マネックスメール 2001年1月17日

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　マネックスメール（第３５５号　２００１年１月１７日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ひまわり解説〜社員勉強中〜
　　　（持ち合い解消〜金庫株〜）
　展示会・イベント情報
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
円高進行でハイテク株などを手掛け難い中、ＮＴＴドコモの上昇で続伸歩調。
日経平均　　　１３６６７．６３（△　８３．１８）
ＴＯＰＩＸ　　　１２８０．３９（△　１２．９１）
単純平均　　　　　５０７．７２（△　　０．６４）
東証２部指数　　１８９７．６０（△　２３．９９）
日経店頭平均　　１２０８．８２（△　２５．４３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　５５９銘柄
　値下がり銘柄数　　　　７０３銘柄
　変わらず　　　　　　　１５５銘柄
　比較できず　　　　　　　　６銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７５．８４％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６１０．８４（百万株；概算）
　売買代金　　　　７４７５６４（百万円：概算）
　時価総額　　　３５２０４５３（億円：概算）
　為替（１７時）　１１７．３１円

　トヨタ（７２０３）の大規模自社株消却を材料に買い先行という雰囲気で始まりました。しかしハイテク株を買う材料の一つであった為替が円高となり、手掛け難い雰囲気が広まってしまいました。トヨタにも同様に為替の問題はマイナス要因となり、前場中頃から伸び悩み、日経平均は下落に転じてしまいました。

　後場に入ってからも、前場の雰囲気を継続して始まり、もみ合いを続けていました。上値は買い進めないという雰囲気が漂い、手仕舞う動きが先行。しかし新たな動きを材料に、相場の雰囲気は徐々に好転していきました。

　為替要因でハイテク株を買い進み難くなっても、今度は為替の影響をあまり受けないＮＴＴドコモ（９４３７）が後場一段高という展開となりました。昨年末に公募増資を実施すると言う思惑で大きく売り込まれていた点、またソニー（６７５８）、トヨタ（７２０３）などが各々大台目前で上値が重くなるのに対し、昨日２００万円の大台を回復、本日さらに値を上げる展開となりました。上値を買い進める銘柄が出てきた事は、市場の雰囲気を明るくする要因となった模様です。

　結局大幅上昇するだけの勢いには欠けるものの、日経平均は４日続伸となりました。売買高も徐々に増加傾向にあります。まだ物色の柱、相場牽引役という銘柄は無いものの、ハイテク株、低位株、自社株消却のトヨタ、公募増資の正式発表で悪材料出尽くしという見方でＮＴＴドコモなど、日替りで相場牽引役、テーマが生まれている事は、徐々に相場環境が好転しつつあります。
◆個別銘柄◆
ＮＴＴドコモ（９４３７）　２１９万円（△１４万円）：１株単位
　ハイテク株、トヨタ（７２０３）などが伸び悩んだ場面で、相場牽引役という位置付けとなりました。公募増資による需給面の不安は残るものの、トヨタ、ソニー（６７５８）などが大台目前で伸び悩む中、２００万円の大台を昨日回復して更に本日大幅続伸。

トヨタ（７２０３）　４０２０円（△５０）：１００株単位
　大規模自社株消却を材料に昨日後半から買い先行。ただ本日は、４０００円の大台乗せで戻り売り、そして円高から上値を買い進み難い雰囲気も強まりました。終値で何とか大台回復となり、明日以降に繋がる終了となっています。
ソニー（６７５８）　８９２０円（▲１０）：１００株単位
　後場一時上げ幅を拡大する場面がありました。しかし為替が円高に進んでハイテク株は手掛け難い面があるとはいえ、９０００円という大台目前で伸び悩むあたり上値の重さが懸念されます。

洋インキ（４６３４）　３７１円（△４８）
　洋シヤタ（５９３６）、洋エンジ（６３３０）と続いた目先筋の短期値幅取りは、本日同社が物色対象となった模様。後場だけで１０００万株の大商いを演じ、大幅上昇。ただ洋シヤタなどと同様に、資金の逃げ足が非常に速いと推測され注意が必要です。

アイカ工（４２０６）　６７２円（△９２）
　光信号で基板間伝送のプリント配線板を開発、通信速度を１０倍にするという記事が、本日付けの日経産業新聞に掲載されました。手掛り材料難という雰囲気が市場にあったこともあり、この記事を材料として急騰。

ゼリア新薬（４５５９）　１１００円（△５２）
　前場中頃にＦＤＡ（米医薬食品局）からＨＩＶ感染症に対する新薬治験許可を取得し、ＨＩＶ感染患者による臨床試験を実施するという報道。目先筋が飛び付く形で上げ幅を拡大する場面もありました。ただエイズ関連の薬品は、製品化まで時間がかかることと、途中で効果があらわれず中止されることも多く、不透明感の強い材料です。

