9,800円台後半まで上昇しました。その後日経平均は一旦上げ幅を小幅に縮めたものの9,800円台半ばでは底堅く、切り返すと9,900円手前までさらに上値を切り上げました。結局日経平均は上げ幅80円を超す堅調な引けとなりました。

主力銘柄は総じて堅調でした。ディフェンシブ銘柄の食品の一角や精密に軟調なものがみられました。しかし、為替が円高に振れたにも関わらずハイテクや自動車がしっかりで、商品市況の上昇を受けて石油や非鉄、海運などの資源関連が高く、機械、小売、不動産なども堅調で指数を押し上げました。こうしたなか東証２部株指数、東証マザーズ指数、日経ジャスダック平均は揃ってプラスとなっています。

本日の日本市場は堅調となったものの、米国市場でダウ平均が170ドルを超えて上昇したことからすると上げ幅は限定的でした。しかし、日経平均が昨日の米国市場に先行する格好で200円を超える大幅高となっていたことや為替が円高方向に振れたことからすると、本日の日経平均の上昇に物足りなさはなく、節目の9,800円をしっかりと上回って引けたことで先高期待が高まったといえます。したがって週明け以降も9,800円を維持することになれば、日経平均の10,000円回復といった見方が強まることになりそうです。

マネックス証券　フィナンシャル・インテリジェンス部

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◆個別銘柄◆　

パイオニア　（6773）　297円　△28 円　：100株単位
構造改革が計画通り進展し、増資の目処がついたことや国内カーナビゲーショ
ン需要が回復中で最悪期は脱したとの理由で外資系証券が投資判断と目標株価
を引き上げたことで急伸となりました。

日電硝　（5214）　1,054円　△62 円
主力の液晶用基板ガラスの販売が回復してきたことで、2009年４－６月期の連
結経常利益を上方修正したことや国内大手証券が目標株価を引き上げたことで
大幅高となりました。

ブリヂストン　（5108）　1,520円　△119 円　：100株単位
人件費など経費の圧縮が進んだうえ、原材料価格が想定より下落したため2009
年１－６月期の連結最終損益を従来予想の620億円の赤字から460億円の赤字へ
と上方修正したことで大幅上昇となりました。

新日石　（5001）　570円　△17 円
国際石油開発帝石、日揮とともにイラク南部のナシリヤ油田の開発権益を獲得
することでイラク側と最終調整に入ったと報じられたことで業績拡大への期待
が高まり大幅上昇となりました。

日風開　（2766）　446,000円　△24,000 円　：1株単位
国内外で市場拡大が見込める新たな収益源として次世代送電網のスマートグリ
ッド関連事業に参入すると報じられたことで大幅高となりました。

ヤマハ発　（7272）　1,081円　▼13 円　：100株単位
米国の二輪車、船外機などの需要が想定する水準を大きく下回っていることか
ら外資系証券が弱気な見通しを継続したことで軟調となりました。

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　２　今週のレーティング情報
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世界的にも有数の金融機関であるJ.P.Morgan（J.P.モルガン）が作成する個別
銘柄のアナリストレポートの中から、最近のもののいくつかをピックアップし
てお届けします。

ソニー　（6758）　
・投資判断　Neutral　
・目標株価　2,300 円　
・本日終値　2,500円　▼15円
　　
東芝　（6502）　
・投資判断　Neutral　
・目標株価　290 円→340 円　
・本日終値　357円　△0円
　　
日立製作所　（6501）　
・投資判断　Neutral　
・目標株価　350 円　
・本日終値　304円　▼1円
　　
富士通　（6702）　
・投資判断　Overweight　
・目標株価　650 円　
・本日終値　521円　△9円
　　
ＨＯＹＡ　（7741）　
・投資判断　Overweight　
・目標株価　2,600 円　
・本日終値　1,899円　▼20円
　　
シャープ　（6753）　
・投資判断　Underweight　
・目標株価　550 円　
・本日終値　1,012円　△4円
　　
カシオ計算機　（6952）　
・投資判断　Neutral　
・目標株価　700 円　
・本日終値　875円　△4円

