トランプ政権の政策が米国経済にスタグフレーション圧力をかけることを懸念し、見通しを弱気に引き下げました。グローバリゼーションに逆回転をかけるような政策は、米国資産需要を減退させる可能性があります。

強気の見通しを維持しています。ドイツの財政拡大などは、欧州経済成長率を押し上げる可能性があります。また、欧州株式のバリュエーションは米国対比魅力的であるみています。

インフレ期待や実質賃金の上昇、緩和的な財政政策等は支援材料とみる一方、安全通貨としての円需要の高まりや輸出依存度が高い企業が多いことを踏まえ、中立の見通しを維持しています。

中国について、当局がハイテク・消費関連分野を支援する姿勢を見せたことを好感する一方、米中貿易摩擦の激化を懸念し、見通しを中立に引き下げました。また、韓国や台湾については、関税措置は一時停止されたものの、製造業の景気サイクルを懸念し中立としています。

米中貿易摩擦の激化を懸念し、見通しを中立に引き下げました。

中立の見通しを維持しています。米国債券市場のバリュエーションは割安な水準に到達したとみる一方、財政に対する信認やトランプ政権の政策がインフレ圧力を招く可能性を考慮しました。

中立の見通しを維持しています。ドイツ政府が防衛費を増額する方針を示すなど構造的転換が見られ、利回り低下余地は限定的となる可能性があります。

強気の見通しを維持しています。魅力的な利回りを提供しているほか、米ドル安も支援材料になるとみています。

インフレよりも経済成長に対する懸念が高まっており、バリュエーションは魅力的な水準にあるとみています。一方、関税が誘発する景気後退がインフレ圧力を緩和させる可能性もあり、中立の見通しとしています。

弱気の見通しを維持しています。バリュエーションは依然として割高な水準にあるほか、景気後退懸念がさらに高まることを警戒しています。

中立の見通しを維持しています。米国対比でバリュエーションは魅力的な水準にあるとみていますが、昨今のアウトパフォームを受けて中立としています。

中立の見通しを維持していますが、アジア地域への集中度が高いため、関税の動向を注視しています。

見通しを弱気に引き下げました。スプレッド拡大余地があるとみています。また、米国ハイイールド債券市場は消費関連セクターへのエクスポージャーが大きいことも懸念しています。

中立の見通しを維持していますが、自動車セクターに対するエクスポージャーが大きいことを警戒しています。

弱気の見通しを維持しています。OPEC+が減産縮小に動く中、経済成長減速に伴い需要が減退し、需給が緩む可能性があります。

強気の姿勢を維持しています。地政学的リスクに対するヘッジ機能を提供するほか、中央銀行や個人投資家による旺盛な需要が支援材料になるとみています。

見通しを中立に引き下げました。貿易戦争が激化し、製造業の景気サイクルに与える影響を懸念しました。

見通しを弱気に引き下げました。関税政策に対する警戒感から米国資産が売られる展開となっており、安全通貨としての地位を疑問視しています。

強気の見通しを維持しています。欧州圏における財政拡大のほか、米国資産からの資金流出も支援材料になるとみています。

見通しを強気に引き上げました。世界的なセンチメント悪化から、円に対する需要が高まっています。また、日本のインフレ、賃金動向は日銀の金融政策正常化をサポートする可能性があります。