Ｖテクノロジー（マザーズ７７１７）　６８万円（△７万７千円）：１株単位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　７０万３千円の買い気配で終了　ＪＰモルガンが割安というレポートを出し、これを材料に値を上げました。同レポートでは、短期的なリスクはあるものの、中期的な目標株価を２５０万円程度に設定。

シャープ（６７５３）　１５７０円（△２４）
　液晶表示装置の生産体制再編、携帯電話向けのＳＴＮ液晶開発など材料が続いている中、本日の日経新聞に手元流動性の多い企業のひとつとして紹介されていました。トヨタ（７２０３）同様に自社株消却を実施するのではという思惑もあり、堅調な展開。

＜プレスリリースなど＞
システムソフト（７５２７）
　米コネクティクス社の国内販売代理店契約の満了により、同社のソフトウェア製品の取扱いを終了する。ユーザーサポートはアスキー（９４７３）が引き継ぐ。

ソニー（６７５８）
　高音質でコンパクトなフルデジタルアンプシステムを実現する、デジタルパワーアンプ技術「ストリームマスターデジタルアンプ技術」を開発したと発表。全てのステージがフルデジタル処理となる。

シャープ（６７５３）
　ノートパソコン「メビウスノート」に新製品３機種５モデルを発売。超高精細１５型液晶やＣＤ−Ｒ／ＲＷを搭載した製品や、音声対応操作ナビゲーションソフトを内蔵した製品など。

日立国際電気（６７５６）、富士通（６７０２）
　ＮＴＴドコモの次世代携帯電話Ｗ−ＣＤＭＡ向け無線基地局装置を共同開発。商用量産機の出荷を開始した。

ＮＴＴデータ（９６１３）、ビジネスブレイン太田昭和（９６５８）、竹中工　総合的なリスクコンサルティング事業を行う「日本リスクマネジメント」を設立した。地震を始めとする台風・洪水などの自然災害から製品不良・情報隠蔽などの企業モラルハザードに伴うリスクなどをカバーする。

日立（６５０１）
　狙ったところへのピンポイントメイクが可能で、まゆの形を整えやすい、フェイスシェーバー「マユクリエ」を２月１日より発売する。「まゆメイク」をする女性が増えていることから開発をした。

ヤマハ発（７２７２）
　モーターサイクルやマリンスポーツ・アウトドア愛好者のためのコミュニティサイト「２１ｙａｍａｈａ．ｃｏｍ」を２１日に開設。実用の観点で新製品情報はヤマハ以外の他社製品情報も掲載する。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　兼松日産（７９６１）　＋２３．１４　　　△２８　　１４９　　　　５５　東海観（９７０４）　　＋１６．６７　　　　△８　　　５６　　４３３５　ソキア（７７２０）　　＋１５．９５　　　△２６　　１８９　　　　７９　アイカ工（４２０６）　＋１５．８６　　　△９２　　６７２　　　８１９　洋インキ（４６３４）　＋１４．８６　　　△４８　　３７１　１２８０４
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　シルバ精（６４５３）　−１４．８４　　　▲１９　　１０９　　３２４２　ユニー（８２７０）　　−１２．８９　　▲１４７　　９９３　　１４０９　洋シヤタ（５９３６）　−１２．７４　　　▲２０　　１３７　　９２１４　オークネット（９６６９）−１２．３７　▲４７０　３３３０　　　７．７　イズミヤ（８２６６）　−１１．９０　　　▲６９　　５１１　　　１３２
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　シントム（６８０８）　　　　　２１７５８　　　　３２　　　　　　△１　東京三菱（８３１５）　　　　　１５０１８　　１１２８　　　　　△２８　洋インキ（４６３４）　　　　　１２８０４　　　３７１　　　　　△４８　丸善（８２３６）　　　　　　　１２０８８　　　３３９　　　　　▲２３　さくら銀（８３１４）　　　　　１１３８２　　　６９８　　　　　△３０　東ガス（９５３１）　　　　　　１０７０２　　　３００　　　　　　△３　洋シヤタ（５９３６）　　　　　　９２１４　　　１３７　　　　　▲２０　昭電工（４００４）　　　　　　　９０５１　　　１６１　　　　　　△２　住友銀（８３１８）　　　　　　　８８３３　　１１７０　　　　　△６０　日産自（７２０１）　　　　　　　８８２６　　　６３０　　　　　　　０
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３４０３４　２１９万円　　　△１４万円　トヨタ（７２０３）　　　　　　３２３９５　　４０２０　　　　　△５０　ソフトバンク（９９８４）　　　３１０６９　　４４７０　　　　△５００　みずほ（８３０５）　　　　　　１９０７５　　７２万円　　△４万５千円　ソニー（６７５８）　　　　　　１７９９０　　８９２０　　　　　▲１０　東京三菱（８３１５）　　　　　１６９０４　　１１２８　　　　　△２８　東エレク（８０３５）　　　　　１５８２８　　８０００　　　　△７２０　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　１５５４７　　８９万円　　△３万１千円　野村証（８６０４）　　　　　　１５０１７　　２１８０　　　　　△４０　武田薬（４５０２）　　　　　　１４９１８　　６１３０　　　　▲１００
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ＤＫＡ株式オープン　最新銘柄組入れ状況
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組入銘柄上位１０社
１．住友電工
２．ＮＥＣ
３．京セラ
４．富士写真
５．ＮＴＴドコモ
６．野村証
７．東エレク
８．エーザイ
９．ローム
１０．本田技研

