米国経済がソフトランディングを達成するとの見方や良好な流動性、利益成長に対する期待感が引き続き支援材料になると考え、強気の見通しを維持しています。

欧州株式市場では、一部の銘柄が市場を牽引していることや業績期待が後退していることを踏まえ、弱気の見通しを維持しています。

8月上旬の調整を受けて上昇余地はあると考えますが、リスク・リターン特性が魅力的ではないとみて、中立の見通しを維持しています。

台湾や韓国などは製造業の回復から恩恵を受けるとみており、強気の見通しを維持しています。ただし、中国については、不動産セクターの低迷から経済成長率は減速しており、中立の見通しを維持しています。

多くの新興国はインフレ抑制を実現しており、より信頼性のある財政政策が行われています。製造業の景気サイクルからも恩恵を受けるとみて、強気の見通しを維持しています。

運用チームが想定する「ソフトランディング」を踏まえると、フロントエンドを中心に割高であると考えます。今後、米国債はアンダーパフォームする可能性があるとみて、弱気の見通しを維持しています。

中立の見通しを維持しています。短期金融市場は、既に年内3回程度の利下げを織り込んでいます。

魅力的なバリュエーションを提供しているようにみえますが、スプレッドの拡大は財政懸念がある少数の国によるものです。これらの国によるボラティリティや個別リスクを懸念し、中立の見通しを維持しています。

インフレ指標の下振れが続いており、見通しを中立に引き下げました。ただし、消費は依然として堅調で、労働市場も安定していたことから、深刻な景気後退に陥るリスクは低いとみています。

バリュエーションの割高感は緩和したものの、未だに割安ではないと考えます。マクロファンダメンタルズを巡る不確実性がリスクとなっているものの、豊富な流動性を踏まえ、中立の見通しを維持しています。

米国投資適格社債と比べて優れたリスク・リターン特性を提供しているとみています。バリュエーションは魅力的にみえますが、強弱が入り混じる経済指標を踏まえ、中立の見通しとしています。

良好な企業ファンダメンタルズやテクニカル要因が支援材料になる可能性はあるものの、バリュエーションの観点で魅力的ではないとみて、中立の見通しを維持しています。

バリュエーションの割高感は緩和しましたが、割安な水準ではないと考えます。「満期の壁」は上手くコントロールされていますが、企業ファンダメンタルズは悪化基調にあるため、中立の見通しを維持しています。

バリュエーションは相対的に魅力的であると考えますが、マクロ経済に対する懸念が高まりつつあるため、中立の姿勢を維持しています。

中国からの需要は減退していますが、OPECによる減産を受けて、需給はバランスを保つ可能性があります。原油相場はレンジ内での取引が続くとみており、中立の見通しを維持しています。

金利低下環境においては、金の投資魅力は相対的に高まるとみています。そのほか、テクニカル要因が下落余地を限定するとみて、強気の見通しを維持しています。

製造業関連指標の改善はやや停滞しました。中国当局による政策は支援材料となる可能性がありますが、金属需要の回復には未だ至っておらず、中立の見通しを維持しています。

強気に引き上げました。米国経済がソフトランディングに向かった場合、金利上昇圧力がかかり、米ドルにとって追い風になるとみています。また、安全通貨としての機能から、景気後退に対するヘッジになると考えます。

弱気の見通しを維持しています。マクロ経済見通しが軟調であることや、米国との金利差、景気サイクル等を踏まえて先行姿勢を弱めています。

依然として割安な水準にあると考えますが、足元の円高基調のトレンドを追随することには否定的であり、中立の見通しを維持しています。