マネックスメール 2001年4月2日

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第４０６号　２００１年４月２日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆
＜米ドルＭＭＦのお買付が１万円から可能になります！＞

マネックスで販売しているゴールドマン・サックス・米ドル・ＭＭＦのお買付４月３日（朝８時以降）から単位が１万円以上１円単位になります。
米ドルでの運用に是非ご活用ください。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ちょっと（またも）出てしまいます
　展示会・イベント情報
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
４月相場入りは日銀短観の悪化で手控え気分となり盛り上がに欠けた始まり。
日経平均　　　１２９３７．８６（▲　６１．８４）
ＴＯＰＩＸ　　　１２６８．３８（▲　　８．８９）
単純平均　　　　　５１９．３６（▲　　２．９２）
東証２部指数　　２０４１．１２（▲　１５．５６）
日経店頭平均　　１３４３．６３（▲　１０．９３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　５４６銘柄
　値下がり銘柄数　　　　７９８銘柄
　変わらず　　　　　　　１１３銘柄
　比較できず　　　　　　　　９銘柄
　騰落レシオ（２５日）　９７．１３％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６５６．８６（百万株；概算）
　売買代金　　　　７８５６２９（百万円：概算）
　時価総額　　　３４３４６０５（億円：概算）
　為替（１７時）　１２６．３９円

　４月に入り、新年度相場入りで新たな動きが出てくることが期待されていた相場でした。しかし取引開始直前に発表された日銀短観において、製造業、非製造業とも業況判断ＤＩが悪化。特に大企業製造業の業況判断ＤＩが大きく悪化し、６月予想も３月時点のＤＩを下回る結果となりました。

　この内容をみて、まず新年度入りで買いを考えていた投資家が手控え気分を強めました。買い板が減少する中、失望売りなどを吸収できずに下げ幅を拡大して行く朝方の相場展開でした。

　日経平均が１２７００円台まで値を下げたところで急速に下げ渋りとなりました。この水準は２５日移動平均線、一目均衡表の基準線などがあり、チャートからは節目と言える水準でもあります。

　チャート面での節目を大きく割り込まなかったことで、売りポジションは取り難いという雰囲気が市場に広まり、徐々に下げ渋りから上昇に転じる場面も見られました。

　しかし値を上げた場面では、日銀短観の悪化、景気の先行き不透明感などがあり積極的に上値を買い進む投資家も不在といった雰囲気になってしまいました。結局上下とも方向感の乏しい相場環境で、前週末終値、１３０００円の大台などを挟んだもみ合いという１日となってしまいました。

　現物市場の取引終了後、先物が上げ幅を拡大して終了しています。大阪市場での先物取引終了間際の３時９分に１３１４０円の高値を付け、１３１２０円で終了しています。特に３時以降新たな買い材料が出たと言うよりは、短観の悪化で売りポジションを取った投資家が、現物株が値を下げなかったことで買い戻しに動いたという雰囲気でした。

◆個別銘柄◆
日産自（７２０１）　８３１円（△４１）
　朝方から買いを集め大幅上昇。しかし後場になって、スズキ（７２６９）からＯＥＭ供給を受けて軽自動車部門進出が正式決定という報道。これが手仕舞い売りを誘うきっかけとなり、後場は急速に伸び悩み。

スズキ（７２６９）　１４６５円（△８４）
　日産自（７２０１）に軽自動車を供給という報道で一時上げ幅を拡大しました。しかし追随買いは限定的なものにとどまり、その後は上げ幅を縮小する展開となってしまいました。

洋シヤタ（５９３６）　１６５円（▲１１）
　日銀短観の悪化で市場全体が冴えない値動きとなった前場、個別材料株物色という雰囲気を強めて値を上げる場面もありました。しかし戻り売り懸念も強く、後場値動きが重くなると手仕舞い売りが優勢となり弱含み。

日カーボン（５３０２）　２４５円（△２８）
　前場は手仕舞い売りなどで軟調な展開。前場物色されていた洋シヤタ（５９３６）などが伸び悩みを見せた後場、目先筋が手仕舞い売りは一巡したという思惑で手掛け上昇転換。値動きの良さで大引け間際に買いを集め、一段高で終了。

ＮＥＣ（６７０１）　１９７９円（▲１９）
　ハイテク株全般に米国株式市場の先行き不透明感から手控え気分が継続しています。２０００円の大台を何度か回復したものの、大台回復が戻り売りを誘う展開。先週後半からザラ場で２０００円に乗せたものの、終値では大台割れ。
日航（９２０１）　４５４円（▲２０）
　日経平均に新規採用されることで、市場の一部には上昇期待の買いもありましたが値動きの悪さで失望売りが継続。さらに急激な円安進行により、ドルベースでのコスト増、海外旅行客の減少懸念なども出ている模様。