（１月１２日現在、ＤＫＡディスクローズ資料より）

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　投資信託基準価額（１月１６日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，９４８（＋８９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１月１６日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．０８（＋０．０８）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．８４（＋０．３０）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１９．１６（＋０．１０）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２７．１３（＋０．０３）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１月１７日　　　　　＜お酒　その３＞

お酒の話ばかりしているととんでもない飲ンベェのようですが、実際酒飲みではあります。今まででもっとも想い出に残る「飲み」というと、やはり以前にも書いた祖父絡みです。祖父が亡くなった時に、北陸の家でお午から法事がありました。祖父の家は浄土真宗の為料理は全て精進料理。殺生だからと飲めど飲めど動物性蛋白質は出て来ません。肉と思えば豆腐。折角の海の幸も一切ナシです。そんな中で親戚一同を相手に飲み続けました。お午の法事に来た人達。午後に遅れて来た人達。夕方、夜、とそれぞれの事情でぱらぱらと遅れて人が来ます。私はずっと仏間の畳の上で礼服を着たまま陣取り、そんなみんなを相手に飲み続けました。深夜になってようやくイカの黒作りか何かをこっそり出してくれました。従兄弟の旦那さんが帰ったのが恐らく午前１時か２時でしょう。最後は覚えていません。ふと気付くと午前５時。仏間で祖父を頭のすぐ上にして、一人で礼服を着たまま仰向けに畳の上に寝ていました。祖父が昔飲んだという二升には達しなかったでしょうが、それに近い量は飲みました。祖父も成仏したことでしょう。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝フィリピンの株式、通貨ともに下落しました。理由はエストラダ大統領に対する弾劾裁判に関し、不正蓄財疑惑を裏付ける証拠を開示しない事が決定し、罷免を逃れる可能性が出てきた事に対する失望感からです。
ちなみにフィリピンの証券取引所では、この決定に抗議する形で証券会社のトレーダーが一斉に退席したそうです。取引所内ではすべての人に黒いリボンが配られ、女性は抗議の意味で黒い服を着用したそうです。
悲しい事に日本でも、政治家とお金に関する不透明感、疑惑は尽きません。昨日も私が偶然前を通ったＫＳＤ絡みで逮捕者がでました。マスコミはもうすぐ開催される国会は、この疑惑追及で荒れるだろうと予測しています。
そもそも国会とは、政治家の不正を追求する場ではないはずです。政治家自身国会の意味を知らないのではとも感じてしまいます。自分たちが原因を作り、続けている不正を討論する場は、正規の国会の時間外に残業でもしてもらい、深夜勝手に討論してください。今やらなければならない問題は、他にも多数抱えていることだし。
国民全員が黒いリボンを付けて過ごす２１世紀最初の国会とならないように。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ひまわり解説〜社員勉強中〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝最近、日経新聞で「金庫株」の文字をよく見ます。首相が株価対策で表明したとか。また、昨日１／１６のマネックスメールの相場概況には、
「朝方から海外市場で持ち合い解消売りが延期されるという噂で値を上げていたトヨタ（７２０３）でしたが、２５００億円という大規模な自社株消却を実施し、持ち合い解消売りを吸収するという報道です。この報道でトヨタはストップ高まで一時値を上げる展開となりました。」とありました。
本日は、金庫株、持ち合い解消、自社株消却などについての解説です。
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＜背景＞
３月は一般的に決算の時期
　↓
２００１年３月期から、財務諸表に時価会計が適用されます。
　↓
時価会計に備えた、持ち合い解消が行われています＝売りが多くなる

（ここまでは、昨年９月１３日のひまわり解説をご覧下さい。
　下記のマネックスメールバックナンバーで９／１３をクリック
　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno2000.html）
　↓
持ち合い解消により、売りが多くなる（４０兆円に迫るとか）が、買い手は不在。という事は企業にとって、
１、市場に多くの自社株式が出回る＝株価が下がる
２、企業の評価が下がる＝株主が怒る
３、第３者が買いやすくなる＝買収される恐れがでてくる、など。

