流動性や利益成長に対する期待感が引き続き支援材料になると考え、強気の見通しを維持しています。

欧州株式市場では一部の大型銘柄を除いて業績期待が後退しており、限られた銘柄が市場を牽引しています。そのほか、欧州における政治的不確実性の高まりを嫌気して、見通しを弱気に引き下げました。

業績の上方修正がみられることを好感している一方、円安による輸入価格の上昇が消費者信頼感の悪化や中小企業の利益圧迫につながるとみて、中立の見通しを維持しています。

製造業関連指標は回復傾向にある中、台湾や韓国などの輸出が改善されることを期待し、強気の見通しを維持しています。ただし、中国については、中国経済の軟化から中立の見通しを維持しています。

多くの新興国はインフレ抑制を実現しており、より信頼性のある財政政策が行われています。製造業の景気サイクルからも恩恵を受けるとみて、強気の見通しを維持しています。

米国債は妥当な価格水準にあると考えるほか、金融市場はFRBの年内2回利下げをほぼ織り込んでいます。インフレ圧力は減退しているものの、消費者信頼感指数や雇用指標は依然として米国経済の底堅さを示しているため、弱気の見通しを維持しています。

ユーロ圏インフレ率が依然としてインフレ目標より高いことを受けて、欧州中央銀行（ECB）は7月の理事会で政策金利を据え置きました。政治的不確実性も考慮し、中立の見通しを維持しています。

魅力的なバリュエーションとキャリー水準を提供していると考えますが、新興国債券の代替ポジションとして新興国通貨を保有することを選好しており、中立の見通しを維持しています。

インフレ圧力は低下基調を維持しています。ただし、インフレ指標の予想外の上振れに対するヘッジになることから、強気の見通しを維持しています。

経済成長や流動性などが支援材料となっています。一方、財政悪化懸念などから、債券市場のボラティリティが高まる局面があるとみています。スプレッドは縮小しており、リスク・リターン特性は魅力的でないと判断し、中立の見通しを維持しています。

米国投資適格社債と比べてバリュエーションは相対的に安い水準にありますが、欧州における政治的不確実性を考慮し、中立の見通しを維持しています。

良好な企業ファンダメンタルズ、魅力的なキャリーを評価しているものの、バリュエーションは割高な水準にあると判断し、中立の見通しを維持しています。

デフォルト率はピークアウトしたほか、流動性や利回り水準を好感しています。しかし、バリュエーションは割高な水準にあるため、中立の見通しを維持しています。

バリュエーションは米国ハイイールド社債と比べて安い水準にありますが、欧州における政治的不確実性を懸念し、中立の見通しを維持しています。

原油相場はレンジ内での取引が続いています。OPECによる減産が米国からの供給によって相殺される中、需要減速の兆候も見られているため、中立の見通しを維持しています。

利下げサイクルが始まる中、金利低下により金の投資魅力は相対的に高まるとみています。そのほか、テクニカル要因が下落余地を限定するとみて、強気の見通しを維持しています。

製造業の景気サイクルは好転しているものの、グリーン・エネルギーに関連する中国からの需要が減退していることを受けて、中立の見通しを維持しています。

FRBは秋頃に利下げに踏み切るとみているほか、最新の経済指標の内容から米国経済がノーランディングに向かうリスクは低下したと判断し、見通しを中立に引き下げました。

弱気の見通しを維持しています。ユーロは6月のフランス国民議会解散発表後に付けた安値から反発しましたが、9月に予定されているドイツ州議会選挙がさらなる不確実性をもたらす可能性を懸念しています。

日本銀行の金融政策正常化に対する期待が高まっているものの、円安基調が続いていることから、中立の見通しを維持しています。