エルピーダメモリ　（6665）　
・投資判断　Neutral　
・目標株価　1,200 円→1,000 円　
・本日終値　1,017円　△11円

※J.P.モルガンは以下の定義に基づいてレーティングを付与しています。
【Overweight】
今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアウトパフォームすると我々
が予想する
【Neutral】
今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンと同程度のリターンを実現する
と我々が予想する
【Underweight】
今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッ
ジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアンダーパフォームすると我
々が予想する

======================================================================
アナリストレポートはログイン後の画面からご覧ください。
https://www.monex.co.jp/Login/00000000/login/ipan_web/hyoji?pagem=1&url1=InvestmentInformation&url2=/member/M400/morgan/research.html
※ログイン後「投資情報」→「市況概況・レポート」→「リサーチペーパー」
画面を表示します。

== ★ What's　New ★ =================================================
お客さまがお持ちの銘柄レポートへのリンクが、ログイン後、残高照会画面に
表示されるようになりました。
https://www.monex.co.jp/Login/00000000/login/ipan_web/hyoji?pagem=1&url1=AccountManagement&url2=/sisan/zan_sykai/hyji/acc%3FrealJika%3D1

残高照会画面に表示されている現物株式、株式ミニ投資（ミニ株）の銘柄につ
いて掲載後90日以内のレポートがある場合、そのレポート（PDF）のリンクが
表示されます。
======================================================================

◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　３　ミニ日経225先物シミュレーション～どこまで殖やせるかチャレンジ！～
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆

ミニ日経225先物を使った日計り取引（デイトレード）、3つの取引パターン
で、どこまで殖やせるかチャレンジ中。本シミュレーションの取引内容などの
詳細はこちらをご覧ください。
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2009/news906s.htm

5日目の今日は、前場が軟調な取引であったものの、後場は力強く上昇しました。
第1週目を終えて、すべてのパターンで利益がでるというこれ以上ない順調な滑
り出し。特に第1位のパターン3は4勝1敗、利益が19,475円と絶好調！社内から
もロジックを教えて欲しいとの声が出ているほど話題となっています。

さて、来週の展開はどうなるのでしょうか？　連載をお楽しみに！

■日経225ミニ先物【2009年9月限】の動き（取引日ベース：2009年6月26日）
イブニング寄付：9,760円
イブニング引け：9,760円
前場寄付：9,860円
前場引け：9,835円
後場寄付：9,845円
後場引け：9,900円
注）イブニング寄付、イブニング引けは前営業日の価格です。

■各シミュレーションの成績　［手数料（税込）も考慮しています］
本日までの順位：1位
(パターン3)前場寄付（売）⇒前場引けに買い決済
　9,860円で1枚売建てし、9,835円で決済。　本日の損益2,395円。
　【本日までの通算損益　19,475円　／　勝率80％　（4勝1敗）】
　 ◆明日の(パターン3)の新規建の売買は【　売　】です。◆

本日までの順位：2位
(パターン1)前場寄付き（買）⇒後場引けに売り決済
　9,860円で1枚買建てし、9,900円で決済。　本日の損益3,895円。
　【本日までの通算損益　9,975円　／　勝率60％　（3勝2敗）】

本日までの順位：3位
(パターン2)イブニング寄付（買）⇒前場寄付き売り決済
　9,760円で1枚買建てし、9,860円で決済。　本日の損益9,895円。
　【本日までの通算損益　6,975円　／　勝率80％　（4勝1敗）】

【ご参考】 本日の取引はいくらあればできるか？
日経225ミニ先物の取引をする際には、必要証拠金を振り替えておく必要が
あります。
マネックスにおける日経225ミニ先物の必要証拠金額は、
　【SPAN(プライス・スキャンレンジ） × 1.4 ÷ 10】
です。
本日はSPANが42万円なので、ミニ日経225先物を1枚お取引いただくための
必要証拠金は【　58,800円　】でした。

