好調な業績期待のほか、米国経済が景気後退に陥るリスクは低いとみて、強気の見通しを維持しています。特に、堅調な利益成長を示している金融セクターを選好しています。

欧州政治を巡る不確実性は高まっているものの、これらの悪材料は既に株式市場に織り込み済みと考えます。また、その他多くのリスクも概ね織り込まれたものと考えており、大型株中心に強気としています。

好調な業績のほか、ガバナンス改革の進展を好感していますが、日本銀行による金融政策正常化の動向を見極めるため、中立の見通しを維持しています。

中立の見通しを維持しています。中国について、トランプ新政権の政策が懸念されますが、関税不安が当初より和らいだほか、中国政府が景気刺激策を打ち出す可能性等、上振れリスクがあると考えます。韓国や台湾については、輸出企業の景気サイクルを注視しています。

中立の見通しを維持しています。米国の金融緩和を巡る不確実性、米ドル高、関税引き上げによる影響などを懸念する一方、上記の通り、中国株式に上振れリスクがあるとみて、中立としています。

中立の見通しを維持しています。金融市場が織り込む米金融当局の利下げ期待は運用チームの見方に近付いている一方、インフレ動向や財政赤字を懸念しています。

中立の見通しを維持しています。欧州ではインフレの減速や労働市場の正常化が見られ、欧州中央銀行（ECB）の利下げから恩恵を受けると考えますが、このような見方は既に織り込まれているとみています。

キャリーの水準は魅力があると考えるものの、ドル高によるマイナスの影響もあると考えており、中立の見通しを維持しています。

中立の見通しを維持しています。インフレ再燃リスクはあるものの、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利は緩和的な水準ではなく、期待インフレ率と整合的な水準にあるとみています。

弱気の見通しを維持しています。バリュエーションは割高な水準にあるほか、金利上昇の可能性がある中、米国投資適格社債はデュレーションが相対的に長く金利感応度が高いことを懸念しています。

中立の見通しを維持しています。米国対比でバリュエーションは魅力的な水準にあるほか、変動金利が多く活用されていることから、ECBの追加利下げはポジティブな材料となるとみています。

中立の見通しを維持しています。先進国市場対比で魅力的な利回りを提供していますが、米金利上昇による影響を注視しています。

中立の見通しを維持しています。スプレッドは割高な水準にあるほか、米金利のボラティリティが高まり、ハイイールド債券に対する需要が減退することを懸念しています。

強気の見通しを維持しています。バリュエーションは米国ハイイールド社債と比べて魅力的であり、過熱感は相対的に低いとみています。

2025年の原油市場は大幅に供給過多となるとの見通しから、弱気に引き下げました。

強気の姿勢を維持しています。中国人民銀行が金購入を再開するなど、各中央銀行から旺盛な需要がみられています。

インフラに関する中国当局の景気刺激策が限定的であったほか、世界的に製造業関連指標が軟調であることを踏まえ、中立の見通しを維持しています。

強気の見通しを維持しています。

中立の見通しを維持しています。欧州を巡る悲観的な見方、米国の関税リスク等は、既に織り込まれていると考えます。

中立とします。ただし、円は歴史的に安い水準にあり、日本銀行が金融政策を正常化した場合には、上昇する可能性があると考えます。