長谷工（１８０８）　３７円（△１）
　不動産投信支援事業に参入という報道もあり、朝方は目先筋の買いなどを集める場面もありました。昼休み時間中に金融機関から債務免除を受けたと発表したものの、依然膨大な有利子負債を抱えており、先行き不透明感は継続。
東電（９５０１）　２７５０円（▲４０）：１００株単位
　ディフェンシブ銘柄という位置付けで一時は買いを集めていた銘柄のひとつですが、急激な円安進行で輸入コストの増加などを嫌気して軟調な展開。ディフェンシブ銘柄に資金を移動すべきか、調整終了で再び上昇相場に入るのか判断しにくいもみ合いとなっていることも手仕舞い売りの要因に。

＜プレスリリースなど＞
シャープ（６７５３）
　英国に移動体通信事業の新会社を設立した。ＧＳＭ／ＷＣＤＭＡ携帯電話とＧＳＭ携帯電話の開発を行う。新会社は、欧州向けの通信プロトコルのソフトウェア開発とフィールドテストを含めた規格取得業務を行う拠点としてスタートし、将来的には現地主導での開発を進める。

ニコン（７７３１）
　タワーセミコンダクター社に半導体関連装置（ＤＵＶスキャナーシステム・ｉ線露光装置）を供給する。向こう４年間の契約料はトータルで１億５０００万ドルを超える見込み。

キヤノン（７７５１）
　世界初のカセッテタイプのＸ線デジタル撮影装置「Ｘ線デジタルカメラ」を９月より発売すると発表した。従来のアナログフィルムカセッテとほぼ同じ取り扱いができる。フィルム現像プロセスが不要で、撮影後３秒でオペレーションパネルに撮影画像を表示が可能。カセッテとはアルミやカーボンでできた遮光箱。

ＮＥＣ（６７０１）、東芝（６５０２）
　人工衛星開発などの宇宙事業分野で合弁会社「ＮＥＣ東芝スペースシステム」を設立した。新会社は１０月に営業開始。

ヤフー（４６８９）
　ワイド検索のパートナーをｇｏｏ（ＮＴＴ−Ｘ）からｇｏｏｇｌｅに切り替えたと発表した。ｇｏｏｇｌｅは米社のサーチエンジン。

楽天（４７５５）
　出版取次大手の日販と提携し「楽天ブックス」を本格オープンした。１７０万点のデータベースから検索でき、現在流通している６０万点のほとんどについて注文んできる。オープン記念として、しばらく送料は無料。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　アシックス（７９３６）＋２５．４５　　　△２８　　１３８　　４１８１　クラリオン（６７９６）＋１８．５２　　　△５０　　３２０　　４９３９　ナイガイ（８０１３）　＋１５．７４　　　△１７　　１２５　　２３３０　藤和不（８８３４）　　＋１５．２５　　　　△９　　　６８　　　９７７　グンゼ産（８１０１）　＋１４．５６　　　△５４　　４２５　　４７２１
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　山水電（６７９３）　　−１６．６７　　　　▲２　　　１０　　１９９４　ヨークベニ（８１８８）−１１．８７　　▲３５５　２６３５　　６８．５　矢作建（１８７０）　　−１０．８３　　　▲３９　　３２１　　　　　７　松尾橋（５９１３）　　−１０．２６　　　▲２４　　２１０　　　　３１　兼松日産（７９６１）　　−９．８５　　　▲２７　　２４７　　　２００
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　日産自（７２０１）　　　　　　１５６２６　　　８３１　　　　　△４１　三井住友（８３１８）　　　　　１３７３８　　１１１４　　　　　　▲６　日カーボン（５３０２）　　　　１１８０４　　　２４５　　　　　△２８　新日鉄（５４０１）　　　　　　　８２４１　　　２０７　　　　　　▲１　三菱マテ（５７１１）　　　　　　７６６７　　　２９２　　　　　　△８　兼松（８０２０）　　　　　　　　７３８４　　　２９９　　　　　△２４　Ｊエナジー（５０１４）　　　　　７０１８　　　２２７　　　　　　△１　ニチメン（８００４）　　　　　　６５５２　　　１４２　　　　　　△３　日航（９２０１）　　　　　　　　６５４７　　　４５４　　　　　▲２０　住金（５４０５）　　　　　　　　６４７９　　　　７１　　　　　　　０
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　三菱東京（８３０６）　　　　　４７８４０　１２２万円　　　　　　　−　ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　４００８２　７６万６千円　　　　　　−　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３８７１９　２２１万円　　　　△３万円　ソニー（６７５８）　　　　　　２７３９２　　８８９０　　　　　▲１０　トヨタ（７２０３）　　　　　　２７１９９　　４３３０　　　　　▲２０　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　２０３７０　７６万３千円　▲３万７千円　三井住友（８３１８）　　　　　１５３９５　　１１１４　　　　　　▲６　キヤノン（７７５１）　　　　　１４２５６　　４６６０　　　　△１１０　武田薬（４５０２）　　　　　　１３４２８　　５９３０　　　　▲１２０　日産自（７２０１）　　　　　　１２９９７　　　８３１　　　　　△４１
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（３月３０日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，３６６（−７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（３月３０日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．６０（＋０．３１）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．２１（＋０．１１）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１８．１８（＋０．３６）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．９８（＋０．１８）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２０．１２（＋０．２３）
＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝＝
長期投資