※デイトレードの結果、手数料（税込）も考慮した当日の損益がプラスの
　場合は「勝」、マイナスの場合は「敗」とカウントしています。
※売買益に対する税金は考慮しておりません。
※採用した3つの取引は、新規建ての売り、買いと分けて例示したもので、
　これらの取引手法を推奨するものではありません。また、将来の数値を
　保証するものではありません。
※リスク・手数料等に関しては、『　11　リスクおよび手数料等の説明』をご
　覧ください。

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　４　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
クックパッド（2193）

新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)に関してはこちら
→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/00000000/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/gue

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　５　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
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「主要組入れ銘柄の状況」

　０９年３月期の決算発表シーズンが終了し、「スパークス・新・国際優良日
本株ファンド（愛称：厳選投資）」の組入れ銘柄の業績発表についてその内容
を吟味してまいりました。いずれの銘柄も実態価値を順調に拡大させているか、
もしくは昨年からの厳しい経済環境下にありながらも実態価値の毀損を最小限
に留めており、今後の世界経済底入れ局面で平均を上回る成長を達成していく
ものと判断しております。

　今回は当ファンドの主要銘柄であるフジシールインターナショナルについて
ご紹介します。
　同社はペットボトル飲料製品などのデコレーションに欠かせないシュリンク
ラベルメーカーで、国内シェア６割、海外シェア３割を誇る最大手です。日本
ではペットボトル入り飲料製品が８０年代から９０年代にかけて急速に普及す
るなか、飲料メーカー各社は多様化する消費者ニーズを捉えるべく、商品の外
見デザインを工夫してきました。その恩恵を最も受けたのが、シュリンクラベ
ルです。近年では、単なるデザイン機能だけでなく、ホット飲料などに必要と
されるボトルの断熱機能や、中味を保存するための遮光機能など、求められる
役割も拡大しています。更に今後は、環境保護の観点から、容器全体の軽量化
・簡素化を達成するためにシュリンクラベルが採用されるケースが予想され、
同社の活躍の場がますます広がってくるものと思われます。

　同社の０９年３期業績は営業利益が前期比＋１０．６％と国内企業の多くが
減益決算を余儀なくされるなか、増益を達成しました。主力製品であるシュリ
ンクラベルの売上が堅調であったことに加え、一昨年前に稼動したポーランド
工場の操業度が向上し、また全社レベルでのコスト削減を行ったことから好調
な決算となりました。特に海外事業は、欧米を中心に大手飲料・食品メーカー
向けにシュリンクラベルが順調に伸びていることに加え、将来のラベル需要の
先行指標となる装着機械の売上が大幅に伸びているのはポジティブな要因と思
われます。この背景には、海外でも日本と同様、ペットボトルが普及し始めて
いることが挙げられます。同社は部材メーカーではありますが、ネスレ、ユニ
リーバ、P&G、コカコーラといった顧客を持ち、グローバル消費財メーカーの
成長に間接的に参画することができる日本では数少ない企業であると私どもは
考えています。一方、国内事業の業績も、ここ数年の市場成熟化による頭打ち
傾向はあるものの、タックラベルやソフトパウチなど次の柱となる製品群が下
支えしており、底堅く推移するものと予想されます。タックラベルとは、販促
用に飲料キャップ部分などに取り付けられる粘着剤付きラベルで、景品入れや
懸賞応募シールなどとして利用されます。またソフトパウチは、ゼリー状飲料
に使用される口栓尽きバッグタイプの包装材で、高齢者向け流動食の容器に適
していることもあり今後の成長が楽しみな分野です。

　シュリンクラベルの材料にはナフサを原料とするシュリンクフィルムが使用
されるため、原油価格の上昇は同社にとって減益要因となります。このため、
株式市場でも原油高の連想から同社の株価がしばしば軟調に推移することがあ
ります。しかし実際は、圧倒的シェアを持つ同社が複数サプライヤーから材料
を購入しているため、一定のバーゲニングパワーを持つことや、もともと原料
フィルム自体、サプライヤーの生産過程でコストアップの相当分が吸収される
ため、株式市場が懸念するほどの圧迫要因にはならないと考えられます。また
海外売上が拡大している同社ですが、為替変動の影響も限定的といえます。こ
れは、同社の主要製品が、１枚当たり１円程度という小物製品を扱っており、
大型の耐久材などと比べ海外現地生産を展開しやすいというメリットがあるか
らです。同社のポーランド工場が建設から操業開始までスムーズに進んだこと
は、同社が手掛けるビジネスの投資リスクが比較的小さいことを示しています。

