騰勢強める金相場、史上最高値の更新はあるのか

NYの金相場が騰勢を強めています。
きっかけは3月前半に起こった、シリコンバレー・バンク（SVB）の破綻をきっかけとした銀行システム不安の高まりで、市場全体にリスク回避の動きが加速する中で安全資産としての需要が大きく相場を押し上げる格好となりました。
4月13日には、昨年3月につけた史上最高値に迫るまでに上げ幅を拡大、その後はポジション調整の売りに押され、やや値を切り下げていますが、依然として1トロイオンス=2,000ドルの大台近辺で、底堅い値動きが続いています。

ここから改めて騰勢を強め、最高値を更新する展開となるのか、それとも一段と値を切り下げてしまうのか、今後の金相場の行方を予想してみたいと思います。

金相場を動かすのは、金利やドルの動向と安全資産の需要

まずは金相場が、どのような要因によって動いているのかを、整理してみたいと思います。

現時点では金利やドルの値動きといった金融市場の動向と、いわゆる安全資産としての需要の2つによって相場の方向性が決定されているといっても、過言ではないでしょう。
3月に入ってからも上昇局面でも、最初は銀行不安を背景とした安全資産の需要が相場を押し上げましたが、市場が落ち着きを取り戻して以降は、インフレ圧力の後退を受けてFRBの早期利上げ停止観測が高まったことを背景にした、米長期金利の低下やドル安の進行を背景に一段と上げ幅を拡大する展開となりました。

そうした状況下、目先の値動きを考える上で警戒すべきは、やはりインフレ再燃に対する警戒感の高まりと、それを背景とした金利の上昇やドル高の進行でしょう。

4月初めにOPECプラスが日量100万バレルを超える大幅な追加減産を表明したことを受けて原油価格の上昇したことで、ここへきて米国ではインフレ圧力が再び高まる兆しが見え始めています。
4月半ばに発表された3月の消費者物価指数や生産者物価指数が予想を下回る伸びにとどまったことは、金市場に買いを呼び込むきっかけとなりましたが、5月に発表される4月分の物価指数は逆に大きな伸びとなることも十分にあり得るでしょう。

そうなれば金にもポジション整理の売りが膨らむことが予想されます。
インフレがしばらく高止まりする可能性が高いことを考えれば、金相場も不安定な値動きが続くと見ておくべきでしょう。

中長期的にリセッション懸念高まるなら、市場最高値更新も

もっとも中長期的には、史上最高値を超えて一段と値を切り上げるとの見通しを維持したいところです。
その際に相場の大きな下支えとなるのは、もう一つの変動要因、安全資産としての需要となるでしょう。
昨年からFRBが積極的に利上げを進めたことの影響が出てくれば、米景気が一段と減速するのは避けられない状況です。
米経済がリセッションに陥るのかについては意見の分かれるところですが、少なくともリセッションに対する懸念が高まるのは間違いなさそうです。
そうなれば安全資産としての金に対する需要が、一段と相場を押し上げると思われます。

このように金相場は、市場の不安が高まる時に上昇することが多いという特徴を持っています。

株式市場の投資家にとっては、株価の下落に対する最適なヘッジ対象ということができるでしょう。
どのような銘柄でも相場である以上、価格変動のリスクからは逃れることは出来ませんが、それだけに投資対象の選択肢をいくつも持ち合わせておくことは重要なのです。
様々な局面に合わせて、最適な投資手段を選択することが出来るなら、投資の成績も当然のように上がってくるでしょう。
そして今のようにリセッションに対する懸念が高まっている状況下では、金は組み入れるべき投資対象の一つということが出来るのではないでしょうか。

不安定な相場では、参入のタイミングを分散させることでリスクを減らす

とはいえ、金相場は前述したように、しばらくは不安定な値動きが続くことになりそうです。
いずれはリセッションに陥り、市場の不安が高まるのだとしても、それが来月に起こるのか、半年後なのかまで正確に見通すことができません。
もちろん、相場が下がった局面でうまく投資することができれば最高なのですが、投資のタイミングを正確に予想することは、上がるか下がるかの方向性を予想するよりも、はるかに難しいのです。
ましてや専業トレーダーのように一日中値動きを追いかけることができない一般の投資家にとっては尚更でしょう。

そういう時はベストのタイミングで投資するという理想を、思い切って捨て去ることも大切です。
中長期的な方向性がはっきりとしているのであれば、タイミングを気にせず、まずは相場に参入するべきでしょう。
その際、一度のタイミングで全ての資金をつぎ込むというやり方はお勧めできません。
悪いタイミングで入ってしまえば、勝てる相場にも勝てなくなってしまうからです。

資金をできるだけ小口に分けて、いろいろなタイミングで相場に参入するようにすれば、そうしたリスクを減らすことが可能になるでしょう。
毎月決まった額で投資することが出来る積み立て投資も、賢い投資方法の一つだと思います。

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