「長期的には見通しが明るい」「中長期的には株価の上昇が期待できる」。ファンド運用に関わる人々やアナリスト、エコノミストは「長期的」という言葉を多用します。しかし、この言葉はめったに予想が当たらない無能なアナリストや投機（または短期の投資戦略）に失敗したファンドマネジャーの言い訳であると皮肉られるように、昨年から続いている厳しい投資環境下で多くのファンドが運用パフォーマンスの低迷に苦しんでいるときには、ファンドマネジャーがこの言葉を口にすれば、それはただの言い訳であり何の慰めにもならないと言われてしまいます。

このため私は「長期的」という表現を使うことにしばしば抵抗感を感じますが、やはり長期的な視点をベースにした投資戦略というものは極めて重要なものです。株式市場というのは面白いもので、なかなか理屈通りにいきません。
たとえば、個別企業の調査・分析を丁寧に行い、成長ポテンシャルが非常に大きい銘柄を見つけたとします。しかも株価についても十分に割安だと判断することができ、５年後にその判断を振り返ってみてそれが正しかったとしても、判断を下したその時点からその後の５年間、どの局面においても常にその有望銘柄が市場平均や同業他社を上回る株価の上昇率になるわけではありません。最初の３年間はひたすら市場平均を下回り続け、後の２年で暴騰するかもしれません。このように人の気持ちが気まぐれなように、株価も気まぐれに動き、短期間ではファンダメンタルズに忠実に動くわけではありません。

ならば数ヶ月単位の短い局面ごとに、もっとも儲かりそうなセクターや銘柄を選び、それらを入れ替えていけばもっと大きなリターンが得られるのではないかと言う声が聞こえてきそうですが、ファンドマネジャーは限られた数銘柄の頻繁な売買で運用しているのでなく、銘柄分散が図られたポートフォリオで運用しているため短期間で運用スタイルや銘柄をごっそり入れ替えて、しかもその戦略で勝ち続けることは技術的にも困難なことです。

長期投資、分散投資の重要性についてはほとんどの投資家が頭では理解していると思いますが、それを実践することは容易なことではありません。短期間のうちに自分の資産が大きく目減りしてしまい、先行きが見えない状況だとどうしても人は感情が先立ってしまい、忍耐力を失ってしまいます。しかしこれが大きな落とし穴であり、大きな資産を築いていくために投資家が乗り越えなければならない試練です。ファンドマネジャーにも同じことがいえるわけで、一貫した投資哲学と運用ポリシーをいかに冷静に続けていけるかどうかがポイントです。

最後に、長期投資の重要性を再度認識するために１冊の本を紹介したいと思います。昨年夏のマネックスメールでも推薦した本ですが、「シーゲル博士の株式長期投資のすすめ」（ラジオ短波、Ｊ・シーゲル著、笠原高治訳）です。アメリカでもベストセラーになった”Ｓｔｏｃｋｓ　ｆｏｒ　ｔｈｅ　Ｌｏｎｇ　Ｒｕｎ”の訳本です。非常に参考になり個人投資家の方々にも読みやすいので、興味のある方は是非ご一読下さい。長期投資の重要性がよくわかると思います。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

３月３０現在の純資産残高は２２億４３百万円となっています。最新の
組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

（上記レポートについては、第一勧業アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）は一切責任を負いません。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月２日　　　　　　　＜新年度＞