　会社側は今期営業利益も＋１０．８％と２期連続の増益を見込んでいます。
これまで同社は０１年にアメリカの大手ラベル会社Owens-Illinois Labels,
Incを買収したことで北米拠点が拡充され、０７年には上述のとおりポーラン
ドで欧州初となる新規工場の稼動がスタートいたしました。これにより欧米と
も拠点の確保が完了し、今後は需要の増加にあわせて、限られた追加投資で売
上の拡大を図ることができるステージにあると思われます。財務指標に目を向
けますと、０１年３期に３８％台だった自己資本比率は、前期には５６％にま
で上昇しています。海外展開に伴う投資が回収期に入っているため、今後大型
M&Aなどがなければ、引き続き借入金の返済が進みバランスシートにキャッシュ
が蓄積していく局面を迎えるというのが私どもの見方です。今後の生産性が上
がってくれば中期的に海外事業の利益率を国内水準まで引き上げることも可能
と考えられます。そうなればＲＯＥ（株主資本利益率）も１０％台が視野に入っ
てくることが予想されます。今後も注目していきたい会社のひとつです。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

スパークス・アセット・マネジメントは、日本株式投資に特化した独立系の資
産運用会社として1989年7月に創業し、「世界で最も信頼、尊敬されるインベ
ストメント・ カンパニーになる」というビジョンのもと、一貫した投資哲学
と運用プロセスを背景にグローバルに展開している運用会社です。
http://www.sparx.co.jp/

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

※リスク・手数料等に関しては、『11　リスクおよび手数料等の説明』の
「スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項」をご覧ください。

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　６　資産設計への道
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－　その375　日本株に投資するならアクティブ、それともインデックス？

　今月からマネックス証券で投信つみたてクラブが始まりました。投資信託の
積立をしているお客様向けに、様々な情報提供をして、一緒に資産を殖やして
いこうという目的で作ったものです（対象者の方は自動登録されます）。

マネックス「投信つみたてクラブ」発足宣言！
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2009/news906c.htm

　先々週、日経平均が1万円を一時回復した頃から、「そろそろ積立を再開し
たいと思うのですがどうでしょうか？」という相談が増えました。昨年のリー
マンショック以降、怖くなって積立を一時的に中止していた方が、また始めよ
うか、と思い始めているのです。しかし、何とも勿体無い話です。下がったと
ころでは、途中でやめてしまい、上がると積立をまたはじめる。これでは本来
の積立のメリットである「安いところでたくさん買う」ことができません。

　つみたてクラブの目標は、そんな積立のタイミングを考えて下がるとやめて
しまう個人投資家の方に下落局面でも続けていただけるようにすることです。

■　１回目の澤上篤人さんと、2回目の深野康彦さんの共通点は？
　メンバーの方には毎月の対談動画を配信しています（メンバー全員にメール
で視聴方法をお知らせしています）。初回のゲストは澤上さんでした。「つみ
たて」応援メッセージということで2本の限定動画を撮影（6分程度です）。
積立の効果を熱くわかりやすく説明していただきました。

　そして、昨日は第2回のゲスト、FPの深野康彦さんと対談させて頂きました。
実は深野さんご自身も金（ゴールド）の積立をもう20年近く続けているそうで、
積立派を実践。金の積立で投資金額は2倍以上に殖えているそうです。

　積立派であるということだけではなく、澤上さんと深野さんの共通点はもう
1つありました。それは、日本株はアクティブ運用せよ、という意見です。

■　アクティブ運用でインデックスに勝つ確率は？
　積立を続けるべき、という点については私も全面賛成ですが、運用の方法に
ついてはゲストにいらしたお2人の意見は、私とは逆のようです。

　「初心者は株を買うな！」に書いたように、私は最初はインデックスを基本
に運用を始めた方が良い、と思っています。

「長期・分散・低コスト・インデックス・積立」で実践する投資指南書
http://www.amazon.co.jp/gp/product/4532260442?ie=UTF8&tag=monexuncojp-22&linkCode=as2&camp=247&creative=1211&creativeASIN=4532260442

　私自身、インデックス運用がベストだと思っている訳ではありません。イン
デックス自体の問題（銘柄入替、割高な銘柄は比率が高くなる）もありますし、
明らかに投資したくない会社もインデックスに入っていたりします。しかし、
投資に値する会社だけを市場全体から選択することができるのか、については
それほど簡単なことではないと思っています。

　書籍でも紹介しましたが、過去3年で日本株のアクティブファンドでインデッ
クスを上回るものは全体の20％以下という結果になっています。アクティブ運
用の難しさがご理解いただけると思います。

　「アクティブ運用でインデックス以上の結果を出せれば、それに越したこと
はないが、現実にはかなり難しい」ということです。

■　人がやらないでロボットがアクティブ運用したらどうなる？
　アクティブ運用がうまくいかない理由の1つは心理的な問題です。個人投資家
だけでなくプロの投資家も、感情に支配されており、それが投資のリターンを悪
化させている可能性は高いと思います。

　今週マネックス証券が発表したカブロボファンド（愛称）は、人間の感情を
排除できるロボットによる意思決定で運用するファンドです。感情に支配されず
意思決定を行うロボットの投資判断が、人間の判断に比べ高い成果を継続的に出
すことができるのかどうか注目です。

カブロボファンド説明画面
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2009/news906x.htm

　ただし、ロボットが収益機会を見つけ続けられるのか、儲けられないロボット
はどういう基準で引退するのか、売買頻度が多過ぎて取引コストの問題は発生し
ないか、運用サイズ拡大によるマーケットインパクトの問題は無いのか、など様
々な疑問もあります。

　これまで投資手法は、インデックス、プロの人間が運用するアクティブ、自分
で運用するアクティブと3つに分類してきましたが、ロボットが運用するアクテ
ィブという「第4の運用手法」が確立するのか？これからの情報開示を楽しみに
待ちたいと思います。　

今回の話のまとめ---------

■　積立による時間分散投資は続けてこそメリットがある

■　アクティブとインデックスのどちらを選択するかは永遠のテーマ

■　ロボットが運用するアクティブは感情的にならない分有利かもしれない

では、また来週・・・。

（本コラムは筆者の個人的意見をまとめたものであり、筆者の所属する組織
の意見ではありません。）

内藤　忍
株式会社マネックス・ユニバーシティ　代表取締役社長
http://www.monexuniv.co.jp/

◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　７　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆

６月２６日　　　　＜夏始まる＞

　ふと気がつくと、既に夏至が過ぎていました。
夏至は First day of the summer と云いますから、既に夏は始まったのです。
体の感覚でも、夏が来たことを知ります。夏バテの走りのような症状を感じる
のですが、湿気と気温の上昇によるものでしょう。

　この時期、私は下町・隅田川方面に行きたくなります。浴衣、朝顔、鰻、心
太などの連想からでしょうか。夏の夜と云うと、どうしても頭に浮かぶのは、
ふかやぶ（清原深養父）のこの歌です。

　夏の夜は　まだよひながら　明けぬるを　雲のいづこに　月やどるらむ　
（古今集　夏歌）

　夏の夜はすぐに明けます。朝まで飲んで遊んでいた男の歌でしょう。そこは
かとない風情を感じます。今日は月齢４日。私の理科の知識が未だ正しければ、
今日の月は夜が来る前に沈んでしまう月でしょう。それでは風情がありません
ね。

　しかしふと思うに、ふかやぶが詠んだのはSatelliteの月だったのでしょう
か？今宵月はいずこに。

◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　８　マネックス証券からのお知らせ
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆

■■カブロボファンド（愛称）7月10日（金）より当初募集
マネックスでは、アルゴリズム運用を用いた新たな投資信託、「日本株ロボッ
ト運用投信（愛称：カブロボファンド）」の取扱いを始めます。申込手数料は
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■■工藤恭子が直撃！株式と為替の「あるある」大発見！
マネックス証券代表取締役副社長COOの工藤恭子がマネックス証券チーフ・エ
コノミスト　村上尚己に、このところの株式と為替の関係についてじっくりイ
ンタビューしました。
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※リスク・手数料等に関しては、『　11　リスクおよび手数料等の説明』をご
覧ください。

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　９　勉強会・セミナー情報
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『新・BRICs、コモディティ相場投資術』
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1207

■■上記以外にも、たくさんのセミナーをご用意して皆様のご参加を
お待ちしております！マネックスならではの勉強会に
是非一度、お立ち寄りくださいませ。
　★セミナー一覧★
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・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資
料をよくお読みください。
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　10　思春期証券マンのマネックス日記
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「メトロポリス」

　こんばんは。最近の映画はあまり詳しくないものの、いわゆる「往年の
名画」系は得意中の得意、ぼすみんです。

　さて、本日紹介させていただく映画はSF映画の原点的存在、『メトロポリ
ス』。1927年、ナチス政権になる前のドイツで公開された無声モノクロ映画
なんですけど、これがとても80年以上前の作品とは思えない驚きの完成度！
　大昔に作られたSFだけに、荒唐無稽なストーリーや特撮技術の稚拙さが
笑えるだろうな・・・なんて意地悪な動機で見てみたんですけど、CGを
バリバリ駆使した今どきの特撮よりむしろ新鮮に思えちゃうほど。

　制作時から100年後、2026年の世界を描いたというこの映画、ストーリーの
方もなかなかヘビー。未来都市・メトロポリスは優雅に暮らすインテリの支配
階級と、働けど働けど搾取され続ける労働者階級に完全分化した社会・・・
実際、最近は二極化やワーキングプアの問題が取り沙汰されてるだけに、この
へんも非常に興味深いところです。

　そして何より特筆すべきは劇中に登場するロボット（アンドロイド、ヒュ
ーマノイドというべきか？）、「マリア」。
　このマリアのデザインがですね、物っ凄く洗練されてるわけですよ。ホン
ト秀逸なわけですよ。調べてみると「映画史上最も美しいロボット」なんて
言われてたりするようで、これは僕もそう思います！・・・あ、映画に登場し
たロボット、全部見たわけじゃないですけど。

　1927年といえば昭和2年。そんな時代にこんな映画を作っちゃうのはまさ
に神業、もはや奇跡！そんな時代にこんなロボットをデザインできちゃうのも
また奇跡！見どころ満載の『メトロポリス』、古い映画だけに画質には当然難が
ありますが、ご興味のある方はぜひ！

（追伸）
ロボットにも色々あるようで、こちらのロボットはちょっと「マ○ンガーＺ」
チック！？あなたのハートにパイ○ダー・オン！
『カブロボファンド（愛称）7月10日より当初募集』
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2009/news906x.htm

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　11　リスクおよび手数料等の説明
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　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用いただけな
い商品・取引がございます。また、商品毎に投資のリスクは異なりますので詳
しくは当社ウェブサイト、「契約締結前交付書面」、「上場有価証券等書面」、
「目論見書」等を十分にお読み下さい。