＜自社株消却とは？＞
発行済み株式を市場などから買い付け、消却すること。
株式の数量を減らすことで、１株の価値を上げることになる＝ＥＰＳ（１株当りの利益）は、株数の減少で大きくなる。
株主資本が減少することになる＝株主資本利益率（ＲＯＥ）が向上する。自社株消却は、株式の価値を高めることになるのでした。また、持ち合い解消による上記の危険を回避できる方法の一つなのでした。
このような理由でトヨタは評価され、昨日多くの投資家が買い求めたのでした。
＜現行の商法＞
今の商法で自社株を買うことが認められている範囲は、この消却目的やストックオプション（役員や社員に株式購入の権利を付与する）、端株の買い取り等のみ。売買目的に自社株を買うこと保有すること等は禁止されています。消却は１９９４年、ストックオプションは１９９７年に商法改正、解禁されました。
＜金庫株の解禁＞
金庫株は、貯蔵株とも言います。英語ですとｔｒｅａｓｕｒｙ　ｓｔｏｃｋ。金庫株の解禁とは、自由に自社株を買い、保有することができるということです。自社株保有制限の撤廃です。

政府は、持ち合い解消売りの株価対策としてこの金庫株を解禁し、自社株買いの制限を緩和しようと検討し始めました。規制緩和ですね。
持ち合い解消で売られる自社株を自社が買い保有する（売り手より買い手が少ないので自社が買う）＝持ち合い解消売りの受け皿＝市場への悪影響を食い止める、という政府の対策案です。

＜金庫株のメリット＞
金庫株は、それを用いることにより、その度ごとに新株を発行しなくても株式交換による買収（Ｍ＆Ａ）ができるようになります。またストックオプション行使にあたりを機動的に対応できたりもします。（わざわざ市場から自社株を買わなくても金庫から出せば済むわけ）
米国では、常時１０％程自社株を保有し、必要に応じて消却したり市場に放出したりしているらしいです。

＜金庫株の懸念＞
金庫株は、企業自身による株価操作につながる恐れがあり（＝自社が大量に保有した場合流通量が減り株価は上昇する等）また、株式の需要と供給の実態が不透明になりかねません。自社株を買い、保有することは、ＥＰＳやＲＯＥが良くなるわけではなく、今の市場への根本的な解決策にはならないようです。
持ち合い解消されて売られる企業＝魅力のない企業、財務体質が良くない企業等も多い。これの企業が金庫株として自社株を買おうとしても、その資金はどこから出てくるでしょう？
結局、あまり売られない（持ち合い解消売りの少ない）優良企業は自社株買いを行なえますが、売られる企業は自社株買いをする資金の余裕はない？

＜参考＞
市場から自社株を買い入れる他、金融機関等が保有している自社株＝持ち合い株を買い取る方法（相対取引）もあるそうです。金融機関は、色々な企業の株式をたくさん保有しているそうで、企業にとっては金融機関からの持ち合い解消売りが気になるところ。勿論それに見合いで企業も、金融機関の株の持ち合いを解消します。
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＜感想＞
日経新聞をよく見渡すと、あちらこちらに金庫株の懸念について記載されてました。日本政府の株価対策としての金庫株は、本来の金庫株の趣旨から外れ、あまり効果がないのではないか、逆に売られる要因となるのではないか、など。発行株式が多すぎるのなら、単に減らせばいいじゃん？誰も買ってくれないから自分で買うの？誤魔化しごまかし、隠しかくし？生き残れる企業とそうでない企業と、明暗が分かれるきっかけになったりして。こわいー。おわり
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＜おまけ＞
歯医者。ある治療がきっかけで顎関節症になりました。症状は顎にとどまらず頭痛、神経痛、けいれん等ひどいものでした。しかも右半身のみです。またそれらの痛みで眠れない日々が続きました。その時は原因が分からなかったので、ＣＴスキャンや胃カメラ等ありとあらゆる検査をしました、が結局原因不明。行き着いた所は今の歯医者。信頼のおける歯医者さんです。顎関節症と診断され、顎の高さ調整をして３年、症状はかなり治まりました。先日「虫歯が出来てるから次回治療しましょう」と言われたのでそのつもりでいたら、虫歯治療をせずに治療が終わったので、不安で聞いてみたところ「顎の調整を先に〜虫歯は大きくない〜」・・・忘れていたのならそう言えばいいのに。その方が、ひまわりにとっては親切です。みんな、自分を守るのに必死、ということでしょうか。
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＜マネックス用語集＞　
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HLP/HLP_VQandA_GFrm.html
＜ＦＰ教室＞
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/FPN/FPN_VOpening_GFrm.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
皆様からの率直なご意見、ご質問をお待ち致しております。
宛先：feedback@monex.co.jp　件名に「ひまわり」と記し願います。

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