お役所も企業も今日から新年度です。学校も新学期は４月と決まっています。でもこれはどうしてでしょうか？陰暦で考えても、さすがに４月は一年の始まりにはなりませんし、そもそも日本では一体いつ頃からこのような制度になったのでしょう？雰囲気としては分からないでもありません。木々の芽がふき始め、花も一斉に咲き始める４月に新しい年度や学期を迎えるというのは、中々よく考えられているなぁと思います。
「仕事始め」は時代劇などにも出てきますが、これは正月２日或いは４日のことですから、４月に新年度というのは明治以降のことなのでしょうか？いずれにしろ、春分や秋分という自然の運行を極めて尊重した国民の祝日を持っている国ですから、このような季節感に合わせて制度を決めていても不思議ではありません。この国のこういった部分は大切にして行きたいですね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝東京近郊はこの土日激しい変化の空模様でした。土曜日は積もりはしないものの、朝から吹雪ともいえる状態。そして翌日の日曜日は、朝から晴れ渡り陽射しは春。やや気温が低く肌寒さは残っていましたが。２日で２つの季節。日曜日に近所のショッピングセンターまで買い物に。やや出発が遅く、駐車場渋滞覚悟で行ったものの予想外に空いていました。多くの人がお花見など、自然を求めて遠出されたのではないでしょうか。
このショッピングセンター内で、少し前までは閑散としていたコーナーが賑わっていました。春の新入学シーズンも重なり、自転車コーナーは多数のお客様。特に当日は“１の市”と称して割引のあるこのお店、最低でも１万円程度の出費となる自転車を、この機会に購入する人で溢れている状態でした。普段展示してある自転車のうち、４分の１程度はすでにお昼の時間で売れてしまい、展示場所が閑散としている状況です。
激しい天候の変化、そして春とともに自転車で行動開始。変化と行動開始は永田町の皆様にも起こることを期待したい新年度初日でした。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てしまいます＞＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
４／２１
　ダイヤモンド・ザイ６月号　株式市場における問題点
　マネーライフ６月号　「家来がゆく！」コーナー　松本登場
４／２５
　クロワッサン６月号　バンガード外国投資信託について
５／７
　メンズ・ＥＸ６月号　初心者向け「オンライン株取引」
５／２０
　ｉｃａｒｅｅｒ（アイキャリア）７月号 ＩＴ業界キーパーソン

（おまけ）結局出れませんでした
先週金曜日のＢＳジャパン。
社員も数名インタビューされたことは前にもお伝えしました。
しかしそこは生放送、事前に収録された部分は、カットされてしまった模様です・・・。インタビューを受けた社員には、この人も。

ＢＳジャパンというテレビ取材を受けてあげたのに、ボツにされたひまわり。そのボツになった事を「ちょっと出られなかったひまわり」として、
このコメントを書かされているひまわり。これはボツにならないわよね？
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜展示会・イベント情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜今週の主な展示会＞

□プラテックス大阪２００１
　４／４（水）〜７（土）１０：００−１７：００
　西日本地域最大のプラスチック・ゴム専門展示会
　インテックス大阪（４〜５号館）１０００円
　問：プラテックス事務局
　　　０３−３５０３−７６２１　ＦＡＸ０３−３５０６−７６２０
　　　http://www.a-tex.co.jp/plastics/osaka/1.html

◆第２８回東京モーターサイクルショー
　４／６（金）〜８（日）１０：００−１８：００
　国内外のバイクや関連するパーツ、ウェアなど二輪関連商品が一堂に会する　国内最大級の二輪の祭典
　東京ビッグサイト（西２ホール）１５００円
　問：東京モーターサイクルショー運営事務局
　　　０３−５４５７−２１０６　ＦＡＸ０３−５４５７−２１０７
　　　http://www.interq.or.jp/kanto/mcsfed/tms-top.htm

□フォトエキスポ２００１
　４／６（金）〜８（金）１０：００−１８：００
　最新のカメラや写真機器など
　インテックス大阪（１〜２号館）無料
　問：運営事務局
　　　０３−５２２８−３４８０　ＦＡＸ０３−３２６６−４８７０
　　　http://www.photoexpo2001.com/

＊イベント日時は変更することがあります。あらかじめご了承ください。＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/monexmail.html

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送されない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解除させていただくことがございます。予めご了承下さい。マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されていることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行する　メールマガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可　なく複製・再配信等を行うことはできません。投資等のご判断は、ご自身　の自己責任においてされますようお願い致します。当社は、お客様のマネ　ックスメール情報サービスのご利用により生じた損害につきましては、そ　の責を負いません。
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