セミナー内でご紹介した投資信託

スパークス・日本株式スチュワードシップ・ファンド（愛称：対話の力）

ノーロードつみたて100円つみたてNISA成長枠

日本の株式に投資し、信託財産の中長期的な成長を目標に積極的な運用を行うことを基本とします。
株価と潜在的な企業価値との乖離が大きく、スチュワードシップ責任に沿って「目的を持った対話」を行うことで、その差が解消される可能性の高い銘柄に選別投資し、積極的にリターンを追求します。
ボトムアップ・リサーチによって株価が割安に評価されている企業を発見し、選別投資します。
独立系運用会社のスパークス・アセット・マネジメントは、経営者との対話を通じた投資において長い経験を有しています。

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マネックス・アクティビスト・ファンド（愛称：日本の未来）

ノーロードつみたて100円つみたてNISA成長枠

• 個別企業の分析を重視したボトム・アップ手法による銘柄選択により比較的少数の銘柄に投資します。
• 対象企業に対しては、目的を持ったエンゲージメント（対話）や提案を行い、企業価値と株主価値の中長期的な向上を目指します。
• マザーファンドは、カタリスト投資顧問株式会社より投資に関する助言を受けて運用します。

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日本企業の現状と今後の期待

以下のグラフは2012年末から12年間のTOPIX（配当込み）とPBR（株価純資産率）を示しています。2023年3月に東京証券取引所より発表された「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の要請を受けて、徐々に上昇していたTOPIX（配当込み）は更なる上昇を示しています。一方でPBR（株価純資産倍率）を見ると12年間で1.0-1.6倍の間を推移しており、日本株のバリュエーションは決して急激に高くなったのではなく、今後の動きにも引き続き注目できると言えるのではないでしょうか。

＊PBR（Price Book-value Ratio:株価純資産倍率）とは、株価を１株当たり純資産で除した数値で、株価が１株当たり純資産の何倍まで買われているのかを示す指標です。

• 上記は過去の実績であり、将来を保証、示唆するものではありません。
• TOPIX（配当込み）は2012年12月26日を100として指数化しています。

FactSet Pacific Inc.のデータを基にスパークス・アセット・マネジメントが作成
出所：スパークス・アセット・マネジメントセミナー資料（2024年9月時点）

「対話の力」によるエンゲージメント活動

「対話の力」は潜在的に高い成長力を有しながらも、株式市場から過少評価されている日本企業に選別投資します。一般的なファンドは「企業価値の拡大（①）」と「企業価値と株価の差（②）」がリターンの源泉ですが、「対話の力」は、投資先企業と長期的な目標・課題を共有し、経営判断を後押しすることで、「企業価値の更なる拡大（③）」を図ります。

投資先企業と新たな信頼関係を構築し、企業価値向上を後押しすることで、長期的なリターンの実現を目指します。投資先企業との信頼関係の構築を図り、長期の視点から対話を継続する為、長期の保有を基本としています。

• 上記は当ファンドの投資戦略の理解を深めていただくためのイメージ図です。全てのケースに当てはまるものではなく、当ファンドの将来の結果をお約束するものではありません。
• 市場動向や、ファンドの資金動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

出所： スパークス・アセット・マネジメントセミナー資料（2024年9月時点）

「MAF」のエンゲージメント活動

「MAF」の主な投資対象は、本来の企業価値よりも割安に評価されている日本の上場企業です。徹底した分析により投資対象の企業を選定し、建設的な対話（エンゲージメント）を行います。投資先企業の経営判断に積極的に関与し、事業領域の見直しや資本効率の改善などの提案をします。企業価値と株主価値の中長期的な向上を目指します。

出所： カタリスト投資顧問セミナー資料（2024年9月時点）

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