・・日本株ロボット運用投信（愛称：カブロボファンド）の重要事項・・・・・
□リスク
当ファンドは、直接あるいはマザーファンドを通じて、株式など値動きのある
有価証券に投資しますので基準価額は変動します。
したがいまして、当ファンドは投資元本（申込金額に所定の申込手数料（税込）
を加えた額で、投資家が当ファンドの取得時に支払う受渡金額の総額をいいます。）
が保証されているものではありません。
また、収益や投資利回り等も未確定の商品です。当ファンドは、預貯金や保険
契約とは異なります。
当ファンドは預金保険および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。
また、登録金融機関で当ファンドを購入した場合は、投資者保護基金による
支払対象ではありません。当ファンドの投資信託財産に生じた利益および損失は、
全て投資家に帰属します。
当ファンドの基準価額の変動要因となる主なリスクには、「株式の価格変動リスク」
「金利変動リスク」「信用リスク」「流動性リスク」などがあります。
上記のほか、投資家が当ファンドの取得時に支払う所定の申込手数料、一部解約時
に控除される信託財産留保額、当ファンドの投資信託財産から支弁する信託報酬
および証券取引に伴う手数料等の管理費用も、投資家が支払った投資元本に欠損
を生じる要因となります。株式市場の状況によっては、株式の売買が数多く発生し
（売買回転率の上昇）、多額の売買コストが発生する可能性があります。ロボット
が機能しない等システム運用関係の不慮の出来事に起因するリスクが生じる可能性
があります。
□手数料等
申込手数料（税込） ： 0％
解約手数料 ： 0％
信託財産留保額 ： 約定日の基準価額に0.3％を乗じて得た額
信託報酬（年率・税込） ： 純資産総額に対して年1.47％の率を乗じて得た額
監査報酬（年率・税込） ： 純資産総額に対して年0.00525％の率を乗じて得た額
その他 ： 売買時の売買委託手数料等がかかります。その他費用については、運用
状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。
※ 当該手数料等の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される
期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
※ 詳細につきましては必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をお読みください。

・・・スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項・・・・・・・・
□リスク
当ファンドは、主にわが国の株式を投資対象としますので、組入株式の価格下
落や、組入株式の発行会社の倒産や財務状況の悪化等の影響により、基準価額
が下落し、損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆様の投資元
金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資
元金が割り込むことがあります。当ファンドの基準価額の変動の変動要因とし
ては、主に組入株式の「価格変動リスク」、「集中投資リスク」等があります。
※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク（5頁）」をご覧
ください。」
□手数料等
・ 申込手数料（税込）：一律1.05％
・ 信託財産留保額：解約請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じた金額
・ 信託報酬（年率）：純資産総額に対して年率1.722％（税抜1.64％）
※その他の費用・手数料として、下記の費用が当ファンドの信託財産から支払
われます。
（1） 監査報酬、目論見書や運用報告書等の作成費用などの諸費用〔純資産総
　　　額に対し上限年率0.105％（税込）〕
（2） 有価証券売買時の売買委託手数料（ファンドの運用による取引量に応じ
　　　て異なりますので、事前に料率や上限額等を表示することができません。）
※ 詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）本文の「手数料等および税金」
に関する項目をご覧ください。

・・・・・・・・・・・・・・投資リスクについて・・・・・・・・・・・・
　ご案内の商品・取引は、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品
相場等の変動に伴い、価格や基準価額が変動することにより、投資元本を割り
込み、損失が生じるおそれがあります。
　また、発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等
により、投資元本を割り込み、損失が生じるおそれがあります。
　信用取引、先物・オプション取引、外国為替証拠金取引をご利用いただく場
合は、所定の保証金・証拠金をあらかじめいただく場合があり、取引額が保証
金・証拠金額を上回る可能性があります（取引額の証拠金額に対する比率は取
引により異なります）。これらの取引では、価格変動、金利変動、為替変動等
により、差し入れた保証金・証拠金（当初元本）の額を割り込み、損失（元本
欠損）が生じるおそれがあり、さらにその損失の額が、差し入れた保証金・証
拠金（当初元本）の額を上回るおそれがあります。

・・・・・・・・・・・・・その他費用等について・・・・・・・・・・・・
＜国内株式売買手数料＞
[インターネット]
【取引毎手数料】約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：指値1,575円、
成行1,050円、携帯電話取引の場合、約定金額の0.105％、最低手数料105円。
【定額手数料】1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごとにかかります）
[コールセンター]
【オペレーター注文】約定金額に対し最大0.42％、最低手数料4,200円
【自動音声注文】約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：指値1,575円、
成行1,050円。
※夜間取引（マネックスナイター）と株式ミニ投資（ミニ株）は一約定につき
500円。
※単元未満株の売買手数料　
インターネットの場合は、約定金額に対し1.05％（2009年7月27日約定分より
最低手数料52円）。
コールセンターの場合は、約定金額に対し2.1％（2009年7月27日約定分より最
低手数料105円）。
※新規公開株、公募・売出株、立会外分売は購入対価のみとなります。
※信用取引（インターネットのみ）には売買代金の30％以上でかつ30万円以上
の委託保証金が必要で、取引額の当該保証金に対する比率は最大約3倍程度
となります。諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料（逆
日歩）」「管理費」などがかかります。
＜中国上場有価証券等＞
【取引手数料】約定金額に対し0.2999％（最低手数料73.5香港ドル）
【現地手数料】取引所手数料（約定金額×0.005％）、CCASS決済費用（約定金
額×0.002％、最低2香港ドル）、税金などのその他諸費用がかかる場合があり
ます。他の現地諸費用額はその時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定され
ますので、金額等をあらかじめ記載することはできません。
＜米国上場有価証券等＞
【国内取引手数料】一約定につき25.2米ドル(上限)
その他、売却時のみ現地取引手数料（SEC Fee)が約定代金1米ドルにつき0.00
0.0000257米ドル（最低0.01米ドル、小数点以下第3位切上げ）かかります。
＜債券＞
債券をお取引される場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。取引手
数料はかかりません。外貨建て外国債券を日本円で購入、または元利金を受領
される場合には別途為替手数料がかかります。
個人向け国債は中途換金に制約があり、中途換金される場合には調整額の負担
が発生します。
＜カバードワラント＞
【取引手数料】約定金額に応じて、最大1,575円。カバードワラントの権利を
行使できる期間は限定されており、設定期間を経過すると、その価値はなくな
り、投資元本全額が損失となるおそれがあります。
＜投資信託＞
【申込手数料】申込金額に対して最大3.675％
【信託財産留保額】基準価額に最大2.0％を乗じた価額
【信託報酬】純資産総額に対して最大2.197％（年率）
運用成績に応じた成功報酬やその他の費用を間接的にご負担いただく場合もあ
ります。
＜株価指数先物取引＞
【取引手数料】日経225先物は1枚あたり525円、ミニ日経225先物は1枚あたり
105円。なお、日計りの場合には返済手数料無料。SQ決済時には当該手数料が
かかります。
＜株価指数オプション取引＞
【取引手数料】売買代金の0.189％（最低手数料189円）
株価指数先物・オプション取引には「SPAN（R）に基づき当社が計算する証拠
金額×当社が定めた掛け目（※）－ネットオプション価値の総額」の証拠金を
担保として差し入れまたは預託していただきます。
※指数の変動状況などを考慮の上、証拠金額に対する掛け目は1.4倍を上限に
当社の任意で変更することがあります。
株価指数先物・オプション取引は取引額の当該証拠金に対する比率は証拠金の
額がSPAN（R）により、先物・オプション取引全体の建玉から生じるリスクに
応じて計算されることから、常に一定ではありません。
株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行使
を行わない場合には権利は消滅し、買方は投資資金の全額を失うことになりま
す。
＜外国為替証拠金取引＞
【FXPLUS取引手数料】取引通貨数量1,000通貨あたり20円。
但し、南アランド／円、香港ドル／円の通貨ペアで、取引通貨数量1,000～
9,000の場合1,000通貨あたり10円、同1万～300万の場合1,000通貨あたり2円の
取引手数料がかかります。取引通貨の為替レートに応じて1,000通貨あたり
1,000円～25,000円の為替証拠金が必要となります。
※各通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格を同時に提示し、お客さまはオ
ファー価格で買い付け、ビッド価格で売り付けることができます。オファー
価格とビッド価格には差額（スプレッド）があり、オファー価格はビッド価
格よりも高くなっています。
※取引額の当該証拠金に対する比率は最大約16倍程度となります。
※売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。
※損失を一定の範囲に抑えるための措置（ロスカットルール）を設けています
が、外国為替相場の急激な変動により、差し入れた証拠金を上回る損失が生
じることがあります。
※当社及びカバー取引先の業務又は財産状況の変化により、元本欠損が生ずる
おそれがあり、差し入れた証拠金を上回る損失が生じるおそれがあります。
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