景気後退に陥る可能性は低いとみるものの、ネガティブ・サプライズを伴う経済成長が発表されるリスクや割高なバリュエーション水準を懸念し、見通しを中立に引き下げました。

見通しを中立に引き下げました。域内景気サイクルの回復や中小型銘柄における業績改善を好感するものの、関税を巡るリスクやユーロ高となる可能性を嫌気しています。

マクロ要因が追い風になると考える一方、企業業績はその他国・地域対比で魅力的でないと判断し、見通しを中立に引き下げました。

中立の見通しを維持しています。中国については経済の低迷に対する懸念や関税に起因するインフレ懸念が存在します。その他地域については、政策や人工知能（AI）関連のトレンド等が追い風になるとみる一方、関税を巡るリスクを勘案し、中立としています。

米ドル安や一部新興国における政策が支援材料になっている一方、さらなる上昇につながる明確なカタリストに欠けることから、見通しを中立に引き下げました。

財政の脆弱性を巡る懸念のほか、インフレ懸念が再度広がることで、特に年限が長いゾーンにおいて金利が上昇する可能性があるとみて、弱気の見通しを維持しています。

ドイツの財政規律は維持されるとみる一方、持続的なインフレと弱い生産指標から楽観的な見方を弱め、見通しを中立に引き下げました。

強気の見通しを維持しています。新興国の中には支援的な政策を実施している国もあるほか、ドル安や高いキャリーも支援材料となると考えます。アジア地域ではバリュエーションの観点で妙味が薄れていると考えるものの、新興国全体では強気の姿勢を維持しています。

コモディティ価格や家賃の動向により、関税の影響が相殺されるとみて、中立の見通しとしています。

バリュエーションは引き続き割高な水準にあり、流動性プレミアムも低下しています。一方、ファンダメンタルズやテクニカル要因が支援材料になるとみて、中立の姿勢を維持しています。

スプレッドが縮小しバリュエーション妙味は薄れているものの、その他地域対比でインフレ再加速のリスクが限定的であること、ヘッジ後利回りが魅力的であることを踏まえ、中立の見通しとしています。

マクロ動向や需要の底打ち等が支援材料になると考える一方、バリュエーションが魅力的でないと判断し、中立の見通しを維持しています。

スプレッド水準は拡大したものの、依然としてバリュエーションは割高な水準にあり、上昇余地は限定的であるとみます。一方、貸出条件が有利な状態にあることが支援材料となるとみて、中立とします。

投資適格社債対比でスプレッドは拡大したものの、バリュエーションは依然として魅力的でないと考えます。一方、ヘッジ後利回りが魅力的であるほか、起債市場においても旺盛な需要がみられていることから、中立の見通しを維持しています。

中立の見通しを維持しています。引き続き、原油の供給増加から原油価格は下落する可能性があると考えます。

強気の見通しを維持しています。分散投資効果を期待するほか、各中央銀行からの旺盛な需要もみられます。米国財政政策や米連邦準備制度理事会（FRB）の独立性に関するリスクが生じた際にヘッジ機能を提供するとも考えます。

中立の見通しを維持しています。銅価格の急落を受け、足元、市場は均衡状態にあるとみています。需要を示す指標は良好である一方、価格は費用曲線よりも高い水準にあることから下落余地があると考えます。

弱気の見通しを維持しています。米ドルの分散投資効果に対する不確実性が増す中、ポートフォリオにおけるリバランスが発生しており、米ドルに対して逆風となっています。

強気の見通しを維持しています。域内のマクロ経済成長の勢いに支えられています。株式市場における相対的に軟調なパフォーマンスに対しても安定性を示しています。

政策動向を巡る不確実性のほか、金融政策を巡り明確な見方を示さない日本銀行のスタンスを考慮し、見通しを中立に引